Введение

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия – это, в первую очередь, аудит предприятия, проводимый сторонней аудиторской компанией. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия производится с целью выяснения соответствия бухгалтерской документации фирмы законодательству РФ. Сейчас, в связи с ныне сложившимся мировым экономическим кризисом, острым стремлением любого бизнеса стала необходимость получения максимально возможной прибыли от компаний, из-за чего роль анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия резко возросла. Ведь проводя анализ финансово-хозяйственной деятельности Вашей компании, Вы автоматически улучшаете качество работы Вашей бухгалтерии, а следственно, улучшаете качество работы всей компании.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности призван обнаруживать и предотвращать ошибки и недочёты в бухгалтерской деятельности компании, а также при необходимости вовлекать в производство ранее не используемые резервы. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия производится, как правило, независимыми экспертами – специалистами аудиторской компании. Беспристрастные аудиторы по мере проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности компании могут давать различные советы по улучшению работы бухгалтерии, дабы избежать таких ошибок в будущем. С помощью рекомендаций независимых экспертов и становится возможным использование ранее неактивных резервов.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия – очень сложный и важный для успешного развития бизнеса процесс, который происходит практически на всех видах предприятия, основанных на любой форме собственности.

Поэтому столь актуальной является тема данной работы, так как  в условиях рыночной экономики необходимо владеть знаниями в области финансовой оценки и уметь применить их на практике.

Кроме того, своевременное выявление негативных тенденций в финансово-хозяйственной деятельности предприятия дает возможность руководству предпринять определенные действия, чтобы не допустить банкротства.

Цель дипломной работы – исследовать основные направления оценки финансового состояния предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

-                     исследовать сущность и методы финансового анализа;

-                     изучить важнейшие показатели финансового состояния предприятия;

-                     провести анализ финансового состояния предприятия на примере ООО «Прогресс»;

-                     предложить мероприятия для улучшения финансового состояния компании ООО «Прогресс».

Объектом исследования дипломной работы выступает ООО «Прогресс».

Предмет исследования – финансовое состояние ООО «Прогресс».

Структура работы представляет собой введение, три логически взаимосвязанные главы, заключение, список литературы.

1 Теоретические основы оценки финансового положения предприятия

1.1 Сущность и значение финансового анализа предприятия

Финансовое состояние предприятия представляет собой комплекс взаимосвязанных показателей, которые отражают его способность погашать свои долговые обязательства. Финансовая деятельность предприятия предусматривает процессы формирование, движения имущества, а также обеспечение сохранности и контроля за его использованием.

Финансовое положение (состояние) представляет собой результат взаимодействия всех элементов, входящих в систему финансовых отношений, что позволяет определять данное положение, через систему производственно-хозяйственных факторов[1].

Основной целью и содержанием финансового анализа является оценка финансового положения предприятия, а также выявление направлений увеличения эффективности функционирования предприятия с применением рациональной финансовой политики.

Финансовое положение предприятия характеризует его финансовую конкурентоспособность, иначе – платежеспособность и кредитоспособность.

Элементы аналитической функции присущи любой хозяйственной деятельности. Но начальный этап формализации и систематизации аналитических процедур неразрывно связан с развитием бухгалтерского учета. Информационная база, полученная в рамках бухгалтерского учета, дает большие возможности для аналитических расчетов, что особенно важно, в свете развития рыночных отношений.

Содержательная сторона финансового анализа представляет собой процесс, включающий в себя идентификацию, систематизацию, а также аналитическую обработку финансовых данных. Результатом данного процесса является разработка рекомендаций, необходимых при принятии рациональных управленческих решений в отношении данного объекта финансового анализа.

Основными особенностями финансового анализа являются[2]:

-                    общая характеристика, как имущественного, так и финансового положения предприятия;

-                    выделение приоритетных оценок в отношении платежеспособности, рентабельности и финансовой устойчивости;

-                    использование общедоступной информации;

-                    обеспечение информационными данными управленческих решений, как тактического, так и стратегического характера;

-                    общедоступность результатов финансового анализа;

-                    возможная унификация состава и содержания аналитических процедур;

-                    выделение в системе критериев денежного измерителя в качестве доминанты;

-                    высокий уровень достоверности и верифицируемости итогов анализа (в пределах достоверности данных публичной отчетности).

В то же время, для получения необходимых  результатов финансового анализа, не всегда использование бухгалтерской отчетности является достаточным. Некоторые пользователи, в частности, аудиторы и руководящий состав, имеют возможность привлечения дополнительных источников. Но годовая и квартальная бухгалтерская отчетность представляются единственными источниками внешнего финансового анализа.

Методика финансового анализа представлена следующими взаимосвязанными блоками:

-                    анализ финансовых результатов деятельности предприятия;

-                    анализ финансового состояния предприятия;

-                    анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Основной целью финансового анализа является получение ключевых показателей, позволяющих получить наиболее достоверную и полную картину финансового положения предприятия, а также прогнозирование его динамики на перспективу, как ближайшую, так и отдаленную.

Конкретные цели финансового анализа связаны с задачами того или иного субъекта финансового анализа. Каждая конкретная цель финансового анализа достигается путем решения набора аналитических задач, представляющих собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Объем и качество базовой информации являются основными факторами при решении данных аналитических задач.

Для принятия рациональных управленческих решений в различных областях финансово-хозяйственной деятельности, как-то: производство, сбыт, финансы, инвестиции, руководству необходимо постоянно владеть информацией по соответствующему вопросу. Получение данной информацией осуществляется путем отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов – это дедуктивный метод, то есть от общего – к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится временная и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха предприятия, характера его экономического роста и роста общей финансовой эффективности

Основными функциями финансового анализа являются[3]:

-                    объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа;

-                    выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;

-                    подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

-                    выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышение эффективности всей хозяйственной деятельности. Примерная схема анализа финансовой деятельности приведена на рисунке 1.1.

Рисунок 1.1- Схема финансового анализа предприятия[4]

Главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем предприятия для подготовки, обоснования  принятия различных управленческих решений, в том числе:

-                     в области развития;

-                     выхода из кризиса;

-                     перехода к процедурам банкротства;

-                     покупки-продажи бизнеса или пакета акций;

-                     привлечения инвестиций (заемных средств).

Таким образом, ключевым вопросом для понимания сущности и результативности финансового анализа является концепция хозяйственной деятельности предприятия как потока решений об использовании ресурсов с целью получения прибыли.

Независимо от того, в какой сфере производства осуществляется деятельность предприятия, конечная цель не меняется. Все многообразие решений для достижения этой цели может быть сведено к трем основным направлениям:

-                     решения по вложению капиталов (ресурсов);

-                     операции, проводимые с помощью этих ресурсов;

-                     определение финансовой структуры деятельности предприятия.

Основная цель финансового анализа – получение ключевых, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

В зависимости от конкретных задач финансовый анализ может осуществляться при использовании следующих методов[5]:

- экспресс-анализ, который позволяет получить общее представление о финансовом состоянии предприятия при помощи использования формы внешней бухгалтерской отчетности;

- комплексный финансовый анализ позволяет в течение 3-4 недель получить комплексную оценку финансового состояния предприятия при использовании не только внешних форм бухгалтерской отчетности, но и расшифровки статей отчетности, данных аналитического учета и др.;

- финансовый анализ, представляющий собой составляющую общего анализа бизнес-процессов организации, а именно: производства, финансов, снабжения, сбыта и маркетинга, менеджмента, персонала и др.);

-                     ориентированный финансовый анализ (предназначен для решения приоритетной финансовой проблемы компании, например оптимизации дебиторской задолженности на базе, как основных форм внешней бухгалтерской отчетности, так и расшифровок только тех статей отчетности, которые связаны с указанной проблемой);

-                     регулярный финансовый анализ (предназначен для постановки эффективного управления финансами компании на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа).

В зависимости от заданных направлений финансовый анализ может проводиться в следующих формах:

-                     ретроспективный анализ (предназначен для анализа сложившихся тенденций и проблем финансового состояния компании; при этом мы считаем, что, как правило, бывает достаточно квартальной отчетности за последний отчетный год и отчетный период текущего года);

-                     план - факторный анализ (требуется для оценки и выявления причин отклонений отчетных показателей от плановых);

-                     перспективный анализ (необходим для экспертизы финансовых планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала).

Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие[6]:

-                     горизонтальный анализ;

-                     вертикальный анализ;

-                     трендовый анализ;

-                     метод финансовых коэффифиентов;

-                     сравнительный анализ;

-                     факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть, основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ – это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохатических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, финансовый анализ направлен на снижение неопределенности относительно его будущего состояния.

1.2. Система показателей, характеризующих финансовое положение предприятия

Важнейшими характеристиками финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются платежеспособность и финансовая устойчивость.

Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации. Отечественные экономисты по-разному трактуют сущность понятия «финансовая устойчивость».

К примеру, Шеремет А.Д. трактует финансовую устойчивость, как «..определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность»[7]. При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие — «платежеспособность», не отождествляемое с предыдущим.

«Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа»[8].

Отсюда, финансовая устойчивость эффективна в случае такой финансово-хозяйственной деятельности, которая формирует гарантированную платежеспособность и кредитоспособность.

Понятие «платежеспособность», который представляет собой важный элемент финансовой устойчивости, на сегодняшний день также не имеет однозначной трактовки.

Авторы, занимающиеся традиционным анализом ликвидности баланса, утверждают, что основной целью анализа ликвидности является «...вынести суждение о платежеспособности предприятия»[9]. Организация считается тогда платежеспособной, когда она способна вовремя погасить свои обязательства. В данном случае имеется ввиду не только краткосрочная платежеспособность, но и долгосрочная.

По мнению других авторов, ответ на вопрос о платежеспособности дается с точки зрения «правила минимального финансового равновесия»[10], то есть, платежеспособной считается такая организация, у которой оборотные средства формируются за счет собственных источников.

Расчет платежеспособности осуществляется по данным бухгалтерского баланса,  исходя из характеристики ликвидности оборотных активов, то есть времени, необходимого для их превращения их в денежную наличность. Отсюда, степень ликвидности активов позволяет судить о возможности организации своевременно расплатиться по своим долгам.

Определение ликвидности баланса предполагает сопоставление элементов актива и пассива баланса и оценку их взаимного соответствия. С этой целью обязательства предприятия группируются по их степени срочности, а активы — по степени ликвидности (скорости реализации).

Далее проводится анализ потенциальных возможностей покрытия групп обязательств активами предприятия с учетом корреляции между сроками превращения активов в денежную форму и сроками погашения обязательств.

Все активы предприятия по скорости превращения в денежные средства и пассивы (в зависимости от степени срочности их оплаты) условно подразделяют на четыре соответствующие группы (количество групп, в принципе, может быть и меньшим, и большим), при этом активы располагают в порядке убывания ликвидности, а обязательства — в порядке возрастания сроков их погашения[11]:

А1 – наиболее ликвидные активы,

А2 – быстрореализуемые активы,

А3 – медленнореализуемые активы,

А4 – труднореализуемые активы,

П1 – наиболее срочные обязательства,

П2 – краткосрочные пассивы,

П3 – долгосрочные пассивы,

П4 – постоянные пассивы.

Ликвидность баланса определяется посредством сравнения итогов по соответствующим группам активов и пассивов.

Свидетельством абсолютной ликвидности баланса является полное выполнение условий еле дующей системы неравенств:

А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4;

При невыполнении хотя бы одного из трех первых неравенств, считается, что ликвидность баланса ниже абсолютной.
Рассмотрим случаи невыполнения первых трех неравенств.

1.А1 <П1

Данная ситуация свидетельствуете нехватке срочной ликвидности в размере (А1 – П1). Пути выхода из такой ситуации:

1) увеличение А1, т.е. перевод менее ликвидных активов в бол ее ликвидную форму;

2) снижение П1, т.е. договорное удлинение сроков погашения ближайших обязательств.

При этом желательно достичь выполнения неравенства А1 > П1. Если же после предпринятых мер остается знак «<», то необходимо определить наименее болезненный (наиболее легко погашаемый в будущем) пассив, по которому возникающие санкции (штрафы, пени и т.п.) и иные потери будут минимальны, чтобы погашать несвоевременно (с задержкой) именно эту задолженность.

В отношении пар А2 – П2 и А3 -П3 при наличии либо появлении в результате предшествующих действий знака «<» следуют аналогичные действия.

2. А2<П2.

Данное неравенство свидетельствует о нехватке краткосрочной ликвидности в размере (А2 - П2). Здесь возможны следующие варианты[12]:

2.1. А2 < П2 Эта ситуация и соответствующие пути ее разрешения описаны в п. 1.

2.2. A1 = П1 Рассмотрено там же и соответствует случаю, когда проблема с ликвидностью на первом уровне уже решена, а на втором — нет.

2.3. А1 > П1- В этом случае на первом уровне имеется резерв ликвидности в размере А1 – П1).

Рассмотрим различные варианты соотношений между запасом ликвидности на первом уровне и ее недостатком на втором.

2.3.1. Если (А1 –П1) >(П2 –А2), то баланс абсолютно ликвиден, поскольку нехватка ликвидности второго уровня перекрывается за счет резервов более ликвидных активов первого уровня. При этом на первом уровне сохраняется свободный избыток ликвидности в размере:

(А1-П1) + (А2-П2) = (А1+А2)-(П1 + П2).

2.3.2. Если (А1 – П1) = (П2 – А2),то баланс тоже абсолютно ликвиден и нехватка ликвидности второго уровня покрывается резервом ликвидности первого уровня. При этом по сумме двух уровней чисто математически избыток (недостаток) ликвидности отсутствует, но имеется некоторый запас за счет временного фактора.

2.3.3. Если (А1 – П1)<(П2 – А2), то только часть не достающей ликвидности второго уровня напрямую (т.е. не требуя каких либо дополнительных усилий по переводу активов в более ликвидную группу или по повышению их финансовой оценки по причине большей ликвидности) перекрывается запасом ликвидности первого уровня в размере (А1 – П1). При этом реальная нехватка ликвидности второ­го уровня составит не (А2 – П2) (см. начало п. 2), а (А1-П1) + (А2-П2) = (А1+А2) - (П1 + П2)<(А2 – П2).

3. А3 < П3.

При классическом подходе это свидетельствует о нехватке долгосрочной ликвидности в размере (А3 – П3).

Рассмотрим различные сочетания соотношений на всех уровнях ликвидности с учетом вышеприведенных рассуждений.

3.1. А1 < П1, А2 <П2. Такая система двух неравенств описана в п. 2.1.
Образовавшаяся (в совокупности с А3 < П3) система трех неравенств соответствует самому тяжелому случаю, характеризующему полное не выполнение условий абсолютной ликвидности баланса. При этом труднореализуемые активы (A4 в какой то степени сформированы за счет не соответствующих им по срокам более коротких пассивов всех групп (П3, П2 и П1).

3.2. А1 < П1,А2>П2. Эта система двух ограничений описана в п. 1.
Образовавшаяся (в совокупности с А3 < П3) система трех ограничений описывает ситуацию менее сложную в сравнении с п. 3.1, т.к. выполняются условия ликвидности хотя бы второго уровня, на котором либо имеется запас ликвидности, либо по крайней мере отсутствует ее нехватка (при(А2 – П2)=0).

3.3. А1 = П1, А2 < П2. Описание такой системы двух ограничений представлено в п. 2.2.

Ситуация, соответствующая этой системе трех (с учетом основного неравенства п. 3) ограничений, мягче, чем в п. 3.2, поскольку здесь отсутствуют проблемы со срочной ликвидностью.

3.4. А1 > П1, А2 < П2.Описанию такой системы двух неравенств посвящен п. 2.3, когда на первом уровне имеется некоторый резерв ликвидности в размере (А1 – П1)[13].

Ситуация, описываемая соответствующей системой трех неравенств, легче, чем в пп. 3.1 и 3.2. Результат ее сравнения с п. Заявляется неоднозначным, т.к. зависит от реальных величин нехватки ликвидности на втором уровне с учетом имеющего запаса на первом. Рассмотрим возникающие варианты соотношений запасов и недостатков ликвидности на различных уровнях.

3.4.1. Рассматривается случай, описанный в п. 2.3.1, когда (А1 – П1) + (А2 – П2) > 0.

