Оглавление

Введение

Глава 1. Инвестиции - путь к экономическому развитию.

1.1     Сущность инвестиций и их экономическое значение

1.2    Макроэкономические предпосылки активизации инвестиционного процесса.

Глава 2. Современное экономическое положение страны и состояние инвестиционной деятельности в КР.

.1 Роль инвестиций в социально-экономическом развитии республики

.2 Анализ инвестиционной деятельности в Кыргызской Республике.

Глава 3. Проблемы совершенствования инвестиционной деятельности в Кыргызской Республике.

.1 Проблемы стимулирования инвестиционных процессов в Кыргызской Республике.

.2 Пути преодоления инвестиционного кризиса.

Заключение

Список литературы

Введение

Для возрождения экономики республики предстоит решить целый комплекс взаимосвязанных задач, относящихся к самым различным сферам народного хозяйства и предполагающих подходы к их решению. Острота многих проблем достигла порогового уровня, превышение которого грозит глубокими негативными последствиями.

Актуальность выбранной мною темы не вызывает сомнений. Во всем многообразии проблем и задач можно выделить ключевой аспект, предопределяющий саму возможность выхода из кризисной ситуации. Это проблема инвестирования в экономику республики, без решения которой невозможно возобновление экономического роста. С провозглашением независимости Кыргызская Республика столкнулась с рядом проблем при проведении реформ по безболезненной трансформации с централизованно регулируемой к социально ориентированной рыночной экономике. Не факт, что в связи с этим республика испытывает огромную потребность в инвестициях. Положение в народном хозяйстве таково, что сколько-нибудь существенный, а главное - базирующийся на повышении эффективности производства экономический рост недостижим без инвестиционной подпитки, с помощью которой предстоит не только остановить физический износ производственного оборудования и его моральное старение, но и полностью его модернизировать с целью осуществления структурной перестройки, обеспечения расширенного воспроизводства.

Первая часть данной работы посвящена теоретическим вопросам в области инвестиций, а также определяет основные макроэкономические предпосылки активизации инвестиционного процесса.

Опыт стран с переходной экономикой позволяет выделить три этапа переходного периода: преодоление кризисного развития; макроэкономическая стабилизация; восстановление экономического роста и развитие на основе вновь построенной экономической системы. Мы находимся на начальной стадии макроэкономической стабилизации, которая наступает вследствие снижения инфляции, что ведет к созданию благоприятного климата для вложения инвестиций в экономику страны.

В аналитической части обсуждается роль инвестиций в социально-экономическом развитии экономики. Так, только за 2002г. на развитие экономики и социальной сферы республики было использовано 8216,7 млн. сом. Тем не менее необходимо обеспечить уровень инвестиций в размере до 20% ВВП. В структуре инвестиций огромное значение имеют иностранные инвестиции, которые позволили осуществить начальные рыночные преобразования. Но данные по внешнему долгу печальны. На сегодня он составляет 1720,9 млн. долл. США, поэтому возрастает роль частных инвестиций - отечественных и иностранных. Для них необходимо создать благоприятный инвестиционный климат с тем, чтобы конкурировать на международных рынках капиталов. В исследовании, проведенном ЕБРР, инвестиционный климат в Кыргызстане оказался одним из худших среди рассмотренных 24 стран с переходной экономикой.

Также в этой главе анализируется инвестиционная деятельность Кыргызской Республики как по отраслям, так и по регионам. Целью данного мониторинга является определение основных направлений совершенствования инвестиционной ситуации на основе анализа современного состояния инвестирования в республике. Приоритетность отраслей менялась в ходе социально-экономического развития. На данный момент наиболее приоритетными являются по прежнему вложения в промышленность, на которую приходится 21,5 % в структуре ВВП, социальная сфера, сельское хозяйство, малый и средний бизнес и туризм.

В региональном разрезе проводится анализ распределения внешней финансовой помощи по регионам, а также поступление прямых инвестиций в области. Выявляются основные причины неравномерного распределения иннвестиций и проблемы, связанные с этим.

Последняя глава связана с определением основных проблем стимулирования инвестиционных процессов в Кыргызской Республике. Это те проблемы и вопросы, которые требуют незамедлительного решения. Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение и др. Взаимосвязанность этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию.

Также в этой главе выявляются основные пути преодоления инвестиционного кризиса. В первую очередь, это, безусловно, внешняя помощь, которая имела огромное значение для макроэкономической стабилизации экономики, а именно: снижение уровня инфляции, достижение стабильности национальной валюты, сокращение дефицита бюджета.

Прямые инвестиции на сегодняшний день имеют более важное значение в связи с ростом государственного долга. Они не повышают задолженность страны, уменьшают отток валюты за рубеж, не обременяют республиканский бюджет и, в конечном счете, позволяют направить значительные финансовые ресурсы в ключевые отрасли экономики. В связи с этим усиливается роль совместных предприятий и свободных экономических зон.

Также немаловажное значение имеет внутренний потенциал страны, который вполне достаточен для обеспечения увеличения капитальных вложений в производственном секторе экономики.

К внутренним ресурсам страны относятся: сбережения населения в наличной национальной и иностранной валюте; бюджет развития; инвестиционная приватизация; небанковский сектор, представленный такими учреждениями, как страховые фонды, специализированные кредитные учреждения, пенсионный фонд, рынок ценных бумаг; банковский сектор.

Ход реформ показывает, что в дальнейшем значительно возрастут возможности использования свободных вкладов населения в инвестиционные ресурсы, а вместе с тем и роль частного предпринимательства, которое объективно значительно в современной рыночной экономике.

Также основным инструментом в нашей республике по совершенствованию инвестиционной деятельности является Программа государственных инвестиций, которая содержит в себе поэтапный план действий Правительства в области размещения государственных инвестиций на ближайшие три года. ПГИ является отражением политики сотрудничества с международными организациями и странами-донорами, такими как, Всемирный банк, Азиатский банк развития, Исламский банк развития, Европейский банк реконструкции и развития и т.д. Таким образом, именно в соответствии с этим документом нужно проводить политику привлечения иностранных и внутренних инвестиций.

Глава 1. Инвестиции - путь к экономическому развитию

1.1   Сущность инвестиций и их экономическое значение

Термин «инвестиции» происходит от лат. «invest», что означает «вкладывать». В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:

инвестиции в физические активы;

инвестиции в денежные активы;

инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

Под физическими активами понимаются производственные здания, сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке, облигаций, акций и т.п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т.д.

Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в экономике. Однако мы сосредоточим внимание на проблемах инвестиций в реальные активы.

Все разновидности в реальные активы можно свести к следующим основным группам.

• Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
• Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.
• Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.
• Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет максимальную опасность негативных последствий инвестирования.

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

активные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.)

Инвестиции, которые идут на расширение, т.е. на увеличение производственного потенциала, являются экстенсивными инвестициями.

Говоря о сущности инвестиций, нельзя обойти вниманием такое понятие, как ценность фирмы. Ценность фирмы и ее увеличение является наиболее универсальным мотивом поведения менеджеров фирмы. Ценность фирмы можно представить как своеобразную систему, состоящую из двух частей: первая представляет собой рыночную стоимость собственного капитала фирмы; вторая - рыночную стоимость обязательств фирмы.

Таким образом, ценность фирмы - это то реальное богатство, которым обладают владельцы фирмы и которое они могут получить в денежной форме, если продадут свою собственность. Размеры этого реального богатства зависят от двух основных групп факторов:

инвестиций всех типов, т.е. инвестиций в реальные и портфельные активы;

прочих факторов, в том числе финансового и производственного менеджмента.

Очевидно, что ценность фирмы реально определяется не тем, насколько велик ее капитал (за исключением, может быть, капитала, находящегося в форме наиболее ликвидных активов), а тем, какое положение этот капитал обеспечивает фирме на рынке товаров и услуг. Между тем это положение как раз и определяется направлениями фирменных инвестиций: если они повышают конкурентоспособность фирмы и обеспечивают рост доходности ее капитала, то ценность фирмы увеличивается и ее владельцы становятся богаче. В противном случае инвестиции, формально увеличивая пассивы баланса фирмы (за счет вложений собственного капитала или привлечения заемных средств, увеличивающих обязательства), приведут к снижению ценности фирмы, поскольку рыночная оценка ее капитала упадет вслед за снижением конкурентоспособности и прибыльности.

Отсюда следует несложный, но чрезвычайно принципиальный вывод: любые инвестиции, в том числе и инвестиции в реальные активы, следует рассматривать прежде всего с точки зрения того, как они влияют на ценность фирмы.

Между тем есть и другое определение ценности фирмы с позиций экономической теории: ценность фирмы в любой момент времени равна современной стоимости всех ее будущих поступлений. Следовательно, только в том случае, если все расчеты приемлемости инвестиций проводятся на основе информации о денежных поступлениях, инвесторы и владельцы фирмы получают адекватные представления о том, приведет ли реализация проекта к увеличению ценности фирмы и соответственно богатства ее владельцев.

Таким образом, показатель денежные поступления (денежный поток) является основополагающим при всех расчетах приемлемости инвестиций. Уравнение для определения величины денежных поступлений можно записать следующим образом:

ДП = Р - (З - А) - Пр - Нупл,

где ДП - денежные поступления; Р - выручка от реализации; З - совокупные затраты; А - амортизация; Пр - выплаты процентов; Нупл - уплаченные налоги.

С показателем «денежные поступления» тесно связаны категории «денежные притоки» и «денежные оттоки», анализ которых чрезвычайно важен для оценки деятельности фирмы. Денежные притоки (притоки денежных средств) фирмы связаны с тем, что она:

продает свои товары за наличные, а также получает от дебиторов платежи по товарам, проданным в кредит;

получает доходы от инвестирования в ценные бумаги или операции своих филиалов в стране или за рубежом;

продает свои вновь эмитированные ценные бумаги разных типов;

избавляется от ненужных или лишних активов;

привлекает кредиты.

Денежные оттоки (оттоки денежных средств) фирмы связаны с тем, что она:

приобретает сырье и материалы для осуществления своей деятельности;

выплачивает заработную плату своим работникам;

поддерживает в работоспособном состоянии свой основной капитал и осуществляет новые инвестиции;

выплачивает дивиденды и проценты по взятым кредитам;

погашает основные суммы задолженностей по облигациям и кредитам.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В связи с этим для анализа и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам:

1.     В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции.

2.      По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

3.     По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

4.     По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5.     По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретение различных финансовых инструментов других стран - акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

1.2 Макроэкономические предпосылки активизации инвестиционного процесса

инвестиция экономический стимулирование кыргызский

С провозглашением независимости Кыргызская Республика столкнулась с рядом проблем при проведении реформ по безболезненной трансформации с централизованно регулируемой к социально ориентированной рыночной экономике. Не факт, что в связи с этим республика испытывает огромную потребность в инвестициях.

Динамика притока инвестиций за последние 5 лет в млн. долл. США.

Опыт стран с переходной экономикой позволяет выделить три этапа переходного периода: преодоление кризисного развития; макроэкономическая стабилизация; восстановление экономического роста и развитие на основе вновь построенной экономической системы. Рассматривая каждый этап через призму инвестиционной деятельности можно сказать, что этап кризисного развития сочетается с падением инвестиционной активности; этап макроэкономической, прежде всего финансовой, стабилизации наступает вследствие снижения инфляции, что ведет к созданию благоприятного климата для вложения инвестиций в экономику страны; этап возобновления экономического роста характеризуется повышением инвестиционной деятельности. Если такого роста не происходит, то стабилизация в сфере финансов осуществляется за счет либо иностранной помощи, либо сокращения расходной части бюджета, что осложняет решение социальных вопросов, структурную перестройку экономики.

Несмотря на то, что Кыргызстан по многим параметрам находится среди успешно осуществляющих экономическую реформу новых суверенных государств, республика переживает чрезвычайно трудный процесс перехода к новым экономическим отношениям. Это связано с тем, что Кыргызская Республика вышла на мировую арену, находясь в глубоком экономическом кризисе. В течение 1990-2000 гг. ВВП сократился на 94%, промышленное производство - на 96%, продукция сельского хозяйства - на 43%, валовые инвестиции - на 66%. Только за 1992-1994 гг. показатели внешней торговли ухудшились почти на 40% из-за разрыва межреспубликанских торговых связей, нарушения прежней платежной системы, роста цен на нефтепродукты и природный газ, отсутствия благоприятной инфраструктуры и финансовых услуг. Сокращение производства, высокий уровень инфляции, платежный кризис привели к существенному снижению доли сбережений во всех расходах (с 10,1% в 1991г. до 1,2% в 1999г.) и практически к остановке внутренней инвестиционной активности. Значительно упал жизненный уровень населения. Реальные доходы населения снизились до самого низкого уровня. Средняя реальная заработная плата понизилась к концу 1999г. на 67% по сравнению с 1990г. В результате основная часть населения продолжает испытвать большие трудности, которые только частично компенсируются через социальные программы и гуманитарную помощь.

Среди общепризнанных причин усиления экономического кризиса (разрыв межхозяйственных связей, деформированная структура экономики, неизбежные издержки переходного периода) необходимо выделить отсутствие эффективной экономической политики. Экономическая политика правительства - это важный фактор, повышающий уверенность инвесторов, поскольку в странах - получателях с эффективной экономической политикой вероятность экономической нестабильности минимальна. А она, как известно, отрицательно сказывается на рентабельности отечественных и иностранных компаний и увеличивает сомнения инвесторов. Важнейшим условием стабильной макроэкономической политики выступает низкая и предсказуемая инфляция. Главные просчеты в стратегии экономической политики связаны с недооценкой роли структурно-инвестиционных реформ и формирования нового слоя активного населения через малый и средний бизнес.

Главным итогом реформ на сегодня является то, что процесс трансформации административно-командной экономики в рыночную принял в стране необратимый характер. КР вступила в новый этап стабилизации и оживления производства. Однако о создании полноценного рыночного механизма в КР говорить еще очень рано. Экономика станет преимущественно рыночной, а трансформационный спад завершится и перейдет в обычную рецессию циклического типа тогда, когда главным ограничителем хозяйственного роста окажется недостаток платежеспособного спроса. Другим признаком полноценной экономической системы является расширение валовых инвестиций, свидетельствующие о том, начали реформы приносить конкретные результаты или нет. Пока еще этих признаков в развитии КР не наблюдается.

Политика привлечения и использования иностранного капитала исходит из того, что в условиях ограничения собственных инвестиционных ресурсов иностранный капитал является одним из наиболее важных источников инвестирования.

В то же время не следует забывать, что для оживления экономики любого государства исключительно важное значение имеет наращивание внутренних источников инвестиций К сожалению, возможности в этом плане крайне ограничены. У нас есть инвестиции в потенциале, а чтобы их направить в экономику, нужна иная экономическая политика, связанная со стимулированием экономического роста.

Итак, главными причинами падения инвестиционной активности стали: отсутствие своевременной и адекватной рыночным изменениям переоценки основных фондов и индексации оборотных средств предприятий в связи с либерализацией цен, ограничение спроса на кредитные ресурсы повышением учетной ставки банковского кредита, уровень которой в 1995г. был в 10 раз выше уровня рентабельности промышленности; низкая активность небанковских финансовых институтов; низкий уровень внутренних сбережений; направление инвестиционной активности в непроизводительные секторы экономики.

О нестабильности инвестиционной деятельности и низком уровне инвестиционной активности свидетельствует падение объемов освоения инвестиций.

Финансовая стабилизация в Кыргызстане сочетается с продолжением бюджетного, платежного и инвестиционного кризиса, ухудшением финансовой сиситемы на микроуровне, сохранением долларизации экономики. Это сдерживает переход к реальной стабилизации и формированию непрерывного экономического роста во всех секторах экономики. Реальная стабилизация предполагает снижение инфляции или финансовую стабилизацию при стабилизации бюджетного дефицита и государственного долга, а также при наличии условий и предпосылок для экономического роста. Но последнее характеризуется не только приростами ВВП или объемом прдукции отдельных отраслей, а прежде всего наличием инвестиционного потенциала, ростом капиталовложений. Только тогда тенденция к нормализации уровня инфляции приобретает необратимый характер и удается стабильно поддерживать макроэкономическое равновесие. Следовательно, дополнительно к традиционным макроэкономическим показателям (инфляция, занятость, ВВП) в условиях переходного периода важным признаком реальной стабилизации должна служить благоприятная устойчивая динамика инвестиций при противоречивой, ориентированной на экономический рост структуре.

Трасформация не сводится лишь к стабилизации экономики. Постановка задач «вначале стабилизация, затем - экономический рост» неверна. Эти две задачи необходимо решать одновременно, прежде всего потому, что задачи стабилизации экономики не могут быть решены раз и навсегда. Справившись с одной проблемой, правительство столкнется с другой, нередко той же самой.

Как подчеркивается в Индикативном плане на 1996-2005 гг.: «Государственная политика должна быть прежде всего направлена на стимулирование деловой активности, с целью обеспечения продолжительного экономического роста».

Таким образом, выделим основные макроэкономические предпросылки активизации инвестиционного процесса:

Первой предпосылкой активизации инвестиционного процесса является подавление инфляции. Только в 1996 г. впервые после начала реформы удалось обеспечивать основное условие для инвестирования - подавление инфляции.

Опыт многих стран показывает, что периоды высокой инфляции всегда связаны с инвестиционным спадом или инвестиционным застоем. Это неудивительно. Инфляция делает невыгодной для вложения капитала сферу производства по сравнению со сферами обращения и посредничества, где срок обращения и возврата денег более короткий. Она взвинчивает банковский процент, который должен быть несколько выше темпа инфляции, и делает кредит запретительным для подавляющей части инвестиций, обеспечивающих высокую эффективность в нормальных экономических условиях. Инфляция создает обстановку экономической и политической нестабильности, увеличивая риски, особенно при долгосрочных вложениях капитала. Снижение инфляции - обязательное условие создания нормального инвестиционного климата, обойти которое невозможно.

Международный опыт также свидетельствует, что рассчитывать на увеличение инвестиций и на общий устойчивый экономический рост можно при условии, что инфляция будет не выше, чем 40% в год, или 2,8% в месяц.

Теперь решающее значение приобретают две проблемы: в какой мере устойчиво достигнутое снижение инфляции и как использовать эту первую макроэкономическую предпосылку для обеспечения остальных условий, без которых благоприятный инвестиционный климат все равно не создать. Не только официальные организации, но и ряд независимых отечественных и зарубежных экспертов считают, что есть основания рассчитывать на достаточную устойчивость достигнутого процесса в подавлении инфляции при соответствующих политических предпосылках. Однако гарантировать это сложно. Упрочению пониженной инфляции будут противодействовать следующие факторы.

• Кризисная ситуация с государственным бюджетом, определяемая рекордным недобором бюджетных доходов, ограничивающим, естественно, и возможности финансирования расходов, а также удержания в заданных границах бюджетного дефицита, от величины которого особенно зависят перспективы инфляции.
• Широкое распространение различных денежных суррогатов (казначейские обязательства, налоговые освобождения, отдельные виды векселей и т.п.), влияние которых в том числе на ифляцию может быть аналогичным влиянию увеличения денежной массы в обращении.
• Возросшая в 1996г. денежная эмиссия.

Второй предпосылкой активизации инвестиционного процесса является снижение банковского процента.

Парадокс современной ситуации заключается в том, что достижение основной предпосылки улучшения инвестиционного климата - снижения инфляции - не может быть пока реализовано в связи с очень медленным уменьшением ставок банковских процентов, хотя их уменьшение составляет одну из важнейших целей антиинфляционной политики. Сказывается осторожность банков в оценке перспектив устойчивого подавления роста цен, а также общая ситуация на финансовых рынках.

Как известно, господствующим инструментом на этих рынках сейчас являются государственные ценные бумаги, продажа которых позволяет финансировать дефицит государственного бюджета, как правило, без дополнительной денежной эмиссии. Однако давно провозглашенное государством стремление снижать доходность этих бумаг и существенно увеличивать долю долгосрочных обязательств остается пока во многом благим желанием. Сказывается стремление латать бюджетные дыры, авральные выплаты заработной платы и т.п. за счет большой их доходности. В свою очередь, высокая доходность государственных ценных бумаг тормозит уменьшение банковских процентных ставок.