3.4.1.1. Если (А1 – П1) + (А2 – П2) > (П3 – А3), то баланс абсолютно ликвиден, поскольку имеющийся на первом уровне запас срочной ликвидности полностью перекрывает ее нехватку как на втором уровне, так и на третьем. При этом на первом уровне еще остается несвязанный резерв срочной ликвидности в размере:

(А1 – П1) + (А2 – П2)+(А3-П3)=(А1+А2+А3)-(П1+П2+П3)

3.4.1.2. Если (А1 – П1) + (А2 – П2)= (П3-А3), то баланс также абсолютно ликвиден, но, в отличие от п. 3.4.1.1, размер резервной ликвидности первого уровня «впритык» покрывает недостающую на втором и третьем уровнях ликвидность. Однако это не создает опасности пограничных проблем, поскольку запас первого уровня обладает боль шей ликвидностью и, соответственно, большей стоимостью при приведении активов различных групп к единой временной базе.

3.4.1.3. Если (А1 – П1) + (А2 – П2)<(П3-А3), то та­кой баланс не является абсолютно ликвидным. При этом только часть недостающей ликвидности третьего уровня напрямую перекрывается запасом ликвидности второго и первого уровней. Однако следует подчеркнуть, что реальная вели чина нехватки ликвидности третьего уровня составляет не (А3 – П3)(см. начало п. 3), а меньшую величину — (А1 – П1) + (А2 – П2)+(А3-П3)=(А1+А2+А3)-(П1+П2+П3)<(П3-А3)

3.4.2. Рассмотрим случай, соответствующий п. 2.3.2, где (А1 – П1) + (А2 – П2)= 0. Это значит, что запаса ликвидности первого уровня хватает ровно на покрытие недостающей ликвидности второго уровня. Решение проблем с нехваткой ликвидности третьего уровня заключается как в обращении к п. 1, так и в получении финансовых выгод от имеющегося резерва более лик видных активов, т.е. в зарабатывании денежных средств с помощью эффективного использования наиболее ликвидных активов за период перехода долгосрочных пассивов в наиболее срочные[14].

3.4.3. (А1 – П1) + (А2 – П2)<0. Запаса ликвидности первого уровня не хватает на полное покрытие недостающей ликвидности второго уровня. Такая ситуация описана в п. 2.3.3. Соответственно, следует заняться решением проблем сначала второго уровня, а потом — третьего.

3.5. А1>П1, А2>П2. Этот случай соответствует п. 1 при условии, что проблемы с ликвидностью на первых двух уровнях решены и остались только на третьем. Таким образом, эта ситуация гарантированно спокойнее, чем в п. 3.3, и неоднозначна при сравнении с п. 3.4.

Запас недостающей на третьем уровне ликвидности потенциально имеется на обоих предыдущих уровнях (если не выполняется соответствующее равенство).

Запас ликвидности первого уровня равен (А1-П1)>0.
Запас ликвидности непосредственно второго уровня равен (А2 – П2) > 0.
Суммарный запас ликвидности двух уровней равен (А1-П1)+ (А2 – П2)>0. Его и следует использовать для покрытия недостающей ликвидности третьего уровня, за исключением случая полно го совпадения величин активов и пассивов первых двух уровней.

При этом могут возникнуть следующие варианты.

3.5.1. (А1-П1)+ (А2 – П2)> 0. Ситуация похожа на п. 3.4.1 с той только разницей, что теперь на втором уровне нет недостатка ликвидности.

3.5.1.1 (А1-П1)+ (А2 – П2)> (П3 – А3). Аналогии с п. 3.4.1.1. Баланс абсолютно ликвиден. Не достаток перспективной ликвидности третьего уровня полностью перекрывается суммарными запасами ликвидности первого и второго уровней. Реальный запас ликвидности на третьем уровне равен:

(А1-П1)+ (А2 – П2)+(А3-П3)=(А1+А2+А3) - (П1+П2+П3)

3.5.1.2. (А1-П1)+ (А2 – П2)= (П3 – А3). Аналогии с п. 3.4.1.2. Баланс также абсолютно ликвиден. Резервная ликвидность первого и второго уровней «впритык» покрывает недостающую на третьем уровне ликвидность.

3.5.1.3. (А1-П1)+ (А2 – П2)< (П3 – А3). Анало­гии с п. 3.4.1.3. Необходимо решать проблему не хватки перспективной ликвидности, но реальная величина ее не (А3 –П3) (см. начало п.З), а (А1 –П1) + (А2 – П2) + (А3-П3) = (А1 + А2 + А3)-(П1 + П2 + П3).

3.5.2. (А1 – П1) + (А2 – П2) = 0. Ситуация похожа на п. 3.4.2, с той разницей, что теперь на втором уровне отсутствует недостаток ликвидности, а на первом — нет соответствующего избытка. Баланс не является абсолютно ликвидным. Нехватка ликвидности на третьем уровне равна:
(А1 –П1) + (А2 – П2) + (А3-П3) = (А1 + А2 + А3)-(П1 + П2 + П3)=(А3-П3)

Способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства позволяют оценить коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты ликвидности - показатели, применяющиеся для оценки способности предприятия погашать свои обязательства за счет имеющихся в ее распоряжении активов.  Поскольку активы имеют разную степень ликвидности - то есть способности превращаться в денежные средства, точно также и пассивы имеют различные сроки исполнения обязательств предприятием Таким образом, задача коэффициентов ликвидности - в числовом выражении оценить соотношение аналогичных по сроку исполнения обязательств/реализации активов и пассивов.

Коэффициент текущей ликвидности – коэффициент покрытия (англ. Current ratio, CR) — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Показывает способность предприятия рассчитываться по своим долгам в период длительности одного производственного цикла (период времени, необходимый для изготовления и реализации одной партии продукции). Данный коэффициент рассчитывается по формуле[15]:

Текущая ликвидность = Текущие активы/ Текущие обязательства

Рассмотрим, как оценить значение данного коэффициента. Если его значение больше единицы, то текущих активов больше, чем текущих обязательств. Таким образом, предприятие, теоретически, способно своевременно выполнять свои текущие обязательства и осуществлять операционную деятельность. Прошу обратить внимание, что само по себе значение коэффициента текущей ликвидности ни коим образом не гарантирует отсутствие у предприятия кассовых разрывов, дефицита денежных средств и т.д., поскольку в состав текущих активов входят кроме денежных средств товары, материалы, готовая продукция, дебиторская задолженность и т.д.

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности –   (англ. Quick ratio, Acid test, QR) — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Показывает способность предприятия рассчитываться по своим долгам в период длительности одного производственного цикла (период времени, необходимый для изготовления и реализации одной партии продукции) в случае возникновения сложностей со сбытом товаров или готовой продукции.

Данный коэффициент рассчитывается по формуле[16]:

Быстрая ликвидность = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / (Краткосрочные пассивы — Доходы будущих периодов — Резервы предстоящих расходов)

Рассмотрим, как оценить этот коэффициент. В числителе мы принимаем во внимание только активы, способность обращаться которых в денежные средства не вызывает у нас сомнений. То есть непосредственно деньги, долги нам и финансовые вложения, которые тоже могут быть обращены в деньги в короткий промежуток времени. Полученную сумму соотносим с текущими обязательствами предприятия - то есть текущими пассивами, из которых исключены суммы, которые не являются конкретными обязательствами по уплате денежных средств. Таким образом, мы получаем значение, сколько предприятие может оплатить на каждую единицу денежных обязательств, если вдруг все кредиторы одновременно предъявят требования к оплате.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности – финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Показывает возможность компании погасить текущую задолженность исключительно имеющимися в наличии денежными средствами или их эквивалентами на определенный момент времени.

Абсолютная ликвидность = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные пассивы — Доходы будущих периодов — Резервы предстоящих расходов)

1.3. Информационное обеспечение анализа финансового положения предприятия

Учитывая такие важные свойства финансовой (бухгалтерской) отчетности, как регулярность составления, известность ее основных показателей, определенность алгоритмов и правил составления, наличие подтверждения первичными документами можно сказать, что бухгалтерская (финансовая) отчетность в условиях рынка становится практически единственно достоверным средством коммуникации. Кроме всего прочего достоверность данных отчетности предприятий определенных форм собственности подтверждена независимыми экспертами (аудиторами) и отчетность относится к документам, подлежащим хранению в течение определенного и достаточно длительного срока, поэтому с ее помощью можно получить представление о финансовой истории предприятия[17].