Кроме того, растущий как снежный ком объем выпуска государственных ценных бумаг приводит к тому, что государственный долг практически соответствует суммам средств на счетах населения и юридических лиц, ограничивая возможности использования их на инвестиции. Иными словами, мы вступаем в полосу, когда государственные ценные бумаги из рычага, способствующего снижению инфляции и созданию условий для экономического роста, постепенно превращаются в угрозу стабильности государственных финансов и в тормоз расширения инвестиций и общего роста производства. Поэтому необходимо найти пути ограничения их экспансии. Среди этих путей важную роль играют снижение доходности государственных обязательств, переструктуризация их выпусков в пользу бумаг с более длительным сроком обращения, привлечение иностранных инвесторов на рынок государственных ценных бумаг. Большое значение имеет и ограничение самого дефицита государственного бюджета.

Третьей предпосылкой активизации инвестиционного процесса являются ослабление жесткости денежной политики и увеличение внутреннего спроса. Центральную роль при этом играет снижение налогового бремени. Оно необходимо, чтобы увеличить прибыль, используемую на обновление и развитие производства. Эта мера особенно актуальна в настоящее время. Если раньше в условиях высокой инфляции она могла повлиять прежде всего на увеличение необлагаемых доходов в сфере обращения, то теперь она становится важным условием развития именно производства.

Сейчас уровень налоговых поступлений в бюджет невысок. Но важно не путать тяжесть налогового пресса и низкую долю собираемых налогов по отношению к валовому внутреннему продукту. На законопослушного предпринимателя налоговое давление огромно. Если все начнут платить все налоги, многие отрасли бизнеса просто разорятся. Это и становится одним из факторов массового уклонения от налогов, с которым, безусловно, нужно самым активным образом бороться. Но в силу разрыва между высоким уровнем налогового пресса и низким уровнем собираемости налогов существует возможность реально снизить этот пресс для законопослушного бизнеса и не допустить ущерба для бюджета, в том числе на основе проводимой сейчас политики «закручивания гаек» со сбором налогов.

Упорядочение системы налогов - один из самых больных вопросов бизнеса и нынешнего инвестиционного климата. Важнейшие требования бизнеса наряду с облегчением налогового бремени следующие:

сократить бессмысленную множественность налогов, оставив порядка десяти важнейших;

упростить порядок их взимания;

устранить налоговый произвол местных властей;

прекратить беспрерывные изменения порядка налогообложения, при которых ничего невозможно подсчитать на какую бы то ни было перспективу.

Относительное уменьшение налогов должно стать звеном более широкой системы мер по стимулированию спроса внутреннего рынка, которая является логическим продолжением политики реформ после обуздания инфляции и достижения стабилизации. К их числу относятся: индексация оборотных средств, не столь опасная сейчас для нового разгона инфляции, как ранее: сокращение резервов коммерческих банков в Нацбанке и др.

Ослабление жесткости денежной политики нужно проводить осторожно, чтобы избежать очередного роста цен, поскольку далеко не все производства готовы быстро реагировать на расширение внутреннего спроса в соответствии с конкретными требованиями потребителей. Но необходимость такого поворота в экономической политике назрела.

Четвертой предпосылкой активизации инвестиционного процесса является превращение сбережений населения и средств других субъектов рынка в источник финансирования инвестиций. Это возможно при концентрации указанных средств в банковской системе, в страховых и других финансовых организациях, в акциях предприятий, приобретаемых на фондовом рынке. Население, однако, предпочитает хранить свои сбережения в валюте. Во вклады и ценные бумаги направляются обычно 5-6 % денежных расходов населения, а на покупку - 14-16%.

Необходимы последовательные усилия, способные противодействовать этой тенденции. Для переориентации сбережений населения важно сохранять сложившуюся в настоящее время в банках положительную (несколько выше инфляции) ставку процента по срочным вкладам, вводить страхование сбережений населения, развивать систему паевых фондов, которые пока пропагандируются слабо.

Инвестиционное законодательство

Важнейшим элементом развития инвестиционной активности в республике является создание благоприятного нормативно-правового климата, охватывающего все стадии инвестиционного процесса.

Законодательная и юридическая основа деятельности предприятий с иностранными инвестициями регулируется Гражданским, Налоговым, Таможенным, Земельным кодексами, Законами КР «Об иностранных инвестициях», «О концессиях и иностранных концессионных предприятиях в КР», «О лицензировании», «О залоге», «О свободных экономических зонах» и др., а также указами и решениями Президента КР, постановлениями Правительства КР, нормативно-правовыми актами.

В республике проводится целенаправленная политика по обеспечению твердых гарантий инвесторам и беспрепятственной деятельности иностранного капитала в республике, а также развития возможностей стимулирования и предоставления существенных льгот для иностранных инвесторов, желающих начать свой бизнес в КР.

Для улучшения инвестиционного климата и привлечения прямых инвестиций в экономику Кыргызстана постоянно вносятся дополнения и изменения в существующие законы, проводится инвентаризация нормативно-правовых актов с целью ограничения административного вмешательства в хозяйственно-экономическую деятельность предприятий. Правительством принят ряд постановлений по созданию благоприятных условий для развития малого и среднего бизнеса. Отменено разрешение на право торговли, выдаваемое местными гос. администрациями. Утверждена Программа передачи субъектам малого и среднего предпринимательства простаивающих и неиспользуемых площадей, помещений, оборудования и других основных фондов, а также невостребованного имущества в процессе банкротства. Упрощен режим въезда, выезда, пребывания инвесторов в КР. Внесены изменения в реестр государственных бесплатных и платных услуг, оказываемых органами власти, предусматривающие расширение спектра бесплатных услуг населению.

В целях обеспечения защиты инвестиций Правительством КР был предпринят ряд шагов в сфере международно-правового урегулирования вопросов защиты иностранных инвестиций путем заключения ряда межгосударственных двусторонних соглашений о взаимной защите и поощрении инвестиций. Правительством КР подписано 21 соглашение о взаимной защите и поощрении инвестиций, 11 соглашений об избежании двойного налогообложения. Важным также является присоединение КР к известным международным конвенциям. Таким образом, были сделаны дальнейшие шаги по решению проблем международно-правового регулирования вопросов взаимной защиты и поощрения иностранных инвестиций.

Для создания благоприятного инвестиционного климата в КР созданы свободные экономические зоны (СЭЗ). Сэз имеют специальный правовой статус и особенный режим в отношении регистрации предприятий, рабочей силы, таможенных процедур, экспорта и импорта, земли, международной торговли и других требований, таких, как финансовые инспекции, статистика, вопросы здоровья и др. СЭЗ в Кыргызстане должны обеспечить переход всей экономики республики на рельсы эффективного рыночного развития. Мировой опыт создания СЭЗ свидетельствует о том, что это один из эффективных способов привлечения инвестиций, катализатор внешнеэкономических связей и экономики республики. Деятельность действующих СЭЗ ориентируется на увеличение экспортного потенциала республики путем привлечения прямых иностранных инвестиций в экспортные производства, создания новых рабочих мест. Для повышения эффективности деятельности СЭЗ и стимулирования прямых иностранных инвестиций планируется предусмотреть передачу части территорий зон под менеджмент иностранным компаниям.

Правительством КР немало сделано для улучшения инвестиционного климата. Внедрение рыночных механизмов и целенаправленная деятельность Правительства КР по проведению структурных преобразований привели к значительным изменениям структуры секторов и отраслей экономики. Увеличилась доля частного сектора в производстве ВВП. Эти процессы тесно связаны с проведением процессов приватизации, либерализации и стабилизации экономики, успешным проведением «земельной реформы», реструктуризацией банковской системы и развития рынка капиталов, совершенствованием и упрощением законодательной основы деятельности юр. лиц.

Основным законом, позволяющим обеспечить правовое регулирование иностранных инвесторов и направленным на обеспечение эффективного участия Кыргызстана в международных хозяйственных связях, явился Закон «Об иностранных инвестициях», принятый в 1991г. Попытка создать льготные условия для привлечения иностранных инвестиций в дальнейшем натолкнулась на требования МВФ отменить эти льготы и сделать одинаковыми условия для внутренних и внешних инвесторов. В 1997г. был принят новый Закон «Об иностранных инвестициях», основным содержанием которого явилась отмена всех льгот для иностранных инвесторов, отмена положений, где были закреплены гарантии прав иностранных инвесторов, защищавших их от изменений законодательства, ухудшающих инвестиционные условия. Такие меры, неопределенность и нестабильность законодательной базы для иностранных инвесторов существенно уменьшили привлекательность республики для иностранных инвесторов и снизили приток иностранного капитала.

С учетом инвестиционного законодательства стран-лидеров в привлечении прямых инвестиций, Государственным комитетом по управлению гос. имуществом и привлечению прямых инвестиций КР подготовлен новый проект Закона КР «Об инвестициях в КР». Законопрект находится в стадии обсуждения и согласования с министерствами и ведомствами республики, в Межведомственной комиссии при Правительстве республики.

Новый закон регулирует отношения, связанные с осуществлением инвестиций, устанавливает гос. гарантии, обеспечивает гос. поддержку инвестиций и направлен на создание правовых, экономических и организационных предпосылок привлечения инвестиций, развитие основ благоприятного инвестиционного климата в КР, определяет порядок разрешения инвестиционных споров м участием инвесторов.

Разработка и принятие нового Закона обусловлены необходимостью предоставления налоговых, таможенных и других льгот инвесторам, расширения гарантий, а также обеспечения равных прав и обязанностей как для внешних, так и для внутренних инвесторов.

В данном законопроекте:

дано определение доходов, инвестиционного спора, инвестционной деятельности и реинвестирования, представительства и филиала юр. лица и иностранного инвестора;

обозначены законодательные гарантии для инвесторов: защиты от экспроприации инвестиций; от незаконных действий гос. органов и должностных лиц; возврата иностранных инвестиций; в связи с прекращением инвестиционной деятельности; участия иностранного инвестора в приватизации; права иностранного инвестора на приобретение ценных бумаг; прав иностранного инвестора на беспрепятственный вывоз за пределы КР имущества и информации и др.;

определены права и обязанности инвесторов;

обеспечена гос. поддержка инвестиций, которая заключается в предоставлении инвесторам законодательных гарантий и инвестиционных преференций;

определены предписания трудового законодательства для иностранных инвесторов;

установлен порядок разрешения инвестиционных споров и пр.

В республике ведется интенсивная работа по дальнейшему совершенствованию инвестиционного законодательства и гармонизации его основных положений с современными направлениями международного права, что будет способствовать созданию конкурентной, надежной и предсказуемой среды для привлечения и использования иностранных и внутренних инвестиций.

Глава 2. Современное экономическое положение страны и состояние инвестиционной деятельности в КР

.1 Роль инвестиций в социально-экономическом развитии республики

Курс на построение демократического государства с социально-ориентированной рыночной экономикой, функционирущей в условиях независимого государства, потребовал глубинных изменений во всех сферах экономической жизни. С этой целью были осуществлены структурные реформы, приняты новые законы и созданы учреждения для их исполнения.

Решительные действия по формированию рыночной экономики позволили создать частный сектор, первичную рыночную инфраструктуру, ввести первыми среди стран СНГ национальную валюту и проводить независимую денежно-кредитную политику, остановить гиперинфляцию, возобновить в 1996г. экономический рост. После значительного улучшения в 1996 и 1997гг., когда рост реального ВВП составил 7,1 и 9,9%, экономика республики испытала ряд потрясений в 1998-1999гг., связанных с экономическими кризисами, разразившимися в России и ряде азиатских стран. Это привело к снижению экспорта Кыргызстана на традиционные рынки СНГ, а также реального ВВП - с 9,9% в 1997г. до 1,8% в 1998г., в 1999г. - 3,8%, в 2000г. - 5%. Средний темп экономического роста в Кыргызстане в период 1996-2002гг. составил 5,5% в год.

Вместе с тем общая макроэкономическая ситуация в стране остается неустойчивой и весьма чувствительной к внешним воздействиям. Основной причиной неустойчивости является незавершенность проводимых в стране рыночных реформ, включая затянувшийся процесс реформирования государственного сектора, неудовлетворительное функционирование финансового и других рынков, недостаточно благоприятные условия для развития частного предпринимательства и привлечения прямых инвестиций. Наряду с внутренними, негативно складываются и внешние факторы: высокий уровень зависимости от мировой финансовой и экономической конъюнктуры, удаленность от основных международных товарных и финансовых рынков; сложности в торгово-экономических отношениях с соседними странами, а также угрозы со стороны международного терроризма и религиозного экстремизма.

За 2000г. на развитие экономики и социальной сферы республики было использовано 8216,7 млн. сом, что на 4,2% больше, чем в 1999г. Согласно данным Нацстаткома, уровень инвестиций к ВВП возрос с 6% в 1993г. до 19% в 1997г. и упал до 11% в 2000г., что в целом является недостаточным для достижения высоких темпов роста экономики страны. Для ежегодного роста ВВП на 5% в республике необходимо обеспечить уровень инвестиций в структуре ВВП в размере до 20%.

В структуре инвестиций огромное значение имеют иностранные инвестиции.

Таблица2.1

Структура инвестиций в КР в 1993-2000гг.

Из табл.2.1 видно, что на первом этапе социально-экономического развития республики (1991-1995гг.) доля иностранных инвестиций в структуре капвложений была несущественной: 1993г. - 0,6%, в 1994г. - 29,9%. Незначительный рост объема капвложений по сравнению с 1993г. из-за снижения финансирования из местного и республиканского бюджета (с 31,5 до 16,4 млн. долл. США), а также небольшая доля иностранных инвестиций не способствовали экономическому росту.

В 1995г. объем иностранных инвестиций резко увеличился, составив 68,6% к общему объему капвложений. Рост инвестиций, наряду с другими процессами в экономике, привел к замедлению спада производства и обеспечил изменения в тенденции развития экономики.

На первом этапе рыночных преобразований, в течение которого экономическая ситуация резко ухудшалась, поддержка со стороны доноров имела программный характер и была направлена, в основном, на поддержку бюджета и платежного баланса, стабилизацию нац. валюты, укрепление международных валютных резервов, закупку критического импорта. Так, из общей финансовой помощи в 1993г. 88,7%, в 1994г. 94,7%, в 1995г. 72,5% были направлены на эти цели.

Второй период (1996-1998гг.) характеризовался завершением основных реформ и подъемом экономики. Увеличение доли иностранных инвестиций в структуре капвложений в 1996-1997гг. (доля иност. инвестиций в 1996г. 71%, а в 1997г. - 76,3%) обеспечил рост ВВП. В 1998г. общий объем капвложений резко уменьшился за счет завершения объекта «Кумтор» и ряда других проектов. Данный фактор, наряду с последствиями финансового кризиса, привел к сокращению темпов роста.

В структуре ВВП за 1997г. валовое накопление составило около 22% (в 1994г. -9%). Такого уровня валового накопления удалось достичь преимущественно за счет иност. инвестиций в основной         капитал, которые в 1995-1997гг. вкладывались главным образом в цветную металлургию, нефтеперерабатывающую и пищевую промышленность.

Значительные темпы прироста (на 58,3%) валового накопления основоного капитала падения ВВП в 1995г., при этом капвложения выросли на 81,7%, обеспечив прирост ВВП на 8,9%. Следует отметить, что внутренние инвестиции снизились на 18,4%, тогда как прирост по внешним инвестициям составил 325,2%. В основном это были инвестиции в промышленность, обеспечившие прирост ВВП на 9,2%.

Объемы инвестиций были направлены на новое строительство (более 80% в 1997г. против 57% в 1993г.), реконструкцию и техническое перевооружение (соответственно 15 и 35%). В 1997г. объем инвестиций в основной капитал составил 5692,2 млн. сом и по сравнению с 1993г. увеличился на 11%. В 1998г. это было уже 4214,5 млн. сом, на 30% ниже по сравнению с 1993г.

В этот период существенно изменилась структура внешней финансовой помощи, обретя в основном инвестиционный характер. Инвестиционная помощь, предоставленная в виде льготных займов и грантов, в значительной мере способствовала развитию энергетики и инфраструктуры, реорганизации предприятий и модернизации их производственных мощностей, реабилитации и развитию транспортных коммуникаций, увеличению производства сельхозпродукции, тех. оснащению объектов здравоохранения и образования. В 1996-1998гг. объем инвестиционной помощи возрос до 336,28 млн. долл. США и составил 56,6%.

Период со второй половины 1998г. до середины 1999г. обусловлен негативным влиянием мирового и российского кризисов на экономику Кыргызстана. Дестабилизация банковского сектора республики привела к задержке инвестиционной программы в целом и, в частности, ряда инвестиционных проектов, финансируемых за счет внешней помощи. В этот период произошло увеличение заимствования по программным кредитам. На поддержку валюты и покрытие дефицита бюджета в период 1998-1999гг. было направлено порядка 38% всей полученной финансовой помощи.

В период со второй половины 1999г. по настоящее время наметились положительные тенденции в социально-экономическом развитии республики. Внешняя финансовая помощь направляется на осуществление комплекса мер по стабилизации экономики и проведению системных реформ в таких сферах, как: приватизация и реформа предприятий, сельское хозяйство, энергетика, финансовый сектор, социальная защита населения: на сокращение бедности, поддержку и развитие навыков предпринимательства, расширение кредитования сельского населения, поддержку пенсионной системы и обеспечение доступа к медицинскому обслуживанию и образованию.

Внешние займы республики имеют тенденцию роста. Общий объем внешней помощи, предоставляемой республике, возрос с 54,8 млн. долл.. США в 1992г. до 403,1 млн. долл. США в 1994г. и в последующие годы рост в среднем составлял по 250 млн. долл. США. Из общей суммы предоставленной экономической помощи 40,7% является инвестиционной, 44,7 - программной и 14,6% - технической помощью.

Одной из главных экономических проблем страны остается высокий дефицит государственного бюджета, который вырос с 9,1% в 1997г. до 10,8% в 1998г., а затем до 11,9% в 1999г. , в 2001г. наметилась тенденция его снижения - 9,7%, в 2003г. предполагается 5,9%.

Несмотря на сокращение объемов кредитов, инвестируемых в экономику, потребительские цены возросли с 13% в 1997г. до 16,8% в 1998г., а затем до 39,9% в 1999г. В 2002г. они снизились до 9,6%, в 2003г. ожидается дальнейшее их снижение до 8%. Обменный курс сома упал с 17,4 сом за один доллар в 1997г. до 21 сом в 1998г., 39 сом в 1999г. и 50 сом к началу июня 2002г.

Объем гос. долга вырос за последние 2 года и несопоставим с источниками обеспечения, временная структура платежей по его обслуживанию крайне неблагоприятна. В настоящее время внеший долг КР составляет 1720,9 млн. долл. США или более 130% к объему ВВП, в то время как долг по отношению к экспорту (за последние три года) составил 305%, а отношение обслуживания долга к бюджетным доходам достигло 23,5%. Это произошло главным образом в результате значительной девальвации сома и влияния увеличения расходов на ПГИ, приведшего к росту внешнего долга примерно на треть. Обслуживание государственного долга становится самой большой статьей гос. расходов и требует сокращения и без того скудных средств, затрачиваемых на выполнение основных функций государства. Объем ежегодно привлекаемых иностранных кредитов и займов не должен превышать размеры ежегодного погашения основной части внешнего долга. Эффективное использование внешнего долга сводится к проблеме направления иностранных займов не на текущее потребление, финансирование дефицита бюджета, а преимущественно на инвестирование в производство, создание предприятий. Доходы от инвестиций являются источником погашения полученных кредитов. Погашение внешнего долга обычно производится либо из бюджета, либо за счет золотовалютных резервов и собственности, либо из новых заимствований. Несбалансированность бюджета связана и с тем, что в стране сформировался значительный теневой сектор, составляющий по оценкам Нацстаткомитета КР, около 25% ВВП.

Ведущей отраслью экономики республики является сельское хозяйство, производящее более трети ВВП. Хотя в этой отрасли с 1999г. постепенно наблюдался ежегодный рост, но в последние годы темп роста снизился по причине того, что ресурсы ведения сельского хозяйства у сельских производителей постепенно убывают. Сельскохозяйственная техника, средства материально-технического оснащения выходят их строя, изнашиваются, стареют, а достаточного пополнения в 1991-2002гг. не происходило; резко упало использование минеральных удобрений; все более труднодоступными становятся горюче-смазочные материалы; остаются неосвоенными пахотные земли, пастбища и т.д.

Промышленность Кыргызстана, производящая более 20% ВВП, несмотря на падение в 1999г., постепенно восстанавливается. В 2001г. из 12 основных отраслей промышленности в восьми наблюдался спад и только в четырех был достигнут рост. В 2002г. в семи отраслях был обеспечен рост продукции, в пяти наблюдался спад. В промышленности республики важное место занимают цветная металлургия и горнодобывающая промышленность - около 60% всего промышленного производства.

Социальные проблемы, будучи тесно связанными с экономическими, также являются отражением сложившейся в республике ситуации. Уровень жизни большей части населения остается невысоким. Более 50% населения страны является бедным. Количество населения, живущего в условиях крайней бедности, составляет 23%. Около 80% всего бедного населения в стране проживает в сельской местности. И хотя в целом бедность среди сельских жителей выше, темпы ее роста ниже, чем среди городского населения. Размер реальной заработной платы в гос. секторе снизился более чем вдвое по сравнению с началом 90-х годов. Значительные масштабы имеет безработица.

Инвестиционная сфера экономики республики сохраняет явно выраженный кризисный характер. Следствием резкого падения капиталовложений (в1992-1996гг. более чем на 70%) стала деградация производства во многих отраслях, в том числе и высокотехнологичных. По оценке Нацстаткомитета, износ основных фондов в отраслях экономики в целом, а также в промышленности за 1996-2002гг. превысил 50%. Фактическое снижение объемов выпуска продукции на 1% сопряжено с значительным уменьшением вложений в производство.

В целом негативные явления во всех секторах экономики республики носят для различных их направлений одинаковый характер, продолжается сокращение численности производственного персонала. Мощности производственных предприятий по основным видам выпускаемой продукции загружены, как правило, не более чем на 20-50%. Для последних лет в целом характерно замедление процесса обновления и совершенствования производственных мощностей республики. В связи с отсутствием средств предприятия республики фактически не покупают и не списывают основные фонды (обновление фондов произошло только за счет Кумтора). Так, в 2001г. коэффициенты обновления и ликвидации производственных фондов составили соответственно 3-5% и 2-4% против 21 и 3% в 1992г. Такое положение дел привело к систематическому увеличению степени их изношенности. Устаревшие фонды с высокой степенью износа увеличивают их общую стоимость, не улучшая их отдачи. Более половины всего оборудования производственного потенциала морально и физически устарело, увеличилась его доля в возрасте 20 лет и выше.

Оживление экономики, постепенный выход из кризиса, создание производства, способного предотвратить подобные явления, требуют осуществления целого комплекса мер. Реальный выход из кризиса, реальная структурная перестройка, а затем и движение к более высоким рубежам требуют реконструкции предприятий, технического их перевооружения, расширения их профиля (диверсификации), создания высокоэффективного производства, способного быстро осваивать новую продукцию. Все это означает необходимость инвестиций и инноваций, практически невозможных друг без друга. Это единственный процесс, цель которого - создать предприятия, занимающие твердую нишу на рынке, обеспечивающие конкурентоспособность своего производства и продукции, более высокое качество, широкий и постоянно обновляющийся ассортимент и низкие издержки производства.

.2 Анализ инвестиционной деятельности в Кыргызской Республике

Как известно, экономический рост определяется множеством факторов, которые обычно подразделяют на две группы: факторы предложения и факторы спроса и распределения. Инвестиции - важнейшая составная часть факторов предложения, и по своему существу они являются мотором экономики, обеспечивающим ее движение вперед. Как правило, чем больше доля сберегаемых средств, тем выше темп прироста экономики (естественно, если все сберегаемые средства инвестируются). Особенность инвестиционного процесса в Кыргызстане состоит в том, что он происходит при спаде производства и инфляции.

По данным Нацстаткомитета КР, в первые годы независимости (1991-1994гг.), объемы инвестиций в основной капитал ( капитальные вложения ) имели тенденцию к снижению. Значительно они сократились в сельском хозяйстве, электроэнергетике и машиностроении. Вместе с тем, с 1995г. наблюдался значительный рост инвестиций в цветную металлургию. (Таблица 2.2)

Таблица 2.2

Инвестиции в основной капитал по отраслям экономики

(в процентах к итогу)

При этом следует отметить, что более 80% инвестиций в 1999г. были направлены на новое строительство, против 57% в 1995г., однако в 1997г. они сократились до 48,5%. В то же время, в 2000г. возросла доля инвестиций на реконструкцию и техническое перевооружение до 57,5 процента, против 15 в 1999г., в 2001г. доля составила- 48,3%. Инвестиции в основной капитал (капитальное вложение) республики в 1994г. по сравнению с 1993г., в сопоставимых ценах, сократились на четверть, 1996г.- на две трети, в1997г.- на 42 %, в 1999г.- на 33, в 2000г.- на 52 и в 2002г.- на 28%.

До середины 80-х годов основная часть зарабатываемой государственными предприятиями прибыли изымалась в государственный бюджет, из которого происходило финансирование большей части инвестиций. Это очевидно, потому что финансы предприятий не были отделены от финансов государства. В течении второй половины 80-х годов доля прибыли, которой предприятия могли распоряжаться самостоятельно, возросла и инвестиции в основной капитал, осуществляемые предприятиями в государственный бюджет, составляла в 1994-1995гг. около 18 процентов, а доля инвестиций в основной капитал, финансируемый из государственного бюджета к общей величине инвестиций в основной капитал, соответственно, 21, 8 и 26,5%.

Динамика инвестиций (капитальных вложений) показывает, что их объем значительно увеличился в 1997г., в основном, за счет привлечения иностранных инвестиций, связанных с началом строительства объектов цветной металлургии, в результате чего доля инвестиций в промышленность возросла с 25,6% в 1995г. до 69,3% - в 1999г. Как видно из таблицы, главным образом инвестиции направлялись в цветную металлургию и нефтеперерабатывающую промышленность. В 2000г возросли инвестиции в электроэнергетику, в связи с продолжением строительства гидроэлектростанций и линий электропередач. В 2001-2002гг. инвестиции в основном направлены в электроэнергетику, транспорт, связь и сельское хозяйство.

В 2000г. объем инвестиций в основной капитал (капитальных вложений) составил 4214,5 млн. сомов, и по сравнению с 1996г. увеличился на 35 процентов, однако в 2000г. республика еще не достигла уровня 1993г. В структуре капитальных вложений доля оборудования, инструмента и инвентаря в 1994г. составила 15,6 процента, в 1996г.- 25, а в 1999-2001гг.- около 40 процентов, что свидетельствует о росте активной части основных фондов.

Вместе с тем, по состоянию на 1 января 2002г. в целом по республике в незавершенном строительстве находилось 2016 объектов, из ни 1268- объекты законсервированные и приостановленные строительством, 367- подлежит списанию, 265- подлежат вводу 2002г. Объем незавершенного строительства по этим объектам составил 6791,9 млн. сомов, из них 3852,1 млн. сомов приходится на подрядные работы, заморожено оборудования на 1988,7 млн. сомов. Для полного окончания строительства необходимо рассмотреть вопрос надобности дальнейшего строительства и использования законсервированных и приостановленных объектов. Возможно, более целесообразно было бы продать некоторые объекты в частную собственность на тендерной основе или перепрофилировать.

Однако и сейчас, после десяти лет реформирования, наша экономика сталкивается с нехваткой капиталов в реальном секторе, в то время как международный опыт дает все больше убедительных свидетельств важной стимулирующей роли инвестиций в процессе выхода экономики из кризиса, поскольку необходимым условием экономического роста является накопление капитала. При этом очень важно максимально эффективное вложение капитала.

В условиях недостатка внутренних инвестиционных ресурсов, незначительных объемов внутренних сбережений, больших размеров дефицита бюджета и платежного баланса, неразвитости банковской системы и финансового посредничества, падения производства и сокращения объемов внешней торговли из-за развала межгосударственных связей, республика могла выйти из кризисной ситуации и стабилизировать свою экономику только за счет привлечения внешней экономической помощи, в виде кредитов, прямых иностранных инвестиций, грантов.

Внешняя экономическая помощь и иностранные инвестиции играют значительную роль в достижении макроэкономической стабилизации и обеспечении устойчивого экономического роста, в проведении структурных реформ и осуществлении важных инвестиционных проектов в стратегических и базовых отраслях экономики республики.

Наиболее значительное влияние оказали крупные инвестиционные проекты в строительство и промышленность, в связи с привлечением иностранных инвестиций в объекты цветной металлургии, пищевой и нефтеперерабатывающей промышленности. При этом в строительство - в 1996-1999 гг., в промышленность - начиная с 1999 г.

Крупные инвестиционные объекты существенное влияние оказали на долю строительства в произведенном валовом внутреннем продукте.

Табл.2.3

Валовая добавленная стоимость строительства (в % к ВВП)

В 1999г. в связи с завершением строительства объектов нефтеперерабатывающей и пищевой промышленности значительно снизилась доля строительства в ВВП, а в 2000-2002 гг были столь незначительные объемы, что практически не повлияли на структуру. Реальные (в ценах соответствующего периода предыдущего года) темпы роста данной отрасли также замедлились в 2000-2001гг. Вместе с тем, данные за 2002г. характеризуют оживление в строительстве,

Наиболее высокие темпы роста реальных объемов строительства наблюдались в 1997 г. Если без данных инвестиционных предприятий отмечалось снижение реальных темпов роста (88,3 % по сравнению с 1996г.), то с их учетом - значительный рост (162,5 %); в 1998г, соответственно, 98,8 и 100%.

Начиная, с 1 квартала 1999г. Наблюдалась обратная картина. При приросте отрасли без крупных инвестиционных предприятий на 7%, с их учетом снижение отрасли составило около 70%, в целом за 1999г., соответственно, прирост на 49 и 14%. При этом темпы роста валовой добавленной стоимости строительства за 1999г. составили: в целом по отрасли - снижение на 17%, а бех учета вышеуказанных предприятий - рост на 8,5%, в 2000г, соответственно, снижение - на 27,7 и рост на 26,7%, в 2001г - снижение на 2 и 4,8%, в 2002г - рост на 29,7 и 33,2%.

С 1998г. предприятия пищевой и нефтеперерабатывающей промышленности начали выпуск промышленной продукции, объемы которой в 1998г. составили 45,3 млн. сомов, в 1999г. - 331,6 млн. сомов. С 1999г. начало действовать крупнейшее предприятие цветной металлургии и объем производства по введенным в действие предприятим составил - 2941,2 млн. сомов, в 2000г. - 4582,7 млн. сомов, в 2001г. - 7847,2 млн. сомов. В результате, существенное влияние на рост промышленного производства и, соответственно, экономического развития внесли введенные предприятия цветной металлургии, нефтеперерабатывающей и пищевой промышленности. На рис.2.1 отражены темпы роста промышленного производства в целом.

Рис. 2.1

Темпы роста промышленного производства (в % к соответствующему периоду предыдущего года)

Наиболее существенное влияние на выпуск промышленной продукции оказали предприятия по разработке месторождения «Кумтор». В целом за 1999г темпы роста промышленного производства составили 139,7%, а без предприятий по разработке месторождения «Кумтор» - 100,7%, в 2000г, соответственно, 105,3 и 94,8%, в 2001г. - 95,7 и 98,2%, в 2002г. - 106 и 102,6%.

Валовой внутренний продукт, рассчитанный методом использования, представляет собой сумму расходов домашних хозяйств и государства на конечное потребление, валовое накопление, включающее накопление основного капитала и изменение запасов материальных оборотных средств, а также чистого (за вычетом импорта) экспорта товаров и услуг. Далее проанализируем влияние каждой составляющей на динамику ВВП, раасчитанного методом конечного использования, отраженную в табл.2.4

Табл. 2.4

Влияние различных факторов на динамику ВВП, рассчитанного методом конечного использования в 1991-2000гг.

Наибольшее влияние на изменение роста ВВП оказывает потребление домашних хозяйств, менее существенное - валовое накопление, и, соответственно, валовое накопление основного капитала. В 1994г. из 13,9% снижения ВВП 6% или более 40% произошло за счет валового накопления основного капитала, в 1995г. из 15,5% снижения, 10% произошло за счет валового накопления и в меньшей степени (3,3%) за счет валового накопления основного капитала. Снижение изменения запасов материальных оборотных средств за 1995г. сократило ВВП на 6,8%. Вместе с тем, в 1997г. в экономику республики были направлены значительные объемы прямых иностранных инвестиций, что повлекло за собой рост валового накопления основного капитала. Однако уже в 1998-2000гг. - снижение валового накопления основного капитала, повлекшее за собой снижение ВВП, соответственно, на 2,7%, 6,6 и 0,1%. Иная ситуация наблюдалась в 2001-2002гг.: из 3,7 прироста реального ВВП в 1999г. 3,6% осуществлено за счет валового накопления основного капитала, в 2002г. соответственно, 5,4 и 4,2%.

От инвестиций, вложенных в произведенные нефинансовые активы (основной капитал и материальные оборотные средства) в основном зависит экономический рост в стране. Необходимо заметить, что в странах с переходной экономикой, исходя из мирового опыта, экономический рост в большей степени зависит от текущих инвестиций, чем от накопленного основного капитала. В развитых странах экономический рост может продолжаться за счет накопленного капитала даже при самых различных текущих нормах накопления и сбережения, тогда как в странах с переходной экономикой для экономического роста необходима высокая норма накопления и сбережения. Так, норма сбережения (как национального, так и сектора домашних хозяйств), определяемая отношением сбережения к валовому располагаемому доходу, должна составлять 20-25%, а норма накопления - не менее 25%.

Как отражено в таблице 2.4, за 1998-2000гг. наблюдалось снижение темпов роста валового накопления основного капитала и, соответственно, его доли в валовом национальном внутреннем продукте, рассчитанном методом конечного потребления (расходным методом). Существенно изменилась ситуация в 2001-2002гг., когда темпы роста валового накопления основного капитала составили, соответственно, 128,1 и 126,9%, при одновременном увеличении его доли в ВВП. При этом нужно подчеркнуть, что одним из источников валового накопления основного капитала являются национальные сбережения, представляющие собой валовой располагаемый доход за вычетом конечного потребления.

Баланс сбережений и инвестиций в КР представлен в таблице 2,5, где показано, что уровень инвестиций (валового накопления)*, начиная с 1994г. значительно снизился и в 1996г. составил 9% к ВВП, при значительном снижении доли валового национального сбережения, соответственно, с 2,7% до 6,7, что соответствует динамике развития.

Следует отметить, что объем валовых внутренних сбережений при этом составил, соответственно, 7,9 и 2,7%, а в 1998г. сложился с отрицательным значением (-0,6%). В 1999г. валовое национальное сбережение поднялось до уровня 1001г., а в 2000г. - увеличение конечного потребления и, как результат, отрицательное валовое национальное сбережение (-8,2% к ВВП).

По данным за 2000г., расходы на конечное потребление превысили валовой располагаемый доход и в целом по республике сложилось отрицательное валовое национальное сбережение. В результате, валовое накопление полностью финансировалось за счет притока иностранного капитала. Отсюда вытекает, что рост ВВП наблюдается при высоких темпах роста валового накопления, а также при относительно открытом характере экономики, позволяющем привлекать иностранные инвестиции, внедрять наиболее современные производственные технологии.

Доля валового накопления основного капитала в ВВП уменьшалась с 1993г. по 1996г., а в 1997г. произошел его значительный рост за счет иностранных инвестиций (реализация проекта «Кумтор») и доля в ВВП возросла с 12,4% в 1996г. до 20,7 - в 1997г. и 22,6% - в 1998г. С вводом вышеуказанного проекта - доля валового накопления основного капитла снизилась до 13% к ВВП, и возросла в 2001-2002гг. (16 и 18% к ВВП соответственно).

Вместе с тем, доля чистого объема инвестиций (за вычетом потребления основного капитала), являющегося более точной мерой приращения производственных мощностей, в 1995г. составила всего 3,2%, в 1996г. - 2,3, несколько повысившись в 1997-1998гг. (10,5 и 10% соответственно) и составившего отрицательную величину в 2000г. По итогам 2002г. чистое накопление составило 6,7% к ВВП.(табл. 2.5)

Табл. 2.5

Баланс сбережений и инвестиций (в процентах к ВВП)

Уровень сбережений по сектору домашних хозяйств за 1997-1999гг. не был высоким, как можно было бы предположить для страны с экономикой переходного периода. Более того, необходимо заметить, что только небольшая часть сбережений попадала в финансовый сектор. Прирост депозитов домашних хозяйств и покупка ценных бумаг в сбережениях составляли около одного% ВВП. Прирост наличных денег в национальной валюте снижался, при его росте в иностранной валюте. Пи этом следует отметить, что значительная доля иностранной валюты находилась в руках так называемых «челноков» и отнесена к неригистрируемому импорту и расходам «челноков» за границей.

Согласно информации системы национальных счетов (СНС) по институциональным секторам за 1998г. валовое национальное сбережение, представляющее собой часть располагаемого дохода, которая не израсходована на конечное потребление товаров и услуг и составляющее 3,4% от ВВП, было рассчитано как сбережение домашних хозяйств, составившее 3%, сектора нефинансовых корпораций - 5,6%, государственного управления - (-) 5,3% и остальных секторов. Приведенные данные показывают, что на накопление основного капитала, прирост материальных оборотных средств и импорт израсходована только незначительная часть ВВП. При этом национальное сбережение сектора государственного управления имело отрицательное значение, т.е. государство вынуждено было привлекать внутренние и внешние кредиты.

Существенно возросла доля сбережений в 1999г., составившая по сектору домашних хозяйств 10,4%, нефинансовых корпораций - 3% к ВВП. Резко изменилась ситуация в 2000г.: при отрицательном сбережении по сектору домашних хозяйств (-13,1%), в нефинансовом секторе доля сбережений к ВВП составила 4,3%, в секторе гос. управления - 1,2%, пр валовом накоплении основного капитала, соответственно , 2,3%, 9,3% и 1,4%. Анализ 2002г. отражает рост валовых сбережений домашних хозяйств, которая составила 9,6% к ВВП, тогда как в 2001г. она была отрицательной (-3,1% к ВВП).

Устойчивое развитие экономики и людских ресурсов КР в значительной степени зависит от эффективного использования внешней экономической помощи, предоставляемой международными финансовыми институтами и странами-донорами. В своей политике в отношении к внешнему заимствованию Правительство Республики старается придерживаться линии привлечения кредитных и заемных средств только на льготных условиях, предоставление правительственных гарантий лишь на национально-значимые проекты, использования для финансирования технической помощи преимущественно грантовых средств.

В соответствии с основными направлениями инвестиционной политики кредиты должны направляться преимущественно на опережающее развитие производственной и социальной инфраструктуры, без которых невозможен динамичный рост экономики. Поэтому Правительство уделяет особое внимание финансированию и быстрой реализации таких крупных инфраструктурных проектов, как проекты по развитию телекоммуникаций, реконструкции аэропорта «Манас», автодороги «Бишкек-Ош», Бишкекской ТЭЦ-1, строительству ЛЭП. Таким образом, основным направлением гос. инвестиций является развитие инфраструктуры (транспортной, телекоммуникационной, энергетики), социальных сфер (образолвание, здравоохранение), с/х и ирригации.

В дальнейшем разработанные инфраструктурные приоритеты будут еще теснее связаны с направлениями по развитию, опредленными в программе КОР на 2001-2010гг.