Бухгалтерская отчетность есть система показателей об имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта, а также финансовых результатах его деятельности за отчетный период, представленных, как правило, в табличной форме и сформированных непосредственно в результате закрытия счетов Главной книги. Поскольку при закрытии счетов их сальдо могут попадать либо в отчет о прибылях и убытках, либо в баланс, основными формами бухгалтерской отчетности являются именно эти две формы. Любые другие формы, по сути, являются аналитическими расшифровками или дополнением к первым двум формам. Опираясь на отчетность, пользователь-собственник получает представление о следующих аспектах деятельности своего предприятия с целью принятия дальнейших управленческих решений в зависимости от полученных результатов анализа[18]:

-                   имущественном и финансовом положении с позиции долгосрочной перспективы;

-                   финансовых результатах, регулярно генерируемых предприятием. То есть, прибыльно или убыточно работает предприятие в среднем.

Первый аспект деятельности находит отражение в бухгалтерском балансе: активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия,  пассивная – о структуре источников его средств.

Второй аспект представлен в «Отчете о финансовых результатах» – все доходы и расходы предприятия за отчетный период в определенных группировках приведены в этой форме. Рассматривая форму в динамике можно понять, насколько эффективно в среднем работает данная компания.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

-                   коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

-                   коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При наличии установленных оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае, если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода восстановления платежеспособности, равного шести месяцам, и установленного значения коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение больше единицы, может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность[19].

При отсутствии установленных оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае, если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода утраты платежеспособности, равного трем месяцам, и установленного значения коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение меньше единицы, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате платежеспособности предприятия).

Основными направлениями финансового анализа являются:

1. Анализ структуры баланса.
2. Анализ прибыльности деятельности предприятия и структуры производственных затрат.
3. Анализ платежеспособности (ликвидности) и финансовой устойчивости предприятия.
4. Анализ оборачиваемости капитала.
5. Анализ рентабельности капитала.
6. Анализ производительности труда.

Традиционно и в особенности при проведении внешнего анализа в качестве исходной информации используется стандартный бухгалтерский баланс (форма № 1). Данные об имуществе и источниках должны быть сбалансированы между собой.

Активы должны быть структурированы по их экономической природе (по принципу отнесения стоимости на производимую продукцию, срокам использования и степени ликвидности).

Данные об источниках финансирования должны быть разделены по принципу собственности и срокам привлечения.

Таким образом, подводя итоги изложенному можно сделать следующие выводы:

-                     основной целью финансового анализа является оценка финансового состояния и выявление возможностей эффективного функционирования предприятия;

-                     главной задачей финансового анализа является эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

2. Анализ финансового состояния  ООО «Прогресс»

2.1.  Общая характеристика производственно-хозяйственной деятельности ООО «Прогресс»

Компания ООО «Прогресс» образована в 2000 году.

Юридический адрес Компании: 196084, г. Санкт-Петербург, ул. Киевская, д.6.

Компания изготавливает промышленные вентиляторы (радиальные, осевые, крышные), вентиляторы дымоудаления (радиальные, крышные с горизонтальным и вертикальным выбросом потока) и вентиляторы подпора воздуха для систем дымозащиты, а также осуществляет подбор и поставку следующего российского и зарубежного оборудования:

• вентиляторы радиальные, осевые, крышные, канальные, специальные
• вентиляторы дымоудаления и подпора
• клапаны противопожарные
• центральные кондиционеры и приточные камеры
• холодильные машины
• фанкойлы
• градирни
• сетевое оборудование (клапаны, заслонки, глушители, дефлекторы, зонты и т.д.)
• отопительное оборудование (воздушно-тепловые завесы, отопительные агрегаты, тепловентиляторы, калориферы и т.д.)
• воздухораспределительные устройства (решетки, диффузоры, анемостаты. воздуховоды и т.д.)
• пылеулавливающее оборудование (фильтры, пылеуловители, циклоны и т.д.)
• тягодутьевые машины
• фильтры для защиты от выхлопных газов автомобилей из автостоянок

ООО «Прогресс» имеет дилерские сертификаты таких компаний, как «Вингс-М»,  «Инновент»,  «КлиматВентМаш», «Крюковского вентиляторного завода». Также, Компания имеет свой производственный участок.

Миссия компании ООО «Прогресс» - профессиональное производство и поставка качественного и недорогого оборудования систем вентиляции, дымозащиты, кондиционирования воздуха, воздушного отопления и аспирации. При этом Компания нацелена на развитие отечественного производства. Исходя из миссии, определены стратегические цели Компании:

- увеличение доли ООО «Прогресс» на рынке вентиляционного оборудования Санкт-Петербурга до 35%;

- ежегодное увеличение объема продаж на 10%;

- расширение ассортиментной линейки Компании;

- расширение производства;

- выход на региональные рынки и рынок СНГ;

- увеличение благосостояния сотрудников.

Компания работает со всеми регионами Российской Федерации. Миссией компании является  увеличение эффективности бизнеса российских предприятий, за счет внедрения передовых технологий.

Для компании «Прогресс» в силу выбранной стратегии функционирования на внутреннем рынке, небольшого ассортимента продукции, а также ограниченной численности персонала, наиболее подходит линейно-функциональная организационная структура, в которой можно выделить следующие отделы: финансовый отдел, отдел продаж, отдел ВЭД, отдел кадров, производственный отдел.

Рассмотрим организационную структуру ООО «Прогресс». Итак, основные управленческие функции осуществляет генеральный директор ООО «Прогресс», у него в подчинении находится шесть подразделений, каждый из которых имеет функциональную направленность.

Коммерческий отдел состоит из двух подотделов – отдела продаж и отдела ВЭД. Отдел продаж имеет географическую направленность, иными словами, существуют менеджеры, работающие с региональными предприятиями (17 менеджеров) и предприятиями Санкт-Петербурга (8 менеджеров). Сотрудники коммерческого отдела разрабатывают клиентскую базу, осуществляют реализацию продукции. Отдел ВЭД работает с поставщиками комплектующих, каждый из сотрудников (3 менеджера) отвечает за определенную группу товаров и ведет дела по их закупке и доставке.

Финансовый отдел осуществляет расчет заработной платы сотрудникам, платежи в бюджетные и внебюджетные организации, контролирует ведение бухгалтерских документов. В целом, финансовый отдел контролирует экономическую деятельность компании, планирует движение финансовых средств, осуществляет их учет. Иерархия финансового отдела выглядит следующим образом: финансовый директор → главный бухгалтер → помощник главного бухгалтера → бухгалтер-кассир → бухгалтер производства → бухгалтер склада.

Директор по развитию возглавляет отдел развития, именно он определяет стратегию компании, решает вопросы, связанные с политикой компании в целом, проводит маркетинговые исследования рынка. В отделе развития также работает менеджер по связям с общественностью, который занимается рекламным обеспечением компании, подготавливает рекламные проспекты, осуществляет рассылки по электронной почте, занимается продвижением продукции, поддерживает контакт с партнерами компании с целью улучшения работы в целом.

Отдел логистики, состоящий из начальника отдела, кладовщика, упаковщика-комплектовщика и водителей, осуществляет движение продукции со склада и производственных цехов до конечного потребителя, занимается пополнением склада (имеется в виду поставка товара от заводов-изготовителей), ведет контроль за документацией – транспортными накладными, счетами-фактурами и прочее. Организационная структура Компании представлена на Рис. 2.1.

Рисунок 2.1. - Организационная структура ООО «Прогресс»

Анализ основных показателей деятельности компании за период 2010-2012 гг. выполнен на основании данных финансовой отчетности и представлен в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Основные показатели деятельности компании ООО «Прогресс»

Существенные колебания объема товарооборота и общая тенденция к его снижению свидетельствуют о наличии проблем в организации работы компании в целом. Вопросы изучения рынка, заключения договоров с поставщиками и обеспечение ритмичности торгового процесса возложены в компании на службы маркетинга и логистики. Функциональные обязанности данных служб организованы таким образом, чтобы ресурсные потребности компании были обеспечены, одной стороны, – товарными и финансовыми ресурсами и, с другой стороны, – уровнем потребительского спроса на формируемые продукты.

Однако фактические показатели деятельности компании говорят о том, что в 2011 г. компания столкнулась с существенным падением спроса и сокращением масштабов деятельности. Несмотря на то, что в 2012 г. был достигнут рост товарооборота на 46,5%, вернуться на достигнутые ранее позиции компании не удалось.

Динамика изменения товарооборота и прибыли от продаж представлена на рис.2.2.