К важным направлениям использования гос. инвестиций можно отнести содействие восстановлению производственного сектора посредством поддержки приватизированных предприятий и вновь созданных малых частных предприятий, финансирования аграрного сектора, в частности, решение проблемы кредитования большого числа фермерских хозяйств. Инвестиционные ресурсы необходимы и для финансирования работы по охране окружающей среды.

Проанализируем поступления инвестиций в наиболее приоритетные отрасли экономики.

Промышленность

В 2002 г. в республике произведено промышленной продукции на 43005,9 млн. сом, что составило 102,6% к 2001г. (без учета золотодобывающего предприятия «Кумтор»). В целом за год индекс физического объема составил 106%, при этом в структуре номинального ВВП на долю промышленности пришлось 21,5 %.

За период проведения рыночных преобразований в промышленности снизился показатель использования производственных мощностей. На большинстве предприятий это произошло вследствие ограниченных возможностей реализации на рынке неконкурентоспособных товаров, морального и физического износа технологического оборудования, однако у предприятий не хватает собственных финансовых средств, необходимы инвестиции в основной капитал. Возможности получения кредитов для этих целей ограничены.

Как видно на рис., в 2002г. инвестиции направлялись главным образом в промышленность республики. Вместе с тем, инвестиции в промышленность не способствовали улучшению финансово-экономического состояния предприятий этой отрасли, повышению их конкурентоспособности не только на международных рынках, но и внутри республики.

Рис. 2.2

Структура капитальных вложений по отраслям экономики за 2002г.

Топливно-энергетический комплекс. Удельный вес ТЭК в объеме производства республики составил в 2002г. 19,9%, в том числе электорэнергетики - 16%, топливной промышленности - 3,9%. Потребности в электроэнергии делают ТЭК одним их приоритетных и перспективных направлений развития не только промышленности, но и всей экономики и социальной сферы. Темпы развития электроэнергетики определяют развитие всех секторов экономики республики, увеличивают экспортные возможности, приток в КР валюты и платежеспособный спрос.

Основная доля в промышленности в 2001г. была направлена на развитие электроэнергетики - 1697,1 млн. сом (72,9%), нефтедобывающей - 29,8% _1,3), нефтеперерабатывающей - 2,8 (0,1), угольной - 2,5 млн. сом (0,1%).

Значительная доля инвестиций в экономике обеспечивается за счет привлечения прямых иностранных инвестиций. Так, за период 1994-2001гг. в энергетическом секторе республики было заключено кредитных и грантовых соглашений на сумму 196,3 млн. долл. США, из них на 1 июня 2002г. фактически освоено средств на 123,3 млн. долл. США. Иностранные инвестиции в энергетическом секторе привлечены по трем основным напрвлениям: строительство и реконструкция линий электорпередачи - 31%, строительство подстанций - 36%, реабилитация системы центрального отопления - 33%.

Проект « Реабилитация систем электроснабжения и центрального отопления» общей стоимостью 85,9 млн. долл. США финансируется Всемирным банком, Азиатским банком развития, Северным фондом развития, Данией и правительством Швейцарии. Все части проекта завершены в конце 2001г.

Особое внимание в перспективе будет уделено развитию мощностей распределительно-передающих энергосетей в рамках проекта «Улучшение электроснабжения Ошской области» (Баткенской), финансируемого Исламским банком развития и Кувейтским фондом развития (20,3 млн. долл. США). В этих целях предусматривается строительство новой подстанции в Баткене, а также линий электропередачи Алай-Баткен.

Рекомендованы завершение строительства Таш-Кумырской и Шамалды-Сайской ГЭС, а также сооружение гидроэлектростанции в составе 5 каскадов.

Производство угля постоянно сокращается, несмотря на высокую стоимость и дефицит органических видов топлива - угля, нефти и природного газа. Производство угля сократилось в 2001г. и составило 11,1% объема 1992г., производство нефти - 49,6%, газа - 26%.

Важнейшим направлением развития ТЭК является увеличение использования гидроэнергетических ресурсов и обеспечение развития гидроэнергетики в республике.

Выполнение программы развития угольной промышленности на период до 2005г. предусматривает увеличение добычи угля до 1512 тыс. т, в частности на месторождении «Кара-Кече» с запасами 200 млн. т. Выполнение программы развития угольной промышленности АО «Кыргызкомур» предусмотрено с 2001г.

Нефтегазовый комплекс не покрывает потребности республики в нефти, нефтепродуктах и природном газе, поэтому продолжается импорт сырой нефти и нефтепродуктов из России и Казахстана, а природного газа - из Узбекистана.

Специалисты компании «Кадима-Петролеум» обнаружили нефть на Майлу-Сууйском месторождении, предположительные запасы оцениваются в 10 млн. т. Компания планирует вложить 1 млн. долл. инвестиций. В 2005г. предусматривается довести добычу нефти до 110 тыс. т.

Добычу природного газа в 2005г. ожидается довести до 55 млн. м3. Такое незначительное увеличение связано с уменьшением запасов месторождений и отсутствием средств на развитие отрасли. В соответствии с программой развития нефтегазового комплекса должна быть произведена интенсификация добычи нефти на мсеторождениях «Майлу-Суу» и «Восточный Избаскент».

Легкая промышленность. Современное состояние отрасли остается нестабильным, а продолжающийся спад охватил все сферы деятельности предприятий (производственную, финансовую, инвестиционную). Масштабы кризиса не имеют аналогов в реальном секторе экономики.

За предыдущие годы произошло резкое падение производства легкой промышленности. Так, выпуск трикотажных изделий сокращен в 34 раза, тканей хдопчатобумажных, шелковых, шерстяных - в 7,5 раза, ковров и ковровых изделий - в 6,2 раза.

Если падение в 1991-1992 гг. падение выпуска было связано с разрывом хозяйственных связей в экономике, то с 1993г. оно было усилено резким сокращением платежеспособного спроса, экспансией импорта и инфляционным выбытием у предприятий их оборотного капитала.

Легкая промышленность все еще сохраняет возможности восстановления своих позиций на отечественном рынке. Подтверждением такой возможности является предложение на рынке продукции с торговыми марками зарубежных предприятий, изготовленных отечественными фабриками.

В настоящее время проблема воспроизводства основных фондов стоит особенно остро. Процесс воспроизводства основного капитала требует наличия инвестиционных ресурсов, которые можно направить на обновление производственного аппарата. Учитывая сложное финансовое состояние предприятий легкой промышленности, их обремененность кредиторской и дебиторской задолженностями, угрозу банкротства, позитивнуб роль в поддержке могли бы играть инвестиции.

Промышленные мощности отрасли используются на 5-35%. Но большинство руководителей предприятий видят проблему не в отсутствии мощностей, а в нехватке оборотного капитала. Но этого будет недостаточно, инвестиции (в том числе и в оборотный капитал) будут оправданы, если выпущенная продукция будет пользоваться спросом и иметь сбыт.

Коммерческие банки не оказывают инвестиционные услуги, поскольку не склонны рисковать свободными ресурсами в сложившихся условиях. Поэтому они ограничиваются лишь краткосрочными кредитами. Правительство активно занимается привлечением прямых инвестиций в эту отрасль. Предприятиями легкой промышленности в 2001г. осуществлено долгосрочных и краткосрочных вложений на сумму 64,4 млн. сом, или 17,6% к общему объему вложений.

Для текстильной промышленности правительством Германии был предоставлен кредит по отраслевой программе в размере 3,33 млн. долл. США (финансовые условия: срок возврата - 30 лет, льготный период - 10 лет, % ставка - 2% в год). Кредит был предоставлен 14 предприятиям, нуждающимся в запасных частях для оборудования, химикатах и красителях. Это позволило частично обновить оборудование и использовать более качественные химматериалы и красители, что повысило качество и конкурентоспособность продукции.

В 1993г. Японией был предоставлен реабилитационный займ, предназначенный на закупку товаров и оборудования по импорту (срок возврата - 30 лет, льготный период - 10 лет, % ставка - 3% в год) на сумму 12,973 млн. долл. США.

Также германским банком «Марубени Дойчланд Гмбх» АО «Кыргызкилем» был предоставлен кредит на сумму 1,19 млн. долл. США на 2 года под 8%, который был полностью погашен.

Прямые инвестиции были направлены непосредственно на предприятия. Так, «КАМКО», британская компания, заключило договор о праве 3-летнего управления АО»Касиет», которое специализируется на переработке шерсти и производстве пряжи. Ими обновлено оборудование, реструктуризировано управление предприятием, проведено обучение персонала, маркетинговый анализ рынка сбыта продукции. «КАМКО» планирует инвестировать 5 млн. долл. США.

Совместно с ЕБРР и ОАО»Кадам» (производство обуви) было создано новое предприятие АООТ «Бистайл», в которое было инвестировано 670 тыс. долл. США. Также примером совместного предприятия является «Жылдыз-Шпарта», созданное на основе ОсОО «Жылдыз» (60%) и герм. Фирмы «Sparta» (40%). Основной продукцией являются махровые изделия, мебельно-декоративные ткани, швейные изделия. Кыргызско-германское ЗАО «Веста» с 1992г. производит текстильную продукцию в республике. Германской стороне принадлежит 54% капитала совместного предприятия.

Пищевая промышленность. Она включает в себя различные отрасли, связанные с переработкой сельскохозяйственного сырья и производством продуктов питания для населения. За период проведения экономической реформы в отрасли произошли определенные сдвиги. Политика ограничения государственной финансовой помощи совмещалась с адресной поддержкой экспортоориентированных производств, предприятий, перерабатывающих сельскохозяйственную продукцию, работающих в основном на местном сырье, а также имеющих стратегическое значение для экономики.

Чрезвычайно выскоий уровень физического и морального износа основных фондов пищевой промышленности обусловил падение важнейших технико-экономических показателей хозяйственной деятельности предприятий и усилил негативные тенденции в развитии отрасли. Также важнейшей причиной сложившегося положения является усилившаяся конкуренция со стороны импортной продукции.

Объем капвложений со стороны всех источников финансирования снижается. В последение годы в отрасль привлекались ограниченные инвестиционные ресурсы, что вызвано ограниченными инвестиционными возможностями бюджетного финансирования и низкой активностью как внутренних, так и внешних инвесторов.

Удельный вес капвложений в пищевую промышленность в общем объеме капвложений в промышленность не претерпевал больших изменений и составил по годам: 1997 - 3,6%, 1998 - 5,7, 1999 - 4,4, 2000 - 5,1 и 2001 - 5,2%. (рис.2.3)

Рис. 2.3

Удельный вес капвложений в пищевую промышленность

Предприятия с зарубежными инвестициями служат примером высокой организации и эффективной работы. Они позволяют привлечь средства для пополнения оборотного капитала предприятий, передовых технологий. В республике успешно функционируют такие предприятия, как АО «REEMSTMA - Кыргызстан»(кыргызско-германское предприятие), СП «Бакай», кыргызско-швейцарское предприятие «Бакыт», кыргызско-американское АО «Эльвест» и др.

В 2001г. значительные вложения в виде прямых инвестиций были осуществлены в «Реемстма-Кыргызстан» (13,708 млн. долл. США), «Бета Кыргызстан Интернэшнл» (1,014 млн. долл. США) и др. Большим потенциалом в пивобезалкогольной промышленности обладает кыргызско-французское ОАО «ARPA-BGT BBC». Совместное предприятие создано в 1997г. на базе АО «Арпа». 70% капитала принадлежит франц. Фирме, 30% - кыргызской. На строительство нового завода предусматривается вложить 13 млн. долл. США.

В 1995г. было создано кыргызско-турецко-американское предприятие «Кока-Кола Бишкек Боттлерс», в которое инвесторами вложено 16,5 млн. долл. США. Предприятие выпускает «Кока-Кола», «Фанта» и др.

В молочной промышленности производство и реализацию молочной продукции осуществляет ОАО «Эльвест». 95% капитала принадлежит американской стороне. Выпускаются йогурты, сыры, масло, кефир и др.

Наиболее успешно функционирует «Реемстма-Кыргызстан», в которой объем инвестиций составил около 45 млн. долл. США и предусматривается инвестирование 60 млн. долл. США в течение 5 лет.

Машиностроение и металлообработка. Доля машиностроения и металлообработки в общем объеме промышленной продукции постоянно снижается и составила к 2002г. 4% против 25-26% в 1992г. Из-за разрыва хозяйственных связей предприятия отрасли практически прекратили свою деятельность, так как ранее работали исключительно на поставках комплектующих изделий из бывших союзных республик и на госзаказах.

Основные причины: ухудшение финансового положения, низкая конкурентоспособность, устаревание основынх фондов, нехватка оборотных средств.

Доля капвложений незначительна и составила в 2001г. всего лишь 3%. Удельный вес внешних кредитов составляет около 30%.В настоящее время реализуется проект производства транформаторов и распределительных подстанций на АО «Ореми» за счет Исламского банка развития, сумма кредита - 8 млн. долл. США, фактически получено более 2 млн. долл. США. В рамках проекта закуплено оборудование, материалы, комплектующие и запасные части.

Введено в эксплуатацию кыргызско-турецкое предприятие «Автомаш-экол» по выпуску аккумуляторов до 50 тыс. штук в год с 505-ной долей иностранного капитала.

Для решения экономических задач устойчивого роста необходимо особое внимание уделять наращиванию высокотехнологичного оборудования в промышленности, которое невозможно достичь без развития отрасли машиностроения и металлообработки.

В отрасли основной задачей остается целесообразное использование инвестиций как внутренних, так и внешних для поддержки и повышения конкурентоспособности производства, их финансовой стабилизации.

Сельское хозяйство.

Экономическое возрождение и динамичное развитие сельского хозяйства невозможно без мощного эмиссионного финансирования. Вместе с тем положение с инвестициями крайне неблагополучно и является тормозом стабилизации и развития производственного потенциала.

История экономического развития не знает прецедента, чтобы выход из стагнации начинался без опережающего роста инвестиций. В экономике сельского хозяйства темпы падения инвестиций значительно превышали темпы сокращения объемов производства до 1998г. и их роста в последние 5 лет. Это означает ускоренное разрушение производственного потенциала. По оценкам, может остаться 30% потенциала, существовавшего до 1991г.

Стагнация инвестиционной деятельности в аграрном секторе экономики в 1993-2001гг. характеризуется отсутствием стабильности, ограниченными возможностями бюджетного финансирования и крайне низкой активностью инвесторов. (табл.2.6 и рис.2.4)

Табл. 2.6

Динамика капвложений в с/х за 1993-2001гг. , тыс. сом

Для восстановления и обновления основных фондов в сельском хозяйстве требуется ежегодно 2,7-2,9 млрд. сом. Следствием критической ситуации с инвестициями является то, что плановая система инвестиций была демонтирована, а новая не создана. Нынешняя ситуация требует перехода не просто к росту инвестиций, а к увеличению эффективности капвложений, создающих конкурентоспособное производство в условиях массового импорта продукции из-за рубежа.

Источниками внутренних инвестиций являются средства сельскохозяйственных товаропроизводителей (до 80%), затем - государственного бюджета, комм. банков и отечественных инвесторов. Эти источники во-многом утрачены. Не способствуют инвестиционной активности банков рост их убыточности, сокращение показателя достаточности капитала, снижение доли вкладов населения. Коммерческие банки при всем понимании важности инвестиций поставлены в такие условия, которые не позволяют им кредитовать производство. Им не возвращают кредиты и они терпят банкротство. Так, задолженность с/х бывшему «Агропромбанку» сотавила более миллиарда сомов. По состоянию на начало 2002г. кредиторская задолженность составила 744,2 млн. сом, а превышение кредиторской над дебиторской - 423,3 млн. сом.

В сложившейся ситуации целесообразно восстановить систему мобилизации амортизационных отчислений на специальных счетах и обеспечить контроль над их целевым использованием. Амортизационные отчисления значительно повысят бюджет и сумму инвестиций. Это не банковский капитал, а собственные средства предприятий. Вопрос в том, кто может их аккумулировать. Раньше эту функцию выполняло министерство. Поэтому, необходимо создать специализированный сельскохозяйственный банк (прообраз Кырыгской сельскохозяйственной финансовой корпорации) и четкий механизм государственного регулирования.

Поскольку республика не располагает собственным капиталом, велась политика привлечения иностранного капитала. Были разработаны и утверждены программы государственных инвестиций, которые основывались на экономическом потенциале, закладывали основные принципы привлечения внешней помощи.

В рамках программы разрабатывались проекты реализации намеченных задач. Финансирование осуществлялось Всемирным банком, Международным фондом сельскохозяйственного развития ПРООН, Швейцарией, Германией, Британским фондом «Ноу-Хау», ТАСИС, Австрией, Азиатским банком развития. Были осуществлены следующие проекты:

Поддержка вспомогательных сельскохозяйственных услуг (29,82 млн. долл. США): обеспечение справедливого распределения земельных долей, ускорение темпов проведения реорганизации хозяйств, введение контрольно-нормативных служб, разработка надлежащих законодательных основ.

Развитие овцеводства (16,78 млн. долл. США): увеличение производства шерсти и мяса, повышение цен на шерсть. Проект будет способствовать развитию частного сектора овцеводства.

Реабилитация ирригационных систем (46,8 млн. долл. США): пропускная способность магистральных каналов возрастет на 60 м3/сек, что позволит повысить водообеспеченность около 34,5 тыс. га земель. Значительно возрастет эксплуатационная надежность гидроузлов Орто-Токойского, Папанского, Кировского и др. водохранилищ. Будет завершено строительство Кара-Буринского водохранилища. Предусматривается оснащение компьютерной техникой, программным обеспечением, техникой для нужд эксплуатации.

Финансирование села (31 млн. долл. США): создана организационная структура для кредитования сельскохозяйственного и агропромышленного сектора - Кыргызская сельскохозяйственная корпорация (КСФК) и начато финансирование с/х на рыночных принципах.

Внутрихозяйственное орошение (28,4 млн. долл. США): реабилитация внутрихозяйственной ирригационной инфраструктуры на проектной площади 160 тыс. га, выборочная реабилитация части межхозяйственной инфраструктуры.

Региональное развитие сельского хозяйства (45 млн. долл. США): проведение восстановительных работ как дренажной, так и внутрихозяйственной инфтраструктуры, необходимой для обеспечения эффективности систем.

Сельские финансовые институты (22,1 млн. долл. США): создание разветвленной и жизнеспособной сети кредитных союзов. В рамках программы уже создано 187 кредитных союзов, из них действует 171 кредитный союз. Кредиты предоставляются под 41% годовых.

Благодаря иностранным инвесторам, создан ряд небанковских государственных учреждений, призванных оказывать инвестиционную помощь субъектам малого и среднего бизнеса в сельском хозяйстве.

В структуре внешней инвестиционной помощи сельскому хозяйству (1993-2001гг.) доля кредитов составляет 49,5%, грантов - 50,5%, что позволяет обеспечить потребность в капвложениях на 8-10%. Селективное (адресное) финансирование дает большую экономическую эффективность предоставляемым крелдитам при их концентрации на главных направлениях, на создании локальных, экономически устойчивых сельскохозяйственных районов. Распыление фин. средств недопустимо, а погашение должно производитьяс в установленные сроки.

Неиспользуемым резервом является индивидуальная работа с инвесторами. Их нужно находить, с ними нужно работать, т.к. в аграрном секторе есть экономический интерес для инвесторов.

Сложившаяся ситуация требует новых подходов направлений с/х. Например, вложение в молочное производство дало бы больший экономический эффект, чем в убыточное овцеводство. Поэтомй необходимо определить стратегические направления развития с/х.

Социальная сфера.

Начальный этап социально-экономических преобразований в условиях обретения республикой независимости характеризовался заимствованием средств на социальные преобразования у внешних кредиторов на довольно жестких условиях. Взаимодейтсвие республики с международными организациями позволило получать кредиты на льготных условиях. С этого момента стали поступать значительные суммы кредитов для адаптации соц. сферы к рыночным условиям. Кредиты направлялись в основном на реформирование системы образования, здравоохранения, создания и развития службы занятости, совершенствования страхования, борьбы с бедностью и т.д.

Правительство привлекает дполнительные средства путем заключения соглашений с такими международными организациями, как Всемирный банк, Азиатский банк развития, Германское общество по техническому сотрудничеству, ПРООН, МОТ, МОМ, Европейский фонд образования (ТАСИС).

Вместе с тем одним их приоритетных направлений инвестиционной политики республики является привлечение внешней помощи на решение проблем, связанных с миграцией населения. Основную финансовую нагрузку при реализации таких проектов несут Управление Верховного Комиссара по делам беженцев (УВКБ ООН), Международная организация по миграции (МОМ), Международный Красный Крест, Программа развития ООН ПРООН). Всего за 1999-2002гг. фактические расходы в рамках проектов МОМ увеличились с 279,5 тыс. долл. До 1,2 млн. долл. США. Большое внимание также уделяется проектам, непосредственно не связанным со сферой демографии, но способствующих решению проблем в этой сфере. Это проекты поддержки и развития предпринимательства, расширения кредитования сельского населения, обеспечения доступа к медицинскому обслуживанию и образованию.

Переход на рыночные отношения, снижение объемов производства привели к сокращению числа занятого населения и обострению ситуации на внутреннем рынке.

В рамках проекта «Сеть социальной защиты», финансируемого Всемирным банком, на создание в Бишкеке интегрированной сети центров занятости выделялось 2,8 млн. долл. США. Реализованные мероприятия позволили сизить уровень безработицы, скоратить число безработных до 6,4 тыс. чел. ( на 1 яв. 2002г.), повысить занятость населения и не допустить повсеместного обнищания. В рамках компонента «Подготовка кадров» стоимостью 5,5 млн. долл., разработана и внедрена стратегия профессионального обучения и переобучения зрослого населения.

Реализация проекта «Развитие трудовых навыков и предпринимательства», финансируемого Азиатским банком развития (25 млн. долл.), заключается в развитии формальным и неформальным путям обучения профессиональным навыкам, поддержке среднего и малого бизнеса.

Проект технической помощи Германского общества по тех. сотрудничеству «Поддержка проф. Подготовки рабочих кадров и предпринимателей» (3,38 млн. долл.) предполагает разработку новой структуры обучения, планировани якадров, подготовки персонала, обучение преподавательского состава, подготовку специалистов банковского дела.

Проект «Развитие трудовых навввыков и предпринимательства» (АБР, 25 млн. долл.) заключается в повышении уровня трудоустройства и самозанятости населения, улучшении квалификации кадров, создании дополнительных рабочих мест.

Для усовершенствования системы социального страхования и социальной помощи, проведению пенсионной реформы в целях стабилизации бюджета Социального фонда был использован кредит Всемирного банка «Преобразования социального сектора». Реализация проекта позитивно повлияла на сокращение дефицита бюджета Социального фонда со 165,2 млн. сом в 2000г. до 56,6 млн. сом в 2001г. В результате снизился и размер бюджетных субвенций (с 300млн. сом в 2000г. до 150 млн. сом в 2002г.).

В результате реформирования пенсионной системы обеспечиваются гарантированная поддержка населения пенсионного возраста; взаимосвязь между взносами и размером страховых пособий; положительные стимулы для участия и внесения взносов.

По линии проекта «Сеть социальной защиты» утверждены классификация и временные критерии для проведения врачебно-трудовой экспертизы. Наряду с этим изменена система бухучета Социального фонда в соответствии с международными стандартами. Позитивным фактором можно считать то, что Социальный фонд и Налоговая инспекция достигли взаимного соглашения о введении универсального идентификационного номера плательщиков и страховых взносов.

Социальная помощь. В целях защиты малоимущих слоев населения в условиях переходного преиода Правительством Кыргызской Республики был инициирован проект «Сеть социальной защиты», для финансирования которого Всемирный банк выделил кредит в размере 17 млн. долл. США, а Правительство Швейцарии - грант в размере 2,7 млн. долл. США.

В рамках указанного проекта создана модель государственной социальной помощи, базовой основой которой стал Закон «О государственных пособиях в КР», и как следствие, разработана модель единого ежемесячного пособия (ЕЕП), предусматривающая адекватьность выплат. В результате функционирования этой модели расходы на социальные выплаты в 1995-2002гг. (семейные единые ежемесячные пособия и социальные пенсии) сократились на 17,3%. Численность получателей также сокращается в сочетании с номинальным повышением размера пособий. Так, в 1997 г. численность получателей - 1 млн. чел, средний размер пособий - 39,54 сом. В 2002 снизилась до 487,5 тыс. чел., а размер пособия увеличился до 47,3 сом. Таким образом, социальные издержки сокарщены путем повышения эффективности адресности слциальной помощи.

Следует отметить, что выделение инвестиций происходит по мере выполнения условий инвестора. Второй транш был выделен только после разработки нового механизма компенсации малообеспеченным, учитывающего повышение цен на бытовые услуги.

Важной характеристикой бюджета является программность. Поэтому финансирование таких социальных программ, как «Билим», «Маданият», «Ардагер», «Аялзат», «Аракет» и др. было заложено в специальных приложениях как республиканского, так и местного бюджетов.

Трансформация экономики привела к резкому сокращению бюджетного финансирования системы здравоохранения, что негативным образом отразилось на показателях здоровья населения. Так, если в 1990г. расходы на здравоохранение составляли 3,8% к ВВП, то в 2002 - порядка 2,1% к ВВП. Поэтому были приняты меры по привлечению иностранных инвестиций.

Начиная с 1992г. на реформирование системы здравоохранения республики подписано 15 кредитных и грантовых соглашений с различными международными организациями на сумму 102 млн. долл. США, из которых 66% - кредитные средства, 34% - гранты. 47% средств направлены в Чуйчкую область, 17 - в Джалал-Абадскую, 15 - Ошскую, 10 - Иссык-Кульскую области. Нарынская и Таласская по 5 и 6% соответственно.

Сумма кредитных средств, полученных на реформирование здравоохранения, составила 70,8 млн. долл. США (3,41% от общей суммы кредитов). При этом на проект «Реформа сектора здравоохранения» в рамках национальной программы «Манас» (1996-2006гг.) выделено 18,5 млн. долл. На реализацию второй фазы данного проекта направлено 15 млн. долл. США. Кредит Всемирного банка в сумме 58,9 тыс. долл. США отчасти использован на закупку лекарств по программам «Репродуктивное здоровье женщин», «Острые респираторные заболевания у детей».

На реконструкцию Национального кардиологического центра и поставку оборудования для роддомов Исламским банком развития выделено 3 и 1,8 млн. долл. США соответственно. АБР и ОПЕК профинансировали предоставление социальных услуг на сумму 9,38 млн. долл. США. Для программы охраны материнства и детства Германией выделено 5,2 млн. долл. Япония совместно с Всемирным банком предоставили кредиты на закупку лекраств и медицинского оборудования на сумму 370,6 млн. долл. и 95 тыс. долл. соответственно. Техническая помощь в сумме 14 млн. сом получена из КНР. Общая сумма технической помощи - 21,9 млн. долл. ЮСАИД предоставил 13,92 млн. долл. на вакцинацию населения и обучение по медицинскому наблюдению. Также оказана техническая помощь больницам Нарынской области в сумме 660 тыс. долл., реконструирована Чым-Коргонская больница (за счет гранта ИБР). Согласно данным, за период 1992-2002 гг. в системе здравоохранения закуплено товаров, работ и предоставлено услуг на сумму 77,6 млн. долл. Проведенный анализ показывает, что инвестициям принадлежит приоритетная роль в здравоохранении, но ситуация в системе свидетельствует о том, что они не в полной мере способствуют повышению качества медицинской помощи и снижению заболеваемости. Инвестиции поступают в основном в виде оборудования и медикаментов (52%), лекарств (39%), закупку автомашин (5%), строительные работы (4%).

Большая часть средств уходит на оплату зарплаты, командировочные. Определенная часть средств «оседает» в других странах, т.к. победителями тендеров становятся зарубежные фирмы. В системе образования приняты Закон «Об образовании», национальные программы «Билим», «Кадры 21 века». За годы реформирования в системе здравоохранения были подписаны соглашения о привлечении финансовых средств на сумму 28,35 млн. долл. АБР предоставил кредит на льготных условиях в сумме 34 млн. долл. Тем не менее, как показывает практика, инвестиции не способствовали повышению качества образования. Анализ инвестиционных источников показал, что они используются не всегда эффективно. Опять же, недостаточно прорабатываются условия заключения соглашений.

Развитие малого и среднего бизнеса.

Развитие предпринимательства не только способствует созданию новых рабочих мест, но и значительным налоговым поступлениям в бюджет. Но структура бизнеса, адекватная рыночной экономике, еще не сложилась. Крупный сектор зарождается, а малый и средний находится в стадии становления. И ему еще не по силам крупномасштабные инвестиции. Также развитие малого предпринимательства сдерживается отсутствием долгосрочного кредитования на местном финансовом рынке, недостатком льготных кредитов. Долгосрочную ссуду получить практически невозможно, а краткосрочные кредиты возможны с реальной процентной ставкой - 35%. В республике проделана большая работа по привлечению кредитных линий международных организаций и стран-доноров.

По данным Госкоминвеста, для формирования и развития малого и среднего бизнеса в Кырыгзской Республике в период с 1992-2002гг. были привлечены кредитные ресурсы в размере 58,2 млн. долл., из них на начало 2002г. освоено лишь 22,6 млн. долл. Основными донорами явились Всемирный банк (15 млн. долл.), ЕБРР (30,5 млн. долл.), Немецкий банк реконструкции и развития (19,3 млн. DM).

Благодаря предпрнимаемым мерам в республике наблюдается рост числа предприятий малого и среднего бизнеса. Доля объема валовой добавленной стоомости малого и среднего предпринимательства в ВВП республики в 2002г. составила 42%, увеличившись по сравнению с 2001г. на 0,7%. Количество малых и средних предприятий, включенных в Единый государственный регистр статистических единиц, в 2002г. составила 22,8 тыс., из них функционировало 8,5 тыс. предприятий. В сфере малого и среднего бизнеса были заняты 1059,2 тыс. чел., что составило 59,9% общей численности занятого населения в экономике республики.

В 2001г. было одобрено по кредитным линиям 16 проектов на общую сумму 1,04 млн. долл. и 1,99 млн. DM. Наибольшая часть выданных кредитных средств была выделена Чуйской области - 20,4 млн. долл., или 88,7% от общей суммы освоенных средств и Ошской - 1,57 млн. долл. или 6,9%. Однако, несмторя на то, что малый и средний бизнес испытывает недостаток собственных средств на расширение производства, выделяемые донорами кредитные средства осваиваются медленно. Считается, что для малого бизнеса постоянный доступ к кредитным средствам более важен, чем его величина. При этом надо иметь в виду, что высокая стоимость кредита предполагает и большую рентабельность бизнеса.

Инвестиционный проект «Первая кредитная линия по поддержке малого и среднего предпринимательства». ЕБРР предоставил кредит под гарантию Правительства в размере 10,5 млн. долл. Национальному банку, который рефинансировал ресурсы для поддержки малого и среднего предпринимательства через отобранные коммерческие банки. Так, проект был выгоден как для частного, так и для банковского ескторов. Процентная ставка по кредиту - Libor+1%, срок выплаты - 15 лет, льготный период - 5 лет. Кредитная линия была успешно использована и распределена в течение 1995-1998гг. Было профинансировано 39 проектов, из них в прмышленности - 37%, сфере услуг - 25%, строительстве - 12%, на транспорте - 10 и 1% по переработке сельхозпродукции. Общий объем профинансированных проектов составил 11,5 млн. долл.

Вторая кредитная линия работает с 1998г. Размер кредитной линии 20 млн. долл., процентная ставка Libor+1%, срок - 10,5 лет, льготный период - 2 года. Для предпринимателей кредиты на приобретение основных и оборотных средств выдаются в сумме от 50 тыс. до 1 млн. долл. сроком до 5 лет, льготный период - 1-2 года, под 13-15% годовых. Отдается приоритет экспортоориентированным и импортозамещающим проектам.

Проект создания Кыргызского индустриально-кредитного банка. Учредителями выступают ЕБРР, Немецкий банк реконструкции и развития, Фонд Ага-Хана, Правительство КР. Первоначальный уставной капитал - 10 млн. долл., а также средства для кредитования предприятий - 20 млн. долл. Участие Правительства - 10%. Основной целью деятельности банка является среднесрочное и долгосрочное кредитование крупных предприятий.

С 1998г. МАР (Международная ассоциация развития) приступила к реализации линии «Поддержка частных предприятий». Срок получения кредита до 7 лет - на пробретение основных фондов, до 2 лет - на пополнение оборотного капитала. Ставка - 15% в год. Всего на март 2002г. было профинансировано 8 проектов на общую сумму 1,17 млн. долл. Всемирный банк выделил 15 млн. долл. на поодержку и формирование предпринимательства. В 2001г. профинансировано 3 проекта на сумму 716,5 тыс. долл. KfW выделил средства в рамере 19,3 млн. DM на проекты переработки сельхозпродукции.

В реализации всех проектов есть 2 существенные проблемы:

возможность получения кредитного финансирования затруднена многоступенчатостью оформления заявки (ЕБРР - НБКР - коммерческий банк);

разобщенность деятельности международных организаций и отсутствие координирующего органа.

Туризм.

В рамках программы КОР туризм признан одним из приоритетных направлений экономики. Кыргызстан обладает уникальными рекреационными ресурсами, которые при соответствующих объемах инвестиций способны превратить сферу рекреации в высокодоходную отрасль национальной экономики.

На сегодняшний день в результате проводимых рыночных реформ в республике уже сложился рынок туристических услуг. Так, например, в 2002г. общий поток туристов увеличился по сравнению с 1994г. на 35% и составил более 170 тыс. чел. Предпринимательской деятельностью в сфере туризма занимаются свыше 250 частных турфирм. Успешно работают десятки совместных предприятий с участием туркомпаний из России, США, Англии, Голландии, Германии, Китая, Эмиратов и Казахстана.

В виде налогов и пошлин в бюджет ежегодно поступает 15-20 млн. сом. Доход от сектора туризма в 2002г. составил более 21 млн. долл. Однако имеющийся туристско-рекреационный потенциал используется недостаточно. В сферу туризма привлечено в период с 1994-2002гг. 16,28 млн. долл. Всего за период с 1994-2002гг. в улучшение гостиничного комплекса привлечено средств под гарантию Правительства 14,7 млн. долл. Уже освоено 13,76 млн. долл.

Своевременно за счет инвестиций КНР построен туркомплекс «Достук». В настоящее время он дает государству иностранную валюту, здесь работает около 300 чел. Еще один важный объект инфтраструктуры гостиница «Ак-Кеме», или отель «Пинара-Бишкек», за счет которого призведено отчислений с 2001-2002гг. : по налогам - 20,7 млн. сом, страховым взносам - 2,5 млн. сом. В нем работает 273 чел.

Крупным проектом в сфере туризма является реконструкция гостинично-ресторанного комплекса «Ала-Тоо» за счет кредита KfW в сумме 6 млн. долл. В конце апреля 2001г. сдана в эксплуатацию гостиница «Хаят» за счет прямых инвестиций американской компании «Хаят Редженси».В 2001г. освоение внешней помощи составило 252,3 млн. долл., на долю туризма приходится 0,92%, что совершенно недостаточно для приоритетной отрасли.

Исламский банк развития и Кувейтский фонд арабского экономического развития выделяют 19,5 млн. долл. на реализацию проекта «Реконструкция аэропорта в г. Ош-2», который сможет обеспечить потребности в авиаперевозках между главными регионами республики».

Страновой анализ прямых инвестиций за 2000-2002гг. свидетельствует о крайней их нестабильности.

Табл. 2.7

Поступление прямых иностранных инвестиций в сферу туризма.

Из стран СНГ выделяется Казахстан, вложивший в 2001г. 30,3 тыс. долл., однако сейчас прекратил предоставление инвестиций. Из стран вне СНГ Германия, ОАЭ и США также прекратили прямые инвестиции, начиная с 1999г. Наиболее крупными инвесторами являются Турция и Англия. Таким образом, поступление в сферу туризма прямых инвестиций характеризуется небольшими масштабами, подверженностью резким колебаниям и отсутствием стабильных инвестиционных потоков.

Анализ инвестиционной ситуации по регионам.

В соответствии с КОР сохранящиеся неравномерность и диспропорции в социальном и экономическом развитии регионов, дотационность 6 из 7 областей республики определяют необходимость разработки и реализации долгосрочной инвестиционной стратегии развития регионов. Социально-экономическое развитие Кыргызстана в целом, а также его регионов, процессы рыночной трансформации в них тормозятся слабой инвестиционной деятельностью вследствие особенностей специализации и степени концентрации производства, а также разных возможностей местного самофинансирования региона. Региональный разрез динамики инвестиций (табл.2.8) показывает, что в наибольшей степени их объем увеличился в Бишкеке и Таласской области, в остальных же областях он уменьшился в связи с сужением финансовых возможностей государственного бюджета, ослаблением прямой и косвенной поддержки государством регионов. Так, в Ошской области динамика инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования в 2000г. составила 32,7% уровня 1991г., в Нарынской - 45,6% (табл.2.8).

Затяжной инвестиционный кризис наблюдался в регионах с диверсифицированной отраслевой структурой промышленности, развитым производством товаров народного потребления и другой продукции вследствие спада производства, из-за резкого ограничения платежеспособного спроса на конечную продукцию, а также его полной неконкурентоспособности в условиях рыночной экономики.

Табл. 2.8

Динамика инвестиций в основной капитал по регионам (в % к итогу)

Соответственно темпам увеличения объемов инвестиций в областях происходило изменение их доли в общем объеме инвестиций. Как видно (табл. 2.9), доля инвестиций в общем объеме значительно повысилась по г. Бишкек - с 14% в 1995 г. до 49,1% в 2000г., по Чуйской области - с 5,8% до 16,5% и т.д.

Табл. 2.9

Динамика удельного веса инвестиций в основной капитал по регионам (в % к итогу)

Основная трудность преобразований в регионе заключается в ограниченных возможностях внутренних государственных накоплений и неспособности частных инвесторов компенсировать недостаток госбюджетных средств для преодоления экономического спада и выхода на таректорию устойчивого роста. Вместе с тем, необходимо отметить, что в последнее время в регионах наметилась тенденция изменения ситуации, увеличения объемов и роста эффективности капиталообразующих инвестиций, в основном за счет средств предприятий и организаций. (табл.2.10)

Табл. 2.10

Структура инвестиций в основной капитал по источникам формирования в разрезе областей КР в 2000г. (в % к итогу)

В последнее время наблюдается тенденция роста средств предприятий и организаций в общем объеме инвестиций. Это означает, что приоритетные направления инвестиций все в большей мере определяются не государством и не месными властями, а хозяйствующими субъектами.

Как видно из табл. 2.10, средства из местного бюджета в формировании региональных рынков инвестиций задействованы слабо. Недостаток внутренних инвестиционных ресурсов для развития регионов и республики в целом восполняется привлечением иностранного капитала.

Однако анализ привлечения иностранного капитала по регионам показал, что на местах их объемы незначительны по сравнению с потребностями региональных инвестиционных рынков. Анализ данных табл. дает общую картину участия иностранного капитала в инвестировании экономики регионов и показывает, что иностранные инвестиции играют существенную роль в областях: Таласской (87,2%), Чуйской (73,8%), Джалал-Абадской(66,3%). Привлечение иностранного капитала требует скрупулезной оценки всех получаемых иностранных займов и кредитов.

Для Кыргызстана немаловажное значение имеет распределение внешней помощи по регионам. По информации Нацстаткома, наибольшее число проектов реализуется в Чуйской области и Бишкеке. Анализ поступления прямых иностранных инвестиций по регионам также свидетельствует о неравномерности распределения.

Рис.2.5

Поступление прямых инвестиций по регионам за 9 мес. 2001г.