Рисунок 2.2 - Динамика изменения показателей продаж ООО «Прогресс»

По данным табл. 2.1. и рис. 2.2. видно, что в 2012 г. компания приняла решение о снижении торговой надбавки с целью стимулирования спроса. Так, уровень валового торгового дохода в 2012 г. сократился по сравнению с 2010 г. на 30%, что действительно позволило достичь роста товарооборота. Однако такая политика привела к существенному падению прибыли от продаж (на 30%) и соответственно – к падению рентабельности продаж (на 52%).

Из этого вышеизложенного следует вывод, что, несмотря на стремление к наращиванию объемов продаж, компания неэффективно обеспечивает портфель заказов, поскольку издержки обращения при этом увеличиваются неадекватно росту валовой прибыли от продаж.

На рис. 2.3. представлен график изменения прибыли и рентабельности компании, по результатам которого можно сделать вывод о том, что существующая тактика формирования портфеля заказов оказала отрицательное влияние на финансовые результаты деятельности.

Рисунок 2.3. - Динамика изменения прибыли от реализации и чистой прибыли компании

По представленному на рис. 2.3. сопоставлению объемов прибыли и показателей рентабельности товарооборота видно, что чистая прибыль компании не отмечается столь существенными колебаниями как реализационная, из чего можно сделать вывод о том, что в 2010-2012 гг. в компании более эффективно осуществлялась внереализационная деятельность (финансовые и инвестиционные операции), а основным фактором падения рентабельности является нестабильность развития основной реализационной деятельности компании. Этот факт требует проведения анализа общего финансового состояния и, в частности, деловой активности компании.

Выявленные негативные факты в осуществлении основной торговой деятельности ООО «Прогресс» требуют принятия адекватных мер по их устранению. В то же время принятие решений о проведении каких-либо мероприятий по повышению эффективности основной деятельности невозможно без оценки финансового состояния компании, ее финансовых возможностей для реализации намеченных целей.

В связи с этим в данной дипломной работе проводится анализ финансового состояния ООО «Прогресс», который должен лечь в основу формирования финансовой стратегии, финансового плана на среднесрочную перспективу с учетом выявленных проблем.

2.2. Анализ финансового состояния и финансовой стратегии ООО «Прогресс»

Одним из наиболее существенных моментов в осуществлении анализа финансового состояния является предметное изучение структуры имущества и источников его формирования.

В табл. 2.2. проведен предварительный анализ состава, динамики и структуры имущества компании по данным финансовой отчетности за 2010-2012 годы.

Валюта баланса (имущество компании) увеличилась в отчетном периоде по сравнению с предыдущим на 115976 тыс. рублей Наибольший удельный вес в активах компании занимают оборотные активы (99,1%). В отчетном периоде отмечается существенное снижение доли внеборотных активов почти на 9% по сравнению с предыдущим годом. Однако, основное увеличение удельного веса оборотных активов произошло за счет роста дебиторской задолженности (+24,6%), запасов (+6,96%), и денежных средств (+5,87%). При этом абсолютный рост суммы денежных средств составил в 2010 г. 7875 тыс. руб.

Поскольку наибольший удельный вес в составе имущества компании занимают оборотные средства, в табл. 2.3. проведен анализ состава, динамики и структуры оборотного капитала фирмы.

Таблица 2.2.

Анализ состава, динамики и структуры имущества ООО «Прогресс» (горизонтальный и вертикальный анализ активов баланса)

Увеличение стоимости оборотных активов в отчетном году составило 116489 тыс. рублей (темп прироста 733,4%). Увеличение стоимости оборотных активов обусловлено ростом запасов и затрат почти в 14 раз и ростом дебиторской задолженности почти в 11 раз. При этом сумма денежных средств возросла на 7875 тыс. рублей Наибольший удельный вес в стоимости оборотных активов занимает дебиторская задолженность (75,5%). Удельный вес запасов и затрат составил в отчетном году 15,9%, увеличившись на 6,2%. Рост удельного веса запасов произошел за счет увеличения доли товарных запасов. При этом в 2011 г. доля товарных запасов оказалась в 3 раза меньше, чем в 2010 г.

Таблица 2.3

Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов ООО «Прогресс»

Основным негативным фактом в имущественном положении предприятия является существенный рост непогашенной дебиторской задолженности.

Сравнивая структуру активов в анализируемом периоде, можно сделать вывод о том, что в структуре имущества компании произошли существенные структурные изменения. Рост удельного веса дебиторской задолженности при одновременном увеличении запасов является настораживающим фактом – возможно, компания необоснованно кредитует своих покупателей.

На рис. 2.4. представлена структура активов компании.

Рисунок 2.4 - Структура активов ООО «Прогресс» в 2010-2012 гг.

Расчет показателя чистых активов ООО «Прогресс» представлен в табл. 2.4.

Таблица 2.4.

Расчет показателя чистых активов ООО «Прогресс» и его динамика

Очевидно, что данные таблицы 2.4. свидетельствуют о достаточном размере чистых активов компании.

Анализ состава, динамики и структуры капитала, вложенного в имущество компании, проведен в таблице 2.5.

Таблица 2.5.

Анализ состава, динамики и структуры источников имущества

ООО «Прогресс» (горизонтальный и вертикальный анализ пассивов баланса)

По данным анализа следует вывод о том, что наибольшую долю в составе источников средств предприятия занимают обязательства. На конец 2012 года доля собственного капитала в источниках имущества компании составила всего лишь 7,3%, снизившись на 38% по сравнению с предыдущим годом. При этом рост  стоимости собственного капитала составил 1717 тыс. рублей  за счет увеличения нераспределенной прибыли отчетного года в то время как краткосрочные обязательства компании возросли на 114248 тыс. рублей .

Изменение структуры пассивов компании показано на рис. 2.5.

Рисунок 2.5 Структура пассивов ООО «Прогресс »

В табл. 2.6. проведен анализ активов предприятия по степени ликвидности.

Таблица 2.6.

Оценка активов ООО «Прогресс» по степени ликвидности

По данным табл. 2.6. видно, что активы компании, которые могут быть наиболее быстро обращены в денежные средства (главным образом, краткосрочная дебиторская задолженность), составляют основную долю текущих активов.

Резкий рост легкореализуемых активов в виде дебиторской задолженности при менее существенном росте активов быстрой ликвидности может не обеспечить погашение наиболее срочных обязательств компании, составляющих основную долю пассивов. Немаловажную роль здесь играет качество дебиторской задолженности, поскольку наличие просроченной дебиторской задолженности существенно снижает ликвидность этого вида активов.

Расчет показателей ликвидности компании проведен в табл. 2.7.

Таблица 2.7

Анализ показателей ликвидности ООО «Прогресс»

В целом компанию «Прогресс» следует признать неплатежеспособной. Так, коэффициент абсолютной ликвидности на начало 2010 г. составлял 0,086 (при оптимальном значении 0,2-0,3), затем в течение 2010 г. абсолютная ликвидность восстановилась до уровня 0,273, но в конце 2011 г. этот коэффициент вновь снизился до 0,064. Причиной этому послужило резкое увеличение краткосрочных обязательств, не обеспеченных достаточным объемом денежной наличности.

Коэффициент срочной ликвидности близок к рекомендуемым значениям. Следовательно, основная причина неплатежеспособности кроется в том, что покупатели и заказчики не рассчитываются вовремя за поставленные продукты, что, однако, обусловлено принятой предприятием политикой продаж на условиях коммерческого кредита.

Коэффициент текущей ликвидности, являющийся одним из основных критериев оценки платежеспособности, на начало 2010 г. не удовлетворял минимальному значению (2,0) и составил 1,496, однако на конец 2011 г. этот показатель существенно снизился и обусловил неудовлетворительную структуру баланса с точки зрения его ликвидности. В таких случаях рекомендуется рассчитывать коэффициент восстановления платежеспособности:

(1)

Где,

К_тл(кг) – коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

К_тл(нг) – коэффициент текущей ликвидности на начало периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности составил 0,442 (т.е. ниже единицы), что свидетельствует о том, что у компании нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев. Это предполагает принятие определенных действий по финансовому оздоровлению. С целью оценки текущей финансовой ситуации целесообразно проведение анализа финансовой устойчивости компании с помощью обобщающего абсолютного показателя – достаточность (излишек или недостаток) собственных оборотных средств и источников формирования запасов в их покрытии. В целях указанного анализа в табл. 2.8. приведена многоуровневая схема покрытия запасов и затрат.

Таблица 2.8.

Расчет достаточности собственного оборотного капитала для покрытия запасов и затрат ООО «Прогресс»

В 2012 г. отмечается существенное снижение коэффициентов обеспеченности собственными оборотными средствами, но при этом отмечается рост данного коэффициента в сравнении с 2010 г. С помощью рассчитанных в табл. 2.9. показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации

В ООО «Прогресс» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации в 2012 г. составил S={0;0;0} при том, что в 2009 г. данный показатель характеризовался условием S={1;1;1}. Таким образом, в конце отчётного периода компания из абсолютно устойчивого финансового положения перешла в кризисное состояние по уровню финансовой устойчивости.

Следует отметить, что тип финансовой ситуации не является единственным критерием для оценки финансового состояния предприятия, а характеризует лишь минимальное необходимое условие финансовой устойчивости. Однако, с учетом проведенного ранее анализа ликвидности и платежеспособности следует констатировать реальность угрозы финансового кризиса в компании. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости компании проведен в табл. 2.9.

Таблица 2.9.

Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Прогресс»

Характеризуя финансовую устойчивость компании на основе рассчитанных в табл. 2.9. показателей, следует отметить высокое значение коэффициента маневренности, показывающего, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала. Это обусловлено тем, что значительные ресурсы иммобилизованы в оборотные активы. На конец отчетного периода отмечено дальнейшее увеличение коэффициента маневренности.

Коэффициенты финансовой независимости, соотношения заемного и собственного капитала не удовлетворяют рекомендуемым ограничениям в конце 2012 г. Причиной такого состояния является чрезмерная кредиторская задолженность компании.

Важнейшим показателем, характеризующим деловую активность компании, является анализ эффективности использования оборотных средств. Оборачиваемость характеризуется системой показателей, расчет которых представлен в табл. 2.10.

Таблица 2.10.

Показатели оборачиваемости оборотных средств ООО «Прогресс»

Из данных табл. 2.10. видно, что в 2011 г. произошло ускорение оборачиваемости практически всех составляющих оборонных активов, а также кредиторской задолженности, но в 2012 г. длительность оборота текущих активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности резко увеличилась. Время оборота дебиторской задолженности в 2012 г. составило более 160 дней по сравнению с 21 днем в 2011 году. Это говорит о том, что дебиторская задолженность стала погашаться крайне медленно. Запасы в компании стали оборачиваться в 10 раз медленнее, чем в 2011 г., а в целом оборотные средства в 2012 г. стали обращаться почти в 6 раз медленнее, чем в 2011 г. В связи с замедлением оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в компании существенно увеличился операционный цикл (199 дней). Финансовый цикл компании показал отрицательную величину в связи с тем, что погашение кредиторской задолженности происходит гораздо медленнее, чем оборачиваются запасы и дебиторская задолженность.

Таким образом, анализ деловой активности компании показал крайне негативные тенденции развития.

По данным отчета о прибылях и убытках за 2012 год чистая прибыль компании увеличилась на 134 тыс. рублей. При этом балансовая прибыль компании в отчетном периоде возросла только на 6 тыс. рублей , что было обусловлено снижением отрицательного сальдо прочих доходов и расходов, поскольку прибыль от продаж в 2010 году сократилась на 1105 тыс. рублей .

Показатели прибыли обусловливают оценку эффективности деятельности компании в целом и отдельных ресурсов, в частности, оценочным критерием по которым выступают показатели рентабельности (табл. 2.11.).

Таблица 2.11.

Анализ показателей рентабельности ООО «Прогресс»

Следует отметить, что все показатели рентабельности в отчетном году существенно снизились по сравнению с предыдущим годом. Наиболее негативные тенденции отмечаются по эффективности использования активов и рентабельности продаж. Снижение рентабельности активов вызвано, главным образом, ростом дебиторской задолженности (вследствие чего стоимость активов увеличивается, а денежные поступления в виде выручки от реализации не поступают).

Показатели для интегральной оценки вероятности банкротства компании по методике Э.Альтмана представлены в табл. 2.12.

Таблица 2.12.

Расчет оценочных коэффициентов для модели Альтмана

Оценка интегрального показателя произведена по формуле:

(2)

По результатам расчета показателя Альтмана можно сделать вывод, что вероятность банкротства компании ООО «Прогресс» на ближайшую перспективу невелика. Однако, данный показатель, рассчитанный на начало периода свидетельствовал о более высокой защищенности компании от вероятности банкротства, а к концу 2012 г. интегральный показатель Альтмана снизился более чем в три раза, достаточно близко приближаясь к зоне «критической неопределенности».

Рассчитаем вероятность банкротства Компании по формуле Лиса.

Показатели для интегральной оценки вероятности банкротства компании по методике Лиса представлены в табл. 2.13.

Таблица 2.13.

Расчет оценочных коэффициентов для модели Лиса

Оценка интегрального показателя произведена по формуле:

(3)

По результатам расчета показателя Лиса можно сделать вывод, что вероятность банкротства компании ООО «Прогресс» на ближайшую перспективу невелика.

Проведем оценку финансовой устойчивости по методике В.В. Ковалева и О. Н. Волковой.

Показатели для интегральной оценки финансовой устойчивости компании по методике Ковалева представлены в табл. 2.14.

Таблица 2.14.

Расчет оценочных коэффициентов для модели Ковалева

Оценка интегрального показателя произведена по формуле:

(4)

Полученное значение интегрального показателя  позволяет сделать вывод, что у  компании ООО «Прогресс» нормальное финансовое положение.

2.3. Анализ финансовых результатов предприятия

Для того, чтобы компания могла определить пути своего дальнейшего развития, необходимо понимать, какие факторы влияют на конечный финансовый результат. В Табл.2.15 представлен анализ финансовых результатов ООО «Прогресс».

Таблица 2.15. Анализ финансовых результатов предприятия

По данным Табл. 2.15 можно сделать вывод, что прибыль от реализации в 2011 году уменьшилась по сравнению с 2010 годом на 65,8 %. В 2012 году уменьшение составило 30,7 % по сравнению с 2011 годом.

Чистая прибыль в 2010 году уменьшилась на 23,3%, а в 2012 году произошло увеличение чистой прибыли (по сравнению с 2011 годом) на 8,4%. Это произошло за счет уменьшения обязательных платежей.

Проведем факторный анализ прибыли компании.

1. Влияние объема продаж на прибыль.

Выручка от реализации продукции ООО «Прогресс» в 2012 году составила 227039 тыс. рублей. Определим объем продаж, учитывая базисные цены:

227039/1,0= 227039 тыс. руб.

Таким образом, изменение объема продаж составит:

227039/155001 *100% = 146%

То есть, можно сделать вывод, что произошло увеличение объема реализованной продукции на 46%. Отсюда, прибыль от реализации продукции увеличилась на:

3718*1,46 = 5428,28 тыс. руб.

2. Влияние ассортимента продаж.

Выручка 2012 года в ценах 2011 года составила 227039 тыс. руб.

Величина фактически реализованной продукция, рассчитанной по базисной себестоимости (включая коммерческие и управленческие расходы) составила:

151283*1,46=223873,2 тыс. руб.

Величина прибыли 2012 года, рассчитанная по базисной себестоимости и базисным ценам составила:

227039-223873,2 =2834,2        тыс. руб.

То есть, влияние сдвигов в структуре ассортимента следующим образом повлияло на величину прибыли:

-2834,2– (3718*1,46)= -6262,48 тыс. руб.

Можно сделать вывод, на предприятии уменьшился удельный вес продукции с большим уровнем доходности.

3. Влияние изменения себестоимости.

Сопоставим  себестоимость реализации продукции 2012 года с затратами 2011 года, пересчитанными на изменение объема продаж:

224 426–151283*1,46= 1552,8 тыс. руб.

Подводя итог, посчитаем общее влияние всех перечисленных факторов:

1. влияние объема продаж 5428,28 тыс. рублей;
2. влияние структуры ассортимента реализованной продукции -6262,48  тыс. рублей;
3. влияние себестоимости -1552,8тыс. рублей;
4. общее влияние факторов - 1105 тыс. рублей.

Таким образом, на прибыль наибольшее влияние оказало изменение структуры ассортимента.

Проведенный анализ финансового состояния ООО «Прогресс» позволяет сделать следующие обобщенные выводы.

1. Анализ финансовой отчетности компании показал существенные колебания в динамике развития. Так, объемы товарооборота и прибыли, резко сократившись в 2011 г., к концу 2012 г. не достигли прежних показателей 2010 г.