Это связано стем, что данный регион обладает наилучшей инфраструктурой, и реализация программ помощи здесь связана с наименьшими проблемами и позволяет дать скорейший эффект, но это приводит приводит к неравномрености развития различных регионов. Среди остальных лидируют Ошская и Джалал-Абадская области. Наименьшее количество объектов реализуется в Баткенской и Таласской областях.

Территориально диверсифицированными являются проекты в энергетике и на транспорте, что связано с самой природой проектов в этих секторах. Заметный региональный компонент имеет также помощь в реальных секторах «Сельское и водное хозяйство и рыболовство», «Связь», «Социальное развитие», «Здравоохранение», «Образование» и т.д.

Уровень и динамика инвестиционной активности в значительной мере зависят от развития непроизводственной сферы, в частности, от жилищного строительства. Существенный рост ввода жилья в эксплуатацию в 2002г. по сравнению с 1992г. наблюдался в Иссык-Кульской (185%), Таласской 114,2%) областях и Бишкеке (128%). Рост строительства жилья происходит в основном за счет средств населения, доля инвестиций в жилье и соц. сферу - за счет всех источников финансирования в 2002г. всего 21%.

В целом инвестиционный спад в наибольшей степени проявился в непроизводственной сфере. Во многих регионах страны стрительство объектов социально-культурной сферы практически не велось из-за отсутствия финансирования со стороны гос. бюджета и неразвитости рыночных отношений.

Таким образом, проведенный анализ по регионам позволил сделать следующие выводы:

. Для экономики регионов КР характерен затяжной инвестиционный кризис, сопровождаемый уменьшением объемов инвестиций, финансируемых за счет государственных источников, и снижением эффективности их использования.

. Инвестиционный спад в различных регионах неодинаков, что обусловлено особенностями специализации и уровнем концентрации производства, а также различными финансовыми возможностями и дифференциацией их социально-экономического положения.

. Деструктуризация экономики регионов в значительной мере происходит за счет увеличения вложений в сырьевой и тполивно-энергетический сектор.

. Местное самоуправление и самофинансирование регионов не играют существенной роли в инвестировании экономики из-за ограниченности финансовых ресурсов и отсутствия инвестиционной ориентации в рыночных условиях.

. Привлечение иностранных инвестиций для пополнения дефицита внутренних ресурсов регионов требует от местных властей эффективного менеджмента и оптимальных соотношений в выборе приоритетных направлений в реализации инвестиционных проектов.

Глава 3. Проблемы совершенствования инвестиционной деятельности в Кыргызской Республике

.1 Проблемы стимулирования инвестиционных процессов в Кырыгзской Республике

Обеспечение устойчивого экономического роста в существенной мере зависит от инвестиционных возможностей. Это одна из самых уязвимых сторон слабой экономики. Собственые источники мизерны, а экономика не в состоянии на значительные накопления. Она неэффективна и не работает на полную мощность, более того, значительно «демонтирована».

Международные организации и иностранные государства в основном предоставляли средства на осуществление трансформационных процессов, реформирование всего государственно-правового и экономического устройства, ломку советсткого наследия, закладывание основ демократии и свободной экономики. И мало в реальное производство.

Нужно привлекать инвестиции, не столько беря их в долг, сколько содействуя созданию совместных предприятий, разрешая на территории страны на определенных условиях размещать также иностранные предприятия. Конечно, должны взаимно уважаться и защищаться экономический суверенитет страны и экономический интерес иностранных предпринимателей.

Создание определенных льгот должно быть конкретным в каждом случае, т.е. решение такой задачи возможно при условии значимости производства не только для одного или нескольких предпринимателей, но и для страны по объему выпускаемой продукции и доли ее потребления в республике, сумме доходов (прибыли) и налогов в бюджет государства, объему экспорта и сумме экспортной пошлины в бюджет, количеству рабочих мест и использованию местных ресурсов труда и т.д.

Должен стимулироваться легальный приток частных инвестиций, а вывоз собственного капитала строго контролироваться и, если нужно, ограничиваться и запрещаться в целях пресечения неоправданной «утечки».

Пока инвестиционное обеспечение экономического роста будет зависеть от иностранного капитала, нет уверенной гарантии, что в 2001-2010 гг. и далее приток иностранных инвестиций будет «безоблачным» и обеспечит среднегодовой 12%-ный рост, да и вообще рост. Уверенности будет тем больше, чем больше будут расти собственные возможности. А они появятся, и будут увеличиваться с возрождением реальной экономики.

Для страны с малой территорией и малочисленным населением, ограниченными ресурсами и невысоким уровнем экономического развития, к тому же пережившей глубокий экономический кризис и еще не оправившейся от него, нет другого пути, как создавать открытую экономику, открытую для международных экономических, торговых, научно-технических, культурных, гуманитарных связей. Республика выбрала этот путь.

Теперь дело в том, чтобы найти эффективные, гибкие, мобильные методы и формы, механизмы реализации этой политики. Например, для товаров, которые в республике не производятся, но они крайне нужны, должны быть установлены одни льготные импортные пошлины. Для товаров, которые у нас тоже производятся и могут быть увеличены собственными усилиями, должны быть другие ограничивающие импортные пошлины. Для отечественных товаров, которые потребляются и должны потребляться у себя, а также направляются на экспорт, должны быть сдерживающие, ограничивающие экспортные пошлины и «степень ограничения» зависит от уровня и полноты насыщения внутреннего рынка этими товарами. Для товаров, которые у себя не потребляются и ориентированы на экспорт, должны быть поощрительные эксопртные пошлины. Может быть, в особых случаях для поощрения экспорта или импорта временно по отдельным позициям разрешать беспошлинный экспорт и импорт.

Очень важно, чтобы внешнеэкономические связи были максимально выгодными и полезными, необходимо прагматично подходить к определению структуры импорта и эксорпта. Сначала нужно определить, что мы сами можем, а что не можем; без чего можем обойтись и без чего не можем; что угрожает экономической безопасности, а что не угрожает; отсутствие чего может обусловит социальную и политическую нестабильность, а что нет; что оказывает на развитие экономики многомерное влияние, а что ограниченное. Если ответы на эти вопросы будут найдены, тогда легко ранжировать приоритетность внешних связей по позициям товаров, импорта и экспорта.

Необходимо устанавливать долговременные экономические договорные отношения с государствами и компаниями. И определиться в отношении выбора надежных, постоянных партнеров. Круг, вроде бы очерчен: ЦАС, Россия, КНР, Германия, США, Япония, Турция. Углубление связей должно привести к более выверенной их специализации, т.е. соблюдению экономических требований: какую продукцию, откуда выгодно ввозить и куда выгодно вывозить. Должны определиться экономически прагматичные стратегия и тактика внешнеэкономической политики.

Пока во внешнеэкономическом сотрудничестве наше лицо непривлекательно. Играем «вторые» роли. Нет положительных сдвигов во внешних связях. В структуре экспорта из Кыргызстана преобладают промежуточные товары и сырье, а импорта в Кыргызстан - потребительские и инвестиционные товары. Эти показатели характеризуют непривлекательную и невыгодную сырьевую и полусырьевую направленность экспорта и нашу инвестиционную зависимость от внешнего рынка, как и от готовых импортных товаров, которые косвенно подтверждают недостаток инвестиционных ресурсов и простой промышленных предприятий, производящих потребительские товары.

Кыргызстан по уровню использования относится к странам, не умеющим экономить ресурсы, по степени обеспеченности - для своего масштаба ресурсодостаточным, по экологической культуре использования ресурсов - экологически опасным, по уровню потребления - недостаточно обеспеченным и бедным. Кыргызстан практически лишен экономической независимости.

Поэтому КР попал в сильную зависимость от глобализации экономики Запада. Получая поддержку на реформы от МВФ, ВБ, США, Германии, Англии, Японии, Кыргызстан подчиняется их требованиям и невольно делает собственную экономику такой, какой , может быть, хотят ее видеть «доноры» - еще на долгие годы слабой. Не учитываются реальная ситуация, собственные ресурсы и факторы, менталитет и традиции народа, четко не определена собственная модель развития, а ввод искусственной модели вряд ли принес бы облегчение и успех.

Следует подчеркнуть значение центральноазиатской интеграции. В совокупности центральная Азия обладает энергетическими, сырьевыми и другими природными, материальными, трудовыми ресурсами, и при более полном и рациональном использовании, восстановлении и возрождении ныне простаивающих производств - тех, целесообразность которых очевидна, создании и вводе в действие новых производств, она вполне могла бы стать самодостаточным экономическим регионом в мировой экономике. В первую очередь, для обеспечения этой задачи необходимо, чтобы страны Центральной Азии создали реально «работающее» единое экономическое пространство.

Сегодня любому из нас несложно дать оценку тому, что КР может предложить потенциальным инвесторам. Болезненным ударом по экономике страны стал, например, обвал российского рубля в 1998 г. Серьезные убытки, особенно сельскохозяйственному сектору, наносит нежелание соседних республик предоставить КР бесплатный транзит грузов на традиционные рынки сбыта. Коррупция, доморощенная путаница в законодательстве и непредсказуемость в разрешении коммерческих споров привели к сокращению местных и зарубежных инвестиций.

Ни одна страна не может полагаться исключительно на гранты и кредиты; такая практика будет встречаться все реже по мере того, как будут меняться приоритеты стран-доноров. КР должна сделать решительные шаги и создать такую среду для бизнеса, которая позволит выгодно использовать имеющиеся преимущества.

За последние годы стало ясно, что КР не имеет значительных запасов природных ресурсов, которые могли бы обеспечить стране рывок в экономическом росте, как это сейчас происходит в Казахстане. Географическое положение также препятствует тому, чтобы быть связующим звеном между соседними государствами. Население, чуть более 4 млн., не является привлекательным рынком для крупных компаний. Ситуация в Афганистане будет еще долго обсуждаться в мировой прессе и, несомненно, будет определенное время предупреждением для тех, кто захочет вести бизнес в КР. И более того, на сегодня мы не имеем никаких преимуществ перед своими центральноазиатскими соседями: ни экономических, ни политических. Есть, конечно, надежда, что снижение налогов может повлиять на улучшение инвестиционного климата. Но, во-первых, соседи тоже не дремлют и обсуждают вопрос о снижении налогов в своих государствах, а во-вторых, налоги - это только один фактор в длинном перечне других, которые ждут своего решения, для того чтобы вызвать интерес иностранного бизнеса к КР. Поэтому, на мой взгляд, на сегодня у КР минимальные шансы привлечь иностранных инвесторов.

Необходимость инвестиций в кыргызскую экономику не вызывает сомнений. Но для чего конкретно нам нужны инвестиции и сможем ли мы их осилить эти вопросы отошли на задний план.

Инвестиционный климат стал особой темой дискуссий в нашей стране. Уже затруднительно пересчитать количество мероприятий, посвященных обсуждению того, как нам улучшить инвестиционный климат в стране и привлечь инвестиции в нашу экономику. Для улучшения этого самого климата предлагается большой набор стандартных рецептов, как-то: маркетинг для страны, развитие юридической базы, гарантии инвесторам, либерализация рынков и тому подобное. Часть из этих мер уже реализована в виде законов, постановлений, вхождения в ВТО, др. Необходимость финансовых вливаний на фоне постоянного безденежья настолько притупила чувство меры, что сейчас привлечение инвестиций, как мне кажется, становится самоцелью. И все же объем инвестиций в нашу страну остается весьма небольшим, а в последнее время их даже стало меньше. Почему так происходит, почему КР не стал привлекательной страной для инвестмента? Чтобы ответить на эти вопросы, нужно ответить на такой вопрос: а по плечу ли нам масштабные финансовые вливания?

Предположим, что на КР обрушился поток инвестиций. Знаем ли мы, что с ними делать? Говорят, все что «пере» - это плохо. Переизбыток денег также вреден, как их недостаток. В долларовом выражении объем денег в стране настолько невелик, что маломальски серьезный приток долларов может произвести разрушительный эффект для экономической системы. Если не ввозить доллары в чемоданах, то для их размещения нужны коммерческие банки. Какие объемы могут осилить самые мощные из кырг. банков? Это также означает, что нужно будет что-то делать с сомом, если мы не хотим стоять на том, что доллар не станет национальной валютой.

Другой важный аспект денежных вливаний - как застраховаться от оттока капитала. Азиатский кризис 1998 г. показал, что чрезмерная зависимость от частного иностранного капитала чревата серьезными осложенениями в критических ситуациях. Такого рода положение в нашем регионе может сложиться в любой момент, а адекватных финансовых инструментов для краткосрочного размещения валюты у нас нет. При любом риске потери инвестиции будут выведены из страны, как это случилось три года назад в Юго-Восточной Азии.

И, конечно же, важен управленческий аспект: управлять потоком в 100 млн сомов умеет у нас каждый топ-менеджер, а если нужно управиться со 100 млн грин, то это уже 2 большие разницы. Есть ли у нас соответствующие кадровые ресурсы для серьезных инвестиций?

Инвестиционные решения принимаются исходя из общей стратегии страны. Точнее говоря, каждый подстраивает свою стратегию исходя из того, что собирается предпринимать данное государство. Так, в Бишкеке падают цены на многокомнатные квартиры, потому что государство четко взяло курс на повышение тарифов на теплообеспечение, которое зависит от площади жилья. Потенциальные покупатели могут даже придержать свое желание вложить деньги в городскую недвижимость, поскольку скоро она станет еще дешевле. Или же вложиться в коттедж или загородное жилье. Так фермеры уже запутались, что им сеять, потому что каждый год их ждет сюрприз с обвалом цен то на табак, то на хлопок. Государство упорно не хочет заявить, какое направление в с/х оно возьмет и какую аграрную политику будет вести.

Поэтому важно определиться с тем, зачем нам нужны инвестиции (все равно какие - иностранные или местные). И теория, и практика учат нас тому, что главным является вопрос о цели: куда и зачем мы хотим вложить деньги. И только затем можно переходить к средствам, т.е. к инвестиционному климату, налоговому режиму, корпоративному управлению и т.д. Пока мы сами не определимся, чего хотим достичь, серьезные инвесторы вкладываться в страну не будут, потому что определенность и предсказуемость ценятся выше, чем большие прибыли в обмен на высокий риск. Об этом говорят и эмпирические исследования. 5 наиболее непоследовательных в своих гос. расходах, т.е. приоритетах, стран это: Конго, Замбия, Болгария, Мадагаскар, Беларусь.

В то же время 5 самых последовательных в своих расходах стран: Чили, Швейцария, Австралия, США, Норвегия.

Список показателен даже без конкретных цифр: Конго и Чили, Беларусь и Норвегия находятся в противоположных точках по своему экономическому развитию.

Но именно с целеполаганием и определением приоритетов у нас большая напряженка. Во вторых, что нужно сделать, чтобы поставленных целей достичь. Поэтому проблему инвестиций можно разделить на 2 части: с точки зрения цели и с точки зрения ее достижения.

На вопрос, зачем нам нужны инвестиции, нет однозначного ответа. Традиционно считается, что инвестиции способствуют экономическому росту. Однако в последние годы как исследователи, так и практики все чаще говорят не о росте, а о развитии. Разница заключается в том, что рост связан с колич-ми изменениями, а развитие означает изменения в качестве. Причем, развитие должно быть устойчивым, что означает самообеспеченность развития, другими словами - развитие должно само себе давать импульс, стимул для дальнейшего продвижения вперед. Поэтому инвестиции в первую очередь должны обеспечить качественные изменения в экономике. Такие изменения могут обеспечить и рост, но это уже должно быть не так существенно, поскольку рост - не самоцель. Существенным является только вопрос: не проедим ли мы эти деньги, вместо того, чтобы реинвестировать их, не пойдут ли «излишки» на затыкания всех дыр, образовавшихся в годы хронического недофинансирования.

Какого рода развитие нам необходимо, и согласны ли все такое развитие поддерживать? Именно это должно сформулировать общество и государство в виде социального контракта. То есть в символическом виде должна быть сформулирована миссия КР, которая должна содержать консолидированные цели всех основных игроков: власти, капитала, наемных работников и бюджетников. Несмотря на кажущуюся утопичность такого подхода, социальный договор имеет очень четкую практическую функцию: он выступает своебразным фильтром для управленческих решений. Те из них, которые не соответствуют интересам хотя бы одной из группы подписантов, должны быть отвергнуты. Исходя из этой миссии, уже можно выстроить конкретную прорамму действий, которая служит ориентиром для принятия решений, в том числе инвестиционных. Другими словами, любое выстраивание некой стратегии должно выглядеть как последовательность следующих действий:

оценка существующего положения;

причины и проблемы;

формулирование целей;

определение мероприятий для достижения этих целей;

ответственные за выполнение этих мероприятий;

мониторинг и оценка.

Теперь мы подошли к практической стороне дела, т.е. есть ли у нас стратегия, выстроенная на подобной логической базе, а если есть, то придерживаемся ли мы ее? Прежде чем приглашать иностранных инвесторов, КР должен разработать ясную, понятную и агрессивную стратегию экономического развития. Главное, не надо надеяться на международную помощь, а подумать о собственных неиспользованных ресурсах. В успешно развивающихся странах: Ирландии, Корее, Тайване основной упор делался на развитие промышленного производства. Во всех трех странах были созданы комитеты по промышленному развитию, и во всех странах показатели экономического роста напрямую были связаны с одновременным ростом промышленности и уменьшением доли с/х..

Невозможно решать вопрос о создании привлекательного инвестиционного климата для иностранных инвесторов, не решив вопрос в целом о стратегии экономического развития страны. Основной принцип КОР - дать возможность странам проявить самостоятельность и разработать свой путь развития общества, разработанных ВБ. Для получения займа страны должны: а) разработать собственную программу КОР, основанную на принципах ВБ; б) продемонстрировать качество ее выполнения согласно критериям ВБ. В сентябре 2000 г. ВБ опубликовал подробный отчет об оценке выполнения КОР в пилотных странах. К сожалению, КР попал в число стран с самыми низкими показателями. Надо полагать, что это и есть причина того, почему нам отказывают в очередном займе вот уже около 2 лет.

К сожалению, пока мы имеем только общий контур направления деятельности, точнее перечисление наших целей и стремлений, оформленных в «КОР КР до 2010 года». Этот документ не может послужить практической основой для принятия инвестиционных решений, поскольку его задача больше в декларации, чем в определении плана действий. КОР не содержит конкретный, поэтапный план действий. Но как можно бороться с бедностью, если не иметь четкий план развития собственной экономики. Влияние КОР не носит прямого и непосредственного характера. Во всяком случае, пока нет прецедентов того, чтобы с КОР соотносили текущую государственную политику.

Например, известно, что основной целью 10-летней программы является борьба с бедностью. Способствуют ли этой цели наши повседневные решения? На днях ЗС ЖК проголосовало за поправки в законодательстве, согласно которым теперь будут облагаться подоходным налогом доходы граждан от вкладов в коммерческие банки (ранее это была одна из немногих льгот на подоходный налог для рядовых граждан). Цель как всегда благая - пополнить казну, из которой опять должны идти деньги на з/п, получателям пособий и другим бюджетникам. В свое время налоговая льгота по вкладам в банки была призвана стимулировать частные вклады, так сказать извлечь деньги из стеклянных банок в банки коммерческие. Денежный народ на это не купился и продолжал доверять больше наличному доллару. Поэтому и особого смысла в этой льготе вроде бы нет. Однако с точки зрения борьбы с бедностью, это решение странное, поскольку очень много мелких вкладчиков - это пенсионеры, что показывает многолетняя эпопея лопнувших банков. Для пенсионеров несколько сот сомов, набегающих на их скромные сбережения, - это небольшое, но важное подспорье. Отнимая часть дохода у бедных - а пенсионеры у нас хрестоматийно бедны, - государство тем самым объективно ухудшает их положение. Задумка обложить подоходным налогом вклады граждан ошибочна по двум причинам: это не соответствует главной цели государства - борьбе с бедностью, и в который раз убеждает население, что правильнее было не нести деньги в банк.