2. Структура баланса компании на дату составления отчетности не является удовлетворительной с точки зрения невыполнения норматива коэффициента текущей ликвидности. Коэффициент восстановления платежеспособности не показывает такой возможности в течение 6 месяцев. По данной оценке у компании имеются признаки текущей неплатежеспособности и низкого уровня финансовой устойчивости.

3. Z-показатель вероятности банкротства Альтмана не достигает критического уровня, что определило состояние компании в зоне низкой вероятности наступления банкротства. К концу 2012 г. данный показатель был существенно снижен, но угроза банкротства была также оценена в зоне низкого риска.

Таким образом, можно отметить, что компания в целом имеет определенные финансовые трудности, которые, однако, могут быть успешно преодолены с помощью проведения грамотной финансовой политики, формирование которой должно проводиться на основе решений, принимаемых по результатам проводимого на регулярной основе анализа финансового состояния.

3. Разработка стратегии по финансовому оздоровлению ООО «Прогресс»

3.1 Пути повышения рентабельности ООО «Прогресс»

Как показали расчеты, ООО «Прогресс» находится в неблагоприятной финансовой ситуации, поскольку при оценке предприятия были выявлены недостатки. У предприятия наблюдается дефицит абсолютно ликвидных и быстрореализуемых активов. Для повышения платежеспособности предприятия необходимо эффективное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами, увеличение абсолютно ликвидных активов, эффективное управление дебиторской задолженности, быстрое превращение дебиторской задолженности в наличные деньги.

В целях быстрейшего получения денежных средств можно проанализировать два варианта:

- предоставление покупателю скидки за немедленную оплату произведенной поставки, что может привести к дополнительному потоку покупателей и увеличению товарооборота;

- получение краткосрочного кредита в банке для покрытия своих потребностей и вовлечение в оборот денежных средств без предоставления покупателю скидки.

При этом будем считать, что:

- инфляционный рост цен - в среднем 2 % в месяц:

- договорной срок оплаты -1 месяц;

- при оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка - 2 %;

- банковский процент по краткосрочному кредиту - 30 % годовых;

- рентабельность альтернативных вложений капитала - 10 % годовых.

Расчет финансового результата при сравнительной оценки вариантов поможет определить более точный подход, который позволит получить наибольшую прибыль для хорошей и бесперебойной работы данного предприятия (табл. 3.1.).

Таблица 3.1. Расчет финансового результата при сравнительной оценке вариантов краткосрочного финансирования

Как показал расчет, при предоставлении скидки организация может получить доход больше, чем при предоставлении покупателю товарного кредита в виде отсрочки платежа на один месяц и получении собственного краткосрочного кредита в банке для покрытия своей потребности в денежных средствах. Такая акция привлечет дополнительный поток покупателей, в результате чего однодневный товарооборот увеличится.

Именно по этому варианту будет произведена продажа продукции на сумму 227039 тысяч рублей без учета НДС. Из поступивших денежных средств 80 % будет вовлечено в оборот, а 20 % направлено на депозитный счет на 6 месяцев под 10 % годовых. Такой подход позволит получить прибыль от начисленных процентов по депозитному счету в размере 2270 тысяч рублей.

Кроме того, значительно снизятся запасы готовой продукции, что позволит улучшить показатели оборачиваемости оборотного капитала.

При формировании оборотного капитала очень важно определить разумное соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностями. При этом необходимо проводить оценку не только своих собственных условий кредитования покупателей, но и условий кредита поставщиков материальных ресурсов, с точки зрения уменьшения затрат или увеличения дополнительного дохода, получаемого предприятием при использовании скидок.

Рассмотрим данный вариант на следующем примере, при этом в качестве исходной информации будут следующие данные (табл. 3.2):

- скидка, предоставляемая поставщиком товаров при оплате в момент отгрузки – 5 %;

- при отсутствии скидки поставщик предоставляет покупателю отсрочку платежа на 45 дней;

- при условии получения скидки за поставляемые товары покупатель для их оплаты берет в банке кредит под 30 % годовых.

Таблица 3.2. Расчет финансового результата при сравнительной оценке вариантов оплаты закупаемого товара

Как показал расчет, предприятию выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. Таким образом, ОО «Прогресс» принимает решение о получении краткосрочного кредита, поскольку этот вариант оказывается более выгодным, а система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.

3.2 Предложения по восстановлению платежеспособности предприятия

Определим необходимое количество денежных средств. Расчет минимально необходимой суммы денежных средств для повышения платежеспособности основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям и может быть определен по формуле:

ДА_min = ПР_да / О_да (5)

Где ДА_min – минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;

ПР_да – предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде;

О_да – оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде.

В ООО «Прогресс» предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям на 2013 год составляет 227039 тысяч рублей. В 2012 году денежные средства совершили около 18 оборотов. Используя эти данные, определим минимально необходимую сумму денежных активов.

ДА_min = 227039 / 18 = 12613 тысячи рублей

Составим таблицу 3.3, из которой будет видно, как повышение денежных средств влияет на повышение коэффициентов платежеспособности предприятия, чем больше предприятие получает денежных средств, тем выше будет ее платежеспособность.

Таким образом, мы наблюдаем увеличение показателя абсолютной ликвидности предприятия:

Кал = (12613+0) / 123882 = 0,102

Таблица 3.3 – Динамика коэффициента абсолютной ликвидности ООО «Прогресс»

Таким образом, при повышении денежных средств повышается и коэффициент абсолютной ликвидности, а, следовательно, и его платежеспособность, которая соответствует нормативам.

3.2. Организационные мероприятия по улучшению финансового состояния

В результате проведенного анализа финансового состояния ООО «Прогресс» для оптимизации структуры баланса можно выделить следующие мероприятия:

1. Для сокращения дебиторской задолженности и ее доли в составе текущих активов предприятию ООО «Прогресс» необходимо выбирать надежных партнеров по бизнесу и оптимальную схему взаимодействий с ними, осуществляя: оценку деловой репутации партнеров; оценку масштабов деятельности партнеров; оценку рискованности бизнеса партнеров и их финансовой прочности; систематический анализ финансового состояния партнеров по их публичной отчетности; систематический контроль за задолженностью партнеров и управление ею; оценку последствий от смены партнеров;  контроль на этапе заключения договоров с покупателями товарной продукции (работ, услуг). Для этого необходимо в договоре предусмотреть в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном порядке. Данная форма расчета предусмотрена Положением от 08 сентября 2000 г. №120-П Центрального банка Российской Федерации «О безналичных расчетах в Российской Федерации». Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору состоит в том, что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении документов о сдаче работ исполнителем, то есть в безакцептном порядке. Другое дело, что заказчик не всегда согласен с такой формой расчетов, но это уже вопрос, решаемый договаривающимися сторонами.

При возникновении безнадежных долгов, предприятию необходимо обращаться к принудительному взысканию долгов через арбитражный суд для: взыскания суммы долга с инфляционной надбавкой; взыскания недополученной суммы прибыли из-за отвлечения средств из оборота;  взыскания штрафных санкций за нарушение договорных обязательств.

В случае просрочки исполнения договорных обязательств по оплате более, чем на три месяца необходимо обязать менеджеров истребовать задолженность путем предъявление иска в арбитражный суд. Только когда дебиторскую задолженность можно считать истребованной, учитывать ее в общеустановленном порядке и не списывать ее с баланса в течение срока исковой давности.

Формы учета и списания неоплаченной дебиторской задолженности представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4. Формы учета дебиторской задолженности

Первая форма связана с истечением предельного срока исполнения обязательств по расчетам за поставленную по договору товарную продукцию. Предельный срок исполнения обязательств по расчетам, как было отмечено выше, – 3 месяца с момента фактического получения товара, приемки работ. Такая дебиторская задолженность называется просроченной (неистребованной).

Вторая форма связана с истечением срока исковой давности по исполнению обязательств между сторонами договора.

Указанная работа по контролю дебиторской задолженности совмещается с анализом дебиторов, который позволяет исключить на будущее дебиторов с высоким риском.

2. ООО «Прогресс» должно отслеживать и налаживать работу по формированию оборотных средств путем нормирования и контроля. Это позволит вывить внутренние резервы от нерационального использования средств и направить их на покрытие некоторых из коммерческих расходов, что в свою очередь, увеличит прибыльность, а предприятие будет стремиться к достижению безубыточной работы за счет более рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь. Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья.

3. Необходимо обратить внимание на открытие доступа к кредитным ресурсам банков, особенно к долгосрочным кредитам. Это поможет минимизировать величину коммерческого и налогового кредитов и сократить кредиторскую задолженность до оптимальных размеров, что позволит оптимизировать структуры пассива.

4. Для экономии расходов на доставку продукции от поставщиков, необходимо подобрать партнера, предлагающего более низкие цены на ее доставку. Это позволит предлагать клиентам продукцию по более низким ценам, что позволит не только занять на рынке прочную позицию и вести конкурентную борьбу, но и даст возможность привлечения новых клиентов.

Для обоснования эффективности данного мероприятия приведем расчеты в таблице 3.5.

Таблица 3.5.  Расчет экономии расходов на доставку продукции

Таким образом, из таблицы 3.5 видим, что при смене партнера с более выгодными ценами за услуги доставки (в нашем случае прогнозная цена за перевозку 1 кг груза составляет 12 рублей) предприятие экономит до 317 тыс. рублей   в год при получении одинаковой массы продукции. Отсюда можно вывести зависимость – чем больше масса продукции, тем выгоднее будет данное предложение, а ,следовательно, снизится себестоимость продукции.

Заключение

Актуальность выбранной темы состоит в том, что предпринимателям в условиях рынка необходимо иметь своевременную, объективную и полную информацию о финансовом состоянии фирмы для принятия грамотных управленческих решений и прогнозирования своей деятельности. Задачи финансовых менеджеров в том, чтобы оградить свои фирмы от возможных финансовых потерь с помощью проведения аналитических финансовых расчетов.

Цель работы - анализ финансового состояния предприятия, выявление основных проблем финансовой деятельности, анализ источников ресурсов, путей вложения капитала, предложение рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия. Представленный в работе анализ является внутренним. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование фирмы для получения максимума прибыли и исключения банкротства.

Для разработки мер по улучшению финансового состояния предприятия, нами был проведен анализ финансово-хозяйственных показателей ООО «Прогресс», который позволил сделать следующие обобщенные выводы.

1. Анализ финансовой отчетности компании показал существенные колебания в динамике развития. Так, объемы товарооборота и прибыли, резко сократившись в 2011 г., к концу 2012 г. не достигли прежних показателей 2010 г.

2. Структура баланса компании на дату составления отчетности не является удовлетворительной с точки зрения невыполнения норматива коэффициента текущей ликвидности. Коэффициент восстановления платежеспособности не показывает такой возможности в течение 6 месяцев. По данной оценке у компании имеются признаки текущей неплатежеспособности и низкого уровня финансовой устойчивости.

3. Z-показатель вероятности банкротства Альтмана не достигает критического уровня, что определило состояние компании в зоне низкой вероятности наступления банкротства. К концу 2012 г. данный показатель был существенно снижен, но угроза банкротства была также оценена в зоне низкого риска.

Таким образом, можно отметить, что компания в целом имеет определенные финансовые трудности, которые, однако, могут быть успешно преодолены с помощью проведения грамотной финансовой политики, формирование которой должно проводиться на основе решений, принимаемых по результатам проводимого на регулярной основе анализа финансового состояния.

Таким образом, на основе анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия можно сделать следующие выводы: с одной стороны – это успешно работающее предприятие, которое имеет стабильный источник получения прибыли. С другой стороны – финансирование хозяйственной деятельности осуществляется при активном участии заемного капитала, что приводит к низким показателям платежеспособности. Но несмотря на то, что некоторые показатели платежеспособности не соответствуют нормативам, они имеют тенденцию к изменению в сторону улучшения, что благоприятно влияет на деятельность данной организации. Для выхода из сложившейся ситуации руководителю данной организации необходимо найти пути повышения коэффициентов платежеспособности.

В третьей главе даны рекомендации по повышению коэффициентов платежеспособности. Одним из основных, и наиболее радикальных направлений, финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности торговой деятельности и достижению безубыточной работы. Повышение качества и конкурентоспособности товаров, снижение их себестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь; рациональное управление заемными средствами; управление дебиторской и кредиторской задолженностью.

В целях быстрейшего получения денежных проанализированы два варианта: предоставление покупателю скидки за немедленную оплату произведенной поставки; получение краткосрочного кредита в банке для покрытия своих потребностей и вовлечение в оборот денежных средств без предоставления покупателю скидки.

Как показал расчет, при предоставлении скидки организация может получить доход больше, чем при предоставлении покупателю товарного кредита. Такая акция привлечет дополнительный поток покупателей, в результате чего однодневный товарооборот увеличится.

При формировании оборотного капитала очень важно определить разумное соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностями. При этом необходимо проводить оценку не только своих собственных условий кредитования покупателей, но и условий кредита поставщиков материальных ресурсов, с точки зрения уменьшения затрат или увеличения дополнительного дохода, получаемого предприятием при использовании скидок.

Так же выявлено что, предприятию выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. Таким образом, ООО «Прогресс» принимает решение о получении краткосрочного кредита, а система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.

Кроме того, предложены мероприятия по работе с дебиторской задолженностью и мероприятия, направленные на получение экономии от услуг доставки.

Список использованных источников

1. Астапов В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации для бухгалтера и руководителя. - М.: Налоговый вестник, 2010. – 123с.
2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2011. – 245 с.
3. Балабанов И.Т.  Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 178 с.
4. Балашов В. Г., Ириков В. А. Технология повышения финансовых результатов предприятий и корпораций. - М.: Издательство ПРИОР, 2010. – 113 с.
5. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 234с.
6. Бернстайн Л. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело, 2011. – 254 с.
7. Ван Хорн Д.К., Вахович Дж. М. Основы финансового менеджмента. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 345 с.
8. Васина А.А. Финансовая диагностика и оценка проектов. – СПб.: Питер, 2012. – 234 с.
9. Гаврилов В.В. Разработка финансовой стратегии // Финансы. 2012. № 5. – С. 21-22.
10. Гончарук О.В., Кныш М.И., Шопенко Д.В. Управление финансами на предприятии. – СПб.: Питер, 2010. – 145 с.
11. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2009. - 256 с.
12. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 96с.
13. Екатериновская М.А. Стратегический менеджмент. – М.: Спутник+, 2010. –71 с.
14. Ефимова О. В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2010. – 237 с.
15. Ефимова О.В. Годовая отчетность для целей финансового анализа // Бухгалтерский учет. – 2011. - № 2.
16. Забелин П.В., Моисеева Н.К. Основы стратегического управления. – М.: ИВЦ «Маркетинг», 2011. – С. 31.
17. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки.- М.: ИКЦ «Дис», 2009. – 223с.
18. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом – М.: Финансы и статистика, 2007. – 560с.
19. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2010. – 340 с.
20. Ковалев В.В.  Финансовый анализ.– М.: Финансы и статистика, 2009. – 367 с.
21. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа. – М.: Главбух, 2010. -504 с.
22. Кутер М.И. Формирование финансовой стратегии предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2012. № 8 . – С. 42.
23. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Сучков Е.А. Теория экономического анализа. – М.: Юристъ, 2010. – 178 с.
24. Ляско В.И. Стратегическое планирование развития предприятия. – М.: Экзамен, 2010. – С. 52-53.
25. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: «ПРИОР», 2010. – 256 с.
26. Маркова В.Д. Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент: Курс лекций. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 78с.
27. Парахина В.Н., Максименко Л.С., Панасенко С.В. Стратегический менеджмент. – М.: КноРус, 2012. – 107с.
28. Почепцов Г.Г. Стратегия. – М.: SmartBook, 2012 – 90с.
29. Привалов В.П., Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2011. – 256с.
30. Раздорожный А.А. Управление организацией (предприятием). – М.: Экзамен, 2010. – 140 с.
31. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Мн.: ИП «Экоперспектива», 2011. – 345 с.
32. Савчук В.П. Стратегия + Финансы. Базовые знания для руководителей. – М.: Бином, 2011. – 85 с.
33. Тренев Н.Н. Управление финансами – М.: Финансы и статистика, 2010. – 189 с.
34. Финансовое управление компанией/ Общ. ред. Е.В. Кузнецовой.- М.: ИНФРА-М, 2010. – 167 с.
35. Шеремет А.Д, Сайфулин Р.С., Негашев Е.В., Методика финансового анализа, 3 е изд, перераб. и доп. – М.:- ИНФРА- М, 2010. – 208 с.
36. Ширяев В.И. Оптимальное управление финансами // Бизнес сфера. 2012. № 4. – С. 57.

Приложение Финансовая отчетность компании