Отсюда вытекает, что с точки зрения базы для принятия решений важнее была бы конкретная государственная программа. Собственно такую 3-летнюю программу должны вот-вот принять. Именно в этом документе настоятельно необходимо определить, что именно и в какие сроки собирается делать наше государство, и тем самым дать сигнал инвесторам (как внутренним, так и внешним), куда можно приложить деньги. Приоритетом, несомненно, должны стать те направления, которые будут максимально способствовать сокращению бедности. Например, те, которые максимально способствуют занятости населения.

Важно отметить, что у нашего государства как раз есть очень четкие сигнальные флажки для обозначения своих приоритетов - прямые государственные инвестиции (ПГИ). Использование гос. инвестиций - это хороший показатель не только того, как государство видит будущее развитие, но и того, как общественные ресурсы используются на благо всего общества. Частным инвесторам при этом не обязательно вкладываться в те же отрасли, что и государство. Они могут делать свой выбор в пользу тех направлений, которые будут подтягиваться к уровню приоритетных. Сейчас у нас на носу оценка того, какие из объектов ПГИ должны быть сокращены в пользу других, более приоритетных.

Безусловно, иностранные инвесторы имели и, хочется надеяться, будут иметь большое влияние на нашу экономику. Однако их надо рассматривать не как панацею, а как источник инвестиций, дополняющий собственные местные ресурсы. В нынешней же ситуации надо реально оценивать шансы нашей страны на их привлечение.

Т.е. нужно реально оценить возможности и реально поставить цели. А самое главное, подумать о разработке своей уникальной стратегии развития экономики, не продиктованной международными институтами, а созданной своими силами и учитывающей собственные условия.

Предположим далее, что социальный контракт символически подписан, все ключевые игроки согласились с целями и приоритетами, определены ответственные и сроки. К сожалению, это еще не гарантия притока инвестиций. Потому что основным практическим барьером тогда останется наша неэффективная гос. машина. Между прочим, необходимо различать эффективное государство от государства наибольших гарантий инвесторам.

Т.о., наилучшие гарантии инвесторам может дать только тоталитарное государство. Вопрос только в другом - нужны ли людям такие проекты и каким образом принимались решения об их запуске. Примеры из советской истории свидетельствуют о том, что завод, исправно функционировавший при иностранных специалистах, после их отъезда либо тихо отмирали, либо гнали продукцию такого качества, которую можно было покупать в силу отсутствия альтернативы. Иначе говоря, опасность инвестициям при тоталитарном режиме минимальна, но вложение само по себе может быть совершенно неэффективным.

При привлечении инвестиций критическим является способность государства со всеми своими институтами соответствовать их уровню и качеству. Другими словами, здесь на сцену выходит уровень институционального развития в стране. Ответ на вопрос, почему мы пока не являемся привлекательной страной для инвесторов, лежит скорее в этой плоскости, чем в географическом положении страны, в наличии многочисленных бюрократических барьеров в КР, а также чрезмерном количестве проверяющих структур. В конце концов работает же «Камеко» в нашей стране, и, как показала история с цианидами 1998 г., не так-то просто проверяющим зайти на объекты иностранной компании и запросто учинить там проверку. Другое дело, что никто, включая нас самих, не может понять запутанные и часто противоречивые отношения между различными гос. органами, с которыми физическим и юридическим лицам приходится иметь дело.

Институциональное развитие означает, прежде всего, не количество принятых законов с нужными названиями, а развитие норм и правил, по которым реально играют все упомянутые выше ключевые игроки. Так вот, эти правила и нормы у нас пока совершенно не определены. Точнее ситуация напоминает игру, в которой любой из игроков может поменять правила игры по своему усмотрению и без предупреждения. Эта неопределенность порождена во многом огромным гос. сектором, который сейчас занят выживанием. Естественным способом выживания для гос. структур является придумывание собственной нужности, что вызывает огромное информационное загрязнение экономики. Поэтому у нас трудно разобраться, что из себя представляет то или иное предприятие на самом деле, неясны издержки, не определены ответственные за каждую функцию государства и вообще не ясно, где гос. функции начинаются, а где заканчиваются. Собственно из этого и складывается тот самый инвестиционный климат, с которого мы и начали. И он зависит от первичного фактора, как линия развития государства.

Самая большая проблема, с которой сталкивались инвесторы в самом начале перестройки в КР, была в недостаточном понимании того, как функционирует свободный рынок и, соответственно, непонимание или даже недоверие, проявлявшееся к предложениям инвесторов. И сейчас еще приходится сталкиваться с разницей в трактовании некоторых финансовых или организационных вопросов. Есть вопросы, которые считаются общепринятыми или аксиомными при западном ведении бизнеса и которые еще приходится разъяснять в КР. Относительно благоприятного инвестиционного климата нужно сказать, что он определяется теми льготами, которые может предложить правительство страны инвестору. Эти льготы должны закрепляться законодательно, чтобы у инвестора была гарантия для стабильной работы. Законодательные акты, которые затрагивают деятельность инвесторов, создаются по прецеденту, т.е. когда возникнет какая либо сложная для инвестора ситуация, законодателям необходимо иметь в виду, что такой же прецедент может возникнуть еще раз, возможно и для местного производителя. Для любого производителя нужно создавать условия для стабильной работы (бюрократ. препоны, огромное количество разрешительных документов). Как сказал Томас Джефферсон: «Законы...должны основываться на обыкновенных правилах здравого смысла...».

Важно также иметь в виду, что потенциальные инвесторы будут консультироваться у инвестора, присутствующего в стране, поэтому необходимо создавать соответствующие условия инвестору, уже работающему в стране, т.к. это тоже способствует созданию имиджа самой страны, как благоприятной для инвестиций.

Сейчас у нас есть шанс определить, наконец, где мы стоим и чего можем добиться. После чего появится настоящая стратегия, которой можно следовать и поправлять свои ошибки. И тогда мы сожем спокойно рассуждать, что же нужно сделать для потепления нашего климата.

Спросите любого, кто занимается бизнесом в КР, что мешает им больше всего и ответом будет - непредсказуемость ведения бизнеса. В качестве первого шага Парламент должен обсудить и принять предлагаемые законы об инвестициях и о третейском арбитражном суде в такой форме, которая бы привлекала, а не отталкивала инвесторов.

Страны, которым удалось снизить уровень коррупции, смогли добиться значительного экономического роста. Эти страны умело сочетали антикоррупционные меры с другими инициативами, подчеркивая тем самым необходимость одновременного прогресса по целому ряду проводимых реформ.

Где искать рынки? КР должна быть готова к тому, что движение вперед не принесет немедленного успеха. Привлекательные условия для инвестиций не гарантируют того, что стада «денежных коров» устремятся в КР. Во-первых, обстановка в регионе выглядит небезопасной и, что более важно, нестабильной. Усилия, предпринимаемые по созданию нового правительства в Афганистане во многом исправят ситуацию. Во-вторых, снижение темпов роста экономики во многих европейских странах и странах Сев. Америки означает, что денег стало меньше и, говоря откровенно, желание рисковать ими тоже уменьшится.

Но хорошая экономическая ситуация в России и Казахстане дает возможность продавать кыргызскую продукцию и, возможно, даже привлечь оттуда какой-то капитал. Во-вторых, Китай вступил в ВТО, а за ним скоро может последовать Россия. Участие этих стран в ВТО должно облегчить экспорт в них кыргызских товаров. И последнее: страны региона могли бы использовать региональное сотрудничество в области торговли в качестве средства для улучшения ситуации в каждой отдельной стране.

У КР большие преимущества в таких весьма прибыльных сферах, как предоставление бухгалтерских и финансовых услуг, а также разработка программного обеспечения для компьютерных систем. Хорошо подготовленные молодые специалисты, владеющие 2-3 языками в сочетании с низким уровнем затрат на ведение бизнеса, могут привлечь сюда крупные корпорации.

Одна из опасностей вмешательства государства в экономику заключается в том, что комиссии и советы зачастую создаются, чтобы управлять общественным мнением формально - то, что наши итал. друзья называют «Bella Figura», преобладание формы над содержанием.

-летний план КР по макроэкономическому развитию (так же, как и краткосрочный план на ближайшие три года) прежде всего зависит от значительного увеличения уровня иностранных инвестиций. Достижение макроэкономической стабильности зависит от привлечения иностранных инвестиций, а не наоборот. Мы не можем сначала ждать создания необходимой стабильности и потом стремиться к привлечению иностранных инвестиций. Этот вопрос слишком неотложный.

Итак, основными факторами, препятствующими привлечению инвестиций, у нас можно отнести следующие:

1.      Нестабильность законодательства (и риски потерять вложенный капитал);

2.      Административное регулирование (регистрация и учет инвесторов);

.        Налоговый режим (высокие ставки, отсутствие льгот);

.        Отсутствие страхования инвестиций (риски);

.        Несовершенство законодательства (неблагоприятные условия);

.        Неэффективность и непрозрачность управления (коррупция);

.        Территориальное расположение, отдаленность и в связи с этим высокие транспортные издержки, влияющие на конкурентоспособность экономики.

Стабильность нормативно-правовой базы

В целях гос. регулирования вопросов, связанных с инвестиционой деятельностью и создания благоприятного инвестиционного климата для привлечения иностранного капитала, в КР принят ряд законодательных и нормативных актов, таких как Законы «Об иностранных инвестициях», «О залоге», «Об общих началах разгосударствления, приватизации и предпринимательства», «Об общих началах внешнеэкономической деятельности», «О концессиях и концессионных предприятиях», «О свободных экономических зонах» и др. Однако проблема заключается не только в своевременности создания рыночных законов, но и в их стабильности. К примеру, по отдельным экономическим законам за последние годы внесены от нескольких десятков до сотен поправок, изменивших их первоначальную сущность.

Рекомендации:

Государство должно дать гарантии для инвесторов по стабильности законодательно-нормативной базы, регулирующей экономические отношения инвесторов. Такими гарантиями могли бы быть объявления моратория на изменения в законодательно-нормативной базе, введение запрета на пересмотр законодательства в течение определенного срока в сторону ухудшения и т.д.

Административное регулирование

С передачей этих функций Мин. Юстиции мы потеряли возможность отслеживать инвестиционные потоки и регулировать их, исходя из государственных экономических приоритетов. Административное регулирование прямых иностранных инвестиций также не приспособлено для свободного и быстрого вхождения инвесторов в республику. Большое количество дорогих лицензий и разрешений, зачастую ежегодно обновляемых, действует на финансовые потоки инвесторов как дополнительная налоговая нагрузка. Кроме того эти службы расположены в разных местах, что отнимает массу времени у инвестора. Стоимость этих разрешений должна быть точно определена, исходя из реальных затрат на обслуживание, важно четко определить точное время, в течение которого эти разрешения должны быть получены.

Рекомендации:

восстановить функции первичной регистрации иностранных инвесторов в одном гос. органе, ответственном за привлечение инвестиций;

определить орган, ответственный за проведение административных процедур от имени инвесторов и установить порядок его взаимодействия с разрешительными службами;

установить, что только один орган должен собирать и рассматривать проекты в тесном взаимодействии с другими гос. органами;

провести нацеленную работу по заключению двусторонних соглашений по защите инвестиций со странами и фондами - потенциальными инвесторами, такими, как Россия, Канада, Северные страны.

Налоговый режим

Уровень налогов определяет потенциальную прибыль инвесторов на вложенный капитал, и при предварительном финансовом анализе будущих проектов инвестор оценивает эту прибыль, сравнивая при этом налоговый режим разных стран. В настоящее время идет жесткая конкуренция за прямые иностранные инвестиции, поэтому эти страны активно используют все доступные формы инициатив и поощрений для инвесторов, в том числе и налоговые.

В то же время не следует проводить дискриминации в пользу иностранных инвесторов, предлагая им налоговые льготы. Должны быть созданы равные условия для иностранных и местных инвесторов, также нужно изменить систему налогообложения: разработать стратегию, упростить администрирование.

Одной из основных причин все же остается общая налоговая ставка. Проблема по своей сути заключается не столько в ставках по отдельным налогам, сколько в общем эффекте от всех налогов, принимая во внимание, что все другие проблемы инвестирования в КР вызваны большой нехваткой инвестиционных возможностей. Независимо от отмены предложенной ставки по налогу на прибыль в 10 %, некоторые предложенные изменения только усугубят проблему, а не решат ее. (предложено ввести 2%-ный налог для постояльцев гостиниц).

По расчетам, инвестор получает 20% доходов компании, а правительство 80% в виде различных налогов, т.е. в среднем инвестор получает один сом из пяти сомов получаемых доходов, а другие четыре уходят на налоги пошлины.

Другим малоизвестным фактом является то, что только три развивающиеся страны в мире - Лаос, Индонезия и КР - не предоставляют налоговые каникулы, и среди этих трех стран только КР не компенсирует отсутствие налоговых каникул низкой ставкой налога на прибыль.

Налог на чрезвычайные ситуации и налог на дороги в совокупности с местным налогом 2% с оборота представляют дополнительную нагрузку, сравнимую с налогом на прибыль в 20-30%.

Ставка НДС 20% превышает средний показатель развивающихся стран, что способствует процветанию контрабанды товаров, а также развитию производства подпольной продукции в значительных объемах.

Соглашения об избежании двойного налогообложения заключены только со странами СНГ, Канадой, Польшей, Индией, Монголией и Турцией.

Ставка действующего налога на прибыль - одна из самых высоких среди развивающихся стран мира. Более того, при вывозе данной прибыли у инвестора дополнительно удерживается 10%.

Для динамичного и устойчивого экономического роста жизненно необходимы общие и равные налоговые инициативы для всех инвесторов без исключения.

Страхование инвестиций

Понятно, что страхование прямых инвестиций для нас сейчас играет ключевую роль. К сожалению, расчитывать нашим предпринимателям сейачс на МИГА не приходится, однако и «сидеть и ждать у моря погоды» нельзя.

Рекомендации:

Необходимо подготовить Закон «О страховании инвестиций», предусматривающий комплекс мер по страхованию прямых инвестиций, в том числе и прежде всего прямых иностранных инвестиций.

Совершенствование законодательства

Существующий закон об иностранных прямых инвестициях по заключениям иностранных экспертов является не совсем ясным. В связи с этим необходимо объяснить ряд ключевых моментов с целью уточнения льгот и гарантий.

Рекомендации:

1. Существующий налог на прибыль не стимулирует инвестиции и потому следует установить единую и значительно уменьшенную ставку налогов на прибыль для всех предприятий, устранив всевозможные исключения. В дальнейшем целесообразно рассмотреть вопрос о полной отмене этого налога.

2.      Следует постепенно сокращать отчисления в Соцфонд работодателей, а доходы Соцфонда поднять посредством альтернативной формы налогообложения.

.        Следует законодательно закрепить право иностранных инвесторов на долгосрочную аренду земли под инвестиционные проекты (возможно, с последующим ее выкупом и приватизацией).

Повышение эффективности и прозрачности управления, борьба с коррупцией.

Ситуация с коррупцией в республике, как и в целом в странах с переходной экономикой, достаточно сложная. Результаты принимаемых мер в этом направлении в условиях отсутствия прозрачности в бюджетно-налоговой сфере, в других финансово-экономических сферах, отсутствия реформы гос. службы, включая реформу системы оплаты труда гос. служащих и систему гарантий для професиональных гос. служащих, пока еще далеки от желаемого. Все это негативно сказывается на привлечении как внешних (иностранных), так и внутренних инвестиций в экономику страны, т.к. увеличивает издержки инвесторов.

Рекомендации:

1.  Для повышения эффективности мер по борьбе с коррупцией необходимо предусмотреть комплекс мер институционального и экономического характера.

2.      Меры институционального характера должны включать введение принципов прозрачности в государственном управлении, предусматривающих определение четкости роли и функций органов гос. управления, доступности информации для общественности, открытости подготовки, исполнения бюджета, бюджетной и другой ведомственной информации, а также гарантии достоверности информации.

.        Неотъемлемой частью такой программы является реформа гос. службы, разделение гос. должностей на политические и неполитические (профессиональные) должности, гарантии.

Отдаленность и высокие транспортные издержки

Несомненно, что как удаленность страны от крупных международных рынков, издержи, связанные с транспортировкой товаров, а также условия торговой политики оказывают влияние на конкурентоспособность экономики.

Несмотря на то, что КР являлся членом СНГ, Таможенного Союза (сейчас Евразийское экономическое сообщество), ЦАЭС, за последние 10 лет условия транспортировки грузов по территории бывшего СССР ухудшились, постоянно увеличивалась плата за проезд, появлялись всевозможные таможенные и экологические и др. посты, отсутствовали достаточные гарантии сохранности грузов и безопасности провоза товаров.

В настоящий момент существуют 2 типа торговой интервенции - тарифы на импорт, акцизные сборы. Временами Правительство пытается квотировать экспортную сельскохозяйственную продукцию в целях ограничения экспорта первичных (непереработанных) продуктов, однако такая мера противоречит принятым КР международным обязательствам.

В связи с вступлением в 1998 г. КР в ВТО появились новые возможности для увеличения торговли, однако они недостаточно используются кыргызской стороной. В то же время остаются противоречия с партнерами по различным региональным экономическим союзам.

Рекомендации:

1. Правительству необходимо гарантировать, что не будут введены новые ставки на импорт и не будут повышены акцизные ставки на товары и продукцию, необходимые для инвестирования в производственную сферу.

2.      В отношении урегулирования противоречий с партнерами по экономическим союзам можно в качестве базы для переговоров предложить обеспечение однородности общего внешнего тарифа и снижение средних ставок.

.2 Пути преодоления инвестиционного кризиса

Сегодня, после двукратного падения выпуска промышленной продукции, десятикратного сокращения объема производственных инвестиций, более чем трехкратного снижения объемов научно-исследовательских работ, выйти на курс устойчивого экономического роста является очень трудной задачей и требует максимально продуманной стратегии.

Действительно, отмечается устойчивое снижение доли стоимости научных исследований и разработок в валовом ациональном продукте, износ основных фондов производственного сектора экономики достигает 40%, а объем вывезенного капитала за 1994-2000гг. составил 6,5 млрд. сомов, в том числе мигрантами 3,2 млрд. сомов. Для достижения устойчивого экономического роста с темпами не менее 5% ежегодно, в соответствии с долгосрочной стратегией «Комплексные основы развития КР за период до 2010г.», необходимо обеспечение высоких темпов инвестиций в экономику, доля которых, как показывает собственный опыт, должна быть не менее 20% к ВВП, Осуществить это нужно в ближайшие несколько лет, т.к. вследствие чрезмерного износа ожидается массовое устаревание основных средств - физическое и моральное. В последние 5 лет коэффициент обновления основных средств удерживается на уровне 2-3-4 %, а коэффициент выбытия - 1,4%. Вызвано это тем, что большинство промышленных предприятий работают на старом, изношенном оборудовании,не приобретая новых (вследствие высоких цен) и не списывая старые основные средства.

Табл. 3.1

Динамика отдельных показателей развития экономики (в процентах 1990-100)

Модель инвестиционной деятельности, сложившаяся в КР, характеризуется неэффективностью и примитивностью. Ни фондовый рынок (в республике всего одна фондовая биржа), ни банковская система не выполняют своих функций по аккумулированию внутренних сбережений и их трансформации в инвестиции. Так сложилось(табл. 3.2), что основные объемы капитальных вложений произведены за счет иностранных инвестиций (кредитов, прямых инвестиций, технической помощи и грантов) и средств самих предприятий.

Табл. 3.2

Капитальные вложения по источникам финансирования (в процентах к итогу)

Структура источников финансирования капитальных вложений за период с 1994 по 2000гг. показывает ориентированность предприятий на привлечение иностранных средств. Так, доля иностранных средств в объеме освоенных капитальных вложений с 29,9% в 1994г. увеличилась до 76,3% в 1997г., что связано со строительством объектов цветной металлургии и нефтеперерабатывающей промышленности.

Из таблицы 3.2 видно, что доля прямых иностранных инвестиций резко возросла за 1995-1997гг., снизившись до 25% в 1998г., в 1999г. до 5,1%. (окончание строительства проекта «Кумтор»). В 2000г. доля инвестиций в основной капитал за счет иностранного кредита возросла до 47,7% против 11,1% в 1996г. Это связано со строительством гидроэдектростанций, автодороги «Бишкек-Ош», объектов связи, восстановление ирригационной системы республики. При этом инвестиции (капитальные вложения) за счет иностранных грантов и гуманитарной помощи за 1994-2000гг составляли незначительную долю.

Доля инвестиций в основной капитал, финансируемых из гос. бюджета, сократилась до 5% в 1996г., и несколько возросла в 1998-1999гг. (9,9 и 8% соответственно). Однако, в 1998-1999гг. заметна роль предприятий и населения в осуществлении инвестиций. Главными инвесторами являлись предприятия реального сектора экономики, на долю которых приходилось свыше 88% валового накопления основного капитала в 1996г. и более 74% в 1999г.

Для создания основы макроэкономической стабилизации в стране (снижения уровня инфляции, устойчивости национальной валюты, сокращения дефицита бюджета) немаловажное значение имела внешняя финансовая помощь.

Всего на 1 июня 2002г. Кыргызстаном с международными организациями и странами-донорами было заключено 127 соглашений по проектам финансовой помощи (без учета кредитов СНГ) на сумму в 1 млрд. 939 млн. 304 тыс. долларов США. При этом 86 кредитов на сумму 1789,263 млн. доларов США и 41 грантовое соглашение на сумму 150,040 млн. долларов США. Из них было фактически использовано помощи на сумму 1 млрд. 436 млн. 450 тыс. долларов США.

Табл. 3.3

Внешняя финансовая помощь по годам (млн. долларов США)

Из общей суммы, предоставленной Кыргыстану экономической помощи, 50,26% является инвестиционной помощью и 49,74% - программной помощью. Общий объем внешней помощи, предоставляемой КР, возрос с 36,41 млн. долларов США в 1994г. до 340,55 в 1996г. и в последующие годы в среднем составлял по 240 млн. долларов США, а наибольшая сумма заключенных соглашений приходится на 2000г. Следует подчеркнуть, что кредиты и займы предоставляются Кыргызстану международными финансовыми институтами и странами-донорами на льготных условиях с низкими процентными ставками (0,75-3%) и длительным сроком погашения (30-40 лет).

За 1998-2001г. значительно изменилась структура освоения внешней финансовой помощи. Так, если в 1995-1996гг. доля программной помощи составляла около 90% от всей освоенной помощи, то в 2000-2001гг. она составляла уже менее 40%.

Табл. 3.4

Освоение внешней финансовой помощи по годам

Полученная в первые годы независимости внешняя финансовая помощь имела в большей части программный характер и направлялась в основном на поддержку гос. бюджета и платежного баланса, укрепление национальной валюты и поддержание существующих производственных мощностей.

В последующие годы внешняя финансовая помощь в основном носила инвестиционный характер. Предоставленная в виде льготных займов и грантов инвестиционная помощь в значительной мере способствовала развитию энергетики и инфраструктуры, реорганизации предприятий и модернизации их производственных мощностей, реабилитации и развитию транспортных коммуникаций, увеличению производства сельхозпродукции, техническому оснащению объектов здравоохранеия и образования. Так, по состоянию на 1 января 2002г. объем кредитов по соглашению (под гарантию правительства) составил 1797,5 млн. долларов США, объем полученных кредитов - 1251,2, а сумма внешнего долга составила 1148,7 млн. долларов США.

Основными донорами КР являются Всемирный Банк, Азиатский банк развития, Международный валютный фонд, Европейский банк реконструкции и развития, Исламский банк развития, Кувейтский фонд, ООН, Европейский союз, Северный фонд развития, Япония, США, Германия, Швейцария, Дания, Нидерланды, Великобритания, Турция, Финляндия, Франция, Индия, Пакистан, КНР.

Распределение внешней финансовой помощи по секторам экономики. Внешней экономической помощью охвачены следующие сектора экономики: гос. управление, здравоохранение, ирригация, образование и наука, охрана окружающей среды, промышленность, с/х, социальный , телекоммуникации и связь, торговля, транспорт, туризм, финансы, частный сектор, энергетика. Наибольшая часть внешней финансовой помощи была направлена: на поддержку бюджета, платежного баланса и укрепление валютных резервов Нацбанка, что видно из табл. 3.5

Табл. 3.5

Структура внешней финансовой помощи по секторам

Тем не менее, международный опыт свидетельствует, что развитию национальной промышленности больше способствуют прямые иностранные инвестиции. Они способствуют появлению новых высокотехнологичных производств, модернизации основных фондов, созданию дополнительных рабочих мест, активному использованию потенциала квалифицированных кадров, внедрению передовых достижений в области менеджмента, маркетинга и ноу-хау, насыщению внутреннего рынка высококачественными товарами, повышению экспорта продукции. Такие инвестиции, по сравнению с иностранными кредитами, не увеличивают задолженность страны и тем самым уменьшают отток валюты за рубеж, не обременяют республиканский бюджет и, в конечном счете, позволяют направить значительные финансовые ресурсы в ключевые отрасли экономики.

Деятельность совместных и иностранных предприятий. Одной из основных форм прямого иностранного инвестирования в республике является создание совместных и иностранных предприятий. Привлечение иностранных инвестиций путем создания совместных предприятий играет заметную роль в экономике Кыргызстана. По состоянию на 1 января 2002г. на территории КР зарегистрировано 5277 предприятий с иностранным участием, из которых функционировало 2026, или 38,4 %, создано 2007 иностранных предприятий и действовало 1514 или 75,4 % от общего числа иностранных предприятий.

Совместные предприятия, располагая 1,9 % численности работников (от общего числа занятых в экономике), производят 11,8 % валового внутреннего продукта. Это свидетельствует о широких, не полностью раскрытых, внутренних возможностях развития совместного бизнеса. В создании совместных предприятий, по-прежнему, лидируют фирмы России (19,8% от общего количества совместных предприятий, или 1044 предприятия), Турции - 11,6 % (612), Китая - 10,3% (544), Казахстана - 12,6% (665), Германии - 4,9% (256), США - 5,7% (301), Ирана - 3,9% (207) и Афганистана - 2,9% (152).

Большинство совместных предприятий - это предприятия торговли, ремонта автомобилей и изделий домашнего пользования (46,5% от их общего числа), обрабатывающей промышленности (22,2), незначительно их количество на транспорте и в связи (6,9), в строительстве (4,3%).

На предприятиях с иностранными инвестициями в 2002г. было занято 33 тыс. человек, что составило 114,2 % к уровню 1999г. Среднемесячная заработная плата на совместных предприятиях составила 2922, 6 сома, что выше заработной платы в целом по республике в 2,5 раза.

Наибольшая заработная плата наблюдалась у работников, занятых в горнодобывающей промышленности - 17338 сомов, гостиницах и ресторанах - 4208,2, операциями с недвижимостью, арендой и услугами предприятиям - 4093,3 сома.

Исходя из официальных курсов валют, установленных НБКР, среднемесячная заработная плата работающих на предприятиях с иностранными инвестициями составила 61,2 доллара США.

Преобладающая часть совместных и иностранных предприятий действует в сфере торговли и общественного питания, что объясняется быстрой окупаемостью и отсутствием потребности в долгосрочных вложениях. Вместе с тем, доля объема розничного товарооборота этих предприятий в общем объеме товарооборота республики составила 3,6%.

В 2002г. промышленными совместными предприятиями выпущено продукции (работ, услуг) на сумму 14326,7 млн. сомов, что составило 109,2% к уровню 2001г. В общем объеме произведенной промышленной продукции республики доля предприятий с иностранными инвестициями составила 33,3%.

Основными видами выпускаемой продукции являются: бензин (95,4% общего объема этой продукции), компьютеры (98,6%), макаронные (54,6%), трикотажные изделия (48,9%), текстильная галантерея (94,1%). Ими производится весь республиканский объем мазута, дизельного топлива, бутылок и прочей тары из стекла, расфасованного чая и пекарных дрожжей.

В 2002г. в сравнении с 2001г. внешнеторговый оборот предприятий с иностранными инвестициями снизился на 24,5 млн. долларов, как за счет импорта - на 17,3 млн., так и экспорта - на 7,2 млн. долларов. Доля экспорта этих предприятий в общем объеме по республике снизилась на 3,2%, а доля импорта возросла на 0,3%.

На внешнем рынке предприятиями с иностранными инвестициями реализовано товаров на сумму 70,3 тыс. долларов, что составило 13,9% от общего объема экспорта республики (в 1999г. - 17,1%). Товары поставлялись, в основном, в Россию, на которую приходится 24,8% всех экспортных поставок совметсных предприятий, Казахстан (15,7%) и Узбекистан (17%). Основной объем в экспортных поставках занимают табак (15,2 млн. долларов) и хлопковое волокно (9,2 млн. долларов).

Объем импорта предприятий с иностранными инвестициями составил 238 млн. долларов (42,9 % объема импортных операций республики). Наиболее крупными партнерами по импорту являлись Россия, откуда ввозилось 18,6% товаров, Турция (8,9%), Казахстан (9,7%) и Узбекистан (7,6%). Основной объем в импорте приходится на автомобильный бензин (12,7 млн. долларов), дизтопливо (9,6 млн.) и керосин (8,3 млн. долларов).

С 199 по 2002 гг в КР привлечено в виде прямых иностранных инвестиций 669,8 млн. долларов США, 51,9% которых составляет акционерный капитал, 45,1% - кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий (прямых инвесторов). В 2002г. поступило 89,6 млн. долларов, что составило 82,5% от уровня 2001г. В таблице 3.6 приведена динамика освоения прямых иностранных инвестиций.

Табл. 3.6

Динамика освоения прямых иностранных инвестиций (тыс. долларов США)

Всего за анализируемый период погашено кредитов от прямых инвесторов в размере 193,5 млн. долларов США.

Несмотря на сокращение с 56,6% в 1999г. до 54,3% в 2002г., наибольший удельный вес поступивших прямых иностранных инвестиций приходится на отрасль промышленность (48,6 млн. долларов), что видно на рисунке 3.1.

Рис. 3.1

Для иностранных инвесторов наиболее приоритетными отраслями в промышленности являются цветная металлургия, топливная и пищевая промышленность, поскольку прямые инвесторы получили доступ к сырьевым ресурсам республики.

Огромная сумма внешнего долга поставила задачу сокращения внешних займов и поиск путей финансирования из внутренних средств. Объем внутреннего потенциала вполне достаточен для обеспечения увеличения капитальных вложений в производственном секторе экономики, необходимого для воспроизводства и обновления основных средств (табл.) Немаловажное значение в объеме внутренних ресурсов имеют сбережения населения в наличной национальной и иностранной валюте. Несмотря на некоторые колебания размера сбережений в 1997-2002гг., на их долю в последние годы приходилось свыше 40% внутренних инвестиционных ресурсов. При этом объем сбережений в иностранной валюте, за исключением 2002г. в несколько раз превышал размер сбережений в нац. валюте.

Табл.3.7

Совокупный инвестиционный потенциал (млн. сомов)

Основными источниками внутренних инвестиций являются:

Бюджет развития. Кыргызстан выбрал альтернативную форму развития - включение Программы государственных ивнсетций в республиканский бюджет. В 1999г. в составе республиканского бюджета был впервые утвержден и бюджет развития. В бюджете развития сведены расходы по осуществлению капиталовложений в отрасли и секторы, которые являются приоритетными для КР. Бюджет развития формируется за счет нескольких источников финасирования. Наиболее весомый из них - это кредиты и гранты, предоставляемые Кырыгызстану на льготных условиях странами-донорами и международными организациями.привлеченные таким образом средства составляют 87% расходов всего бюджета развития на 2002г. Многие из проектов требуют посильного вклада внутренних ресурсов, те.е. софинансирования. Источником их поступлений является доходная часть республиканского бюджета. Удельный вес таких расходов в общем бюджете на 2002г. составляет 9%.

Содействие экономическому росту представлено в предлагаемом бюджете развития следующими направлениями: развитие сельского и водного хозяйства, развитие транспортной инфраструктуры, развитие частного сектора, включая поддержку малых и средних частных предприятий.

Инвестиционная приватизация.Приватизация оказывает непосредственное влияние на структуру капвложений по формам собственности и величину гос. расходов, в т.ч. инвестиций. На 1.01.2002г. приватизировано 6852 предприятия, что составляет 68,5% от общего оьъема предприятий гос. собственности. Поступление средств от приватизации было незначительным. Данный показатель по отношению к ВВП составлял маленькую величину: в 2000-2002гг. - 0,25% ВВП, в 1999г. - 0,08% ВВП.

Приватизация не только не способствовала росту государственных инвестиций в экономике, но и формированию внутреннего инвестиционного рынка, становлению промышленно-инвестиционного капитала, стимулированию портфельных инвестиций, а наоборот, ускорила распыление производительного капитала, т.е. человеческого. Серьезным препятствием на пути приватизации является отсутствие эффективных собственников, защиты прав собственников и инвесторов.

Аккумулирование сбережений населения и их трансформация в инвестиции. Современное состояние экономики требует постоянного задействования временно свободных денежных средств. Создание благоприятных условий вовлечения сбережений населения в инвестиционный процесс, например, через кредитный механизм банков, является для государства основной задачей на современном этапе. Стимулирование инвестиционных процессов может содействовать реальной трансформации сбережений в инвестиции. Для активизации большей части населения Минсоцтруда и защиты стало применять механизм микрокредитования малообеспеченных и безработных граждан (Центр микрокредитования). Финансовая компания по поддержке и развитию кредитных союзов, через которую проходит большой поток сбережений, отвечает за создание кредитных союзов, надзор за их деятельностью. Количество кредитных союзов с 1998г. с каждым годом увеличивается. Наиболее активно развивающиеся находятся в Чуйской, Иссык-Кульской и Ошской областях. В ближайшее время эти институты будут достаточно крупными источниками внутренних инвестиций.

Небанковский сектор. Существенный поток внутренних инвестиций проходит через такие небанковские учреждения, как страховые фонды, специализированные кредитные учреждения, пенсионный фонд и рынок ценных бумаг.

Наименее активными участниками являются ломбарды, которые не выступают действенным механизмом привлечения внутренних инвестиций. Активным инвестором для сельского хозяйства является КСФК (% ставка по кредитам 32-36% годовых в 2001-2002гг.), который пока является незаменимым инвестором, способствующим активизации развития и функционирования фермерских хозяйств республики. Он предоставляет кредиты частным лицам для организации предпринимательской и иной доходной деятельности.

Другой источник внутренних инвестиций - это страховой рынок. Этот сектор функционирует не стольактивно как вышеназванные институты, но создана необходима нормативная база и инфтраструктура. Большинство не понимает систему страхования и не знают ее преимущества. К тому же сами страховые компании работают неактивно по пивлечению средств населения в качестве инвестиционного источника. Большую часть клиентов страховых компаний представляют частные компании. Основынми видами страхования являются только личное, имущественное страхование и в небольших количествах имеет место страхование ответственности. Поэтому в ближайшее время необходимо активизировать работу по улучшению информационного обеспечения страхового рынка, совершенствованию бухучета в страховых органах, эффективному государственному регилированию.

На сегодня в развитых странах эффектинвым рыночным инструментом стали пенсионные фонды, стимулирующие развитие финансового рынка и долгосрочного инвестирования. У нас работа по созданию такого института только ведется, но заметного улучшения пока нет, поскольку дефицит государственного пенсионного фонда не позволяет ему играть сколько-нибудь сущетвенную роль в реальном финансировании внутренних активов. Существует негосударственный пенсионный фонд «Кыргызстан», который накапливает денежные средства на лицевых счетах участников фонда, эти средства инвестируются в ГКВ, недвижимость и другие вложения.

Рынок ценных бумаг. Важнейшим институтом рынка капитала и механизмом обеспечения инвестиционной активности в финансовых системах многих стран являются фондовые рынки. Преимущества данного механизма - прямая связь между инвестором и объектом инвестирования. На сегодня РЦБ развивается медленными темпами в силу слабости нормативной базы, отсутствия инвестиционной привлекательности, слабой защищенности прав собственности и отсутствия информационной обеспеченности этого рынка. На сегодняшний день РЦБ функционирует в основном с привлечением средств населения и юр. лиц для финансирования дефицита бюджета, а не как источник внутренних инвестиций. Поэтому необходим комплекс мер, стмулирующих обращение предприятий-эмитентов к фондовому рынку для изыскания финансовых ресурсов и привлечения средств инвесторов. Особо нужно выделить проблему вывода на финансовый рынок новых инструментов - облигационные займы предприятий и векселя. Корпоративные облигации могли бы стать одной из форм привлечения средств как для средне- и долгосрочных (инвестиционных), так и текущих проблем реального сектора экономики. Также необходимо обеспечить прозрачность фондового рынка.

Банковский сектор. Банковский сектор республики достаточно активно выполняет роль инвестора посредством кредитных механизмов и является главным инвестором внутренних инвестиций.

Позитивная тенденция зключается в том, что доля кредитов основоного источника возросла в гораздо большей степени, чем доля депозитов (157,9% против 106,2%), что во-первых улучшает выполнение банками своих обязательств, а также отражает повышение доходности банковской деятельности. Выданные банковской системой кредиты составили в 2002г. 4,6% ВВП. Долгосрочные кредиты по-прежнему занимают незначительный удельный вес в общем объеме выданных кредитов - 8,1% в 2002г..

В 2002г. выданные коммерческими банками кредиты составили 2248,2 млн. сом. Основные сферы кредитования - выдача кредитов частным гражданам и кредитование сферы торговли и промышленности.

Табл. 3.8

Структура кредитов, выданных коммерческими банками, тыс. сом.

В активах банковской системы преобладали кредиты государственному сектору и ценные бумаги правительства, по которым был обеспечен гарантированный доход.

Необходимо заметить, что в 1992-2002 гг. в кредитных вложениях коммерческих банков в реальный сектор экономики, кредиты на строительство (табл.) имели незначительный удельный вес - от 1 до 15% от объема кредитного портфеля (за исключением 1995г. - 19%).

Табл. 3.9

Кредитные вложения коммерческих банков (млн. сомов)

В кредитном портфеле коммерческих банков сокращалась доля долгосрочных кредитов и увеличивался удельный вес кредитов, выдаваемых в иностранной валюте. Причина этих явлений заключалась в высокой степени риска инвестиций в реальный сектор, в строительство в частности и, соответственно, высоком уровне ссудного процента. При такой ситуации в экономике, основными направлениями кредитных вложений были только те производства, уровень рентабельности которых выше стоимости кредитов: торговля, сфера услуг, торгово-посреднические операции. Следовательно, напрашиваются выводы о том, что кредитная политика банковского сектора был направлена больше на обеспечение устойчивости банковской системы, нежели на поддержку инвестиций. Банковское кредитование может в разумных пределах подкрепляться льготным гос. кредитованием за счет бюджетных средств.

Начиная с 1997г. на финансовом рынке республики начали работать кредитные и сберегательные союзы и Кыргызская сельскохозяйственная финансовая корпорация. Наряду с кредитными союзами, кредиты выдают населению и некоммерческие (общественные) организации. Размеры кредитов, выдаваемых такими организациями, находятся в пределах от 1 до 20 тыс. сомов. Некоторые из таких организаций работают на финансовом рынке около 5 лет. Только в 2001г. ими было выдано кредитов на сумму 214,3 млн. сомов (сравнительно: коммерческими банками - на 1424 млн. сомов), количество получателей превысило 58 тыс. человек, а в 2002г. ими выдано кредитов на сумму 1240,6 млн. сомов (комм. банками - 1605,4 млн. сомов), охват составил свыше 94 тыс. человек. Все эти организации работают на принципах социальной мобилизации - расширения возможностей бедных слоев населения, в рамках программы по преодолению бедности. Появление некоммерческих предприятий на финансовом рынке республики, на наш взгляд, свидетельствует о том, что в финансовом секторе образовалась ниша, которую могли бы заполнить учреждения банковского сектора, однако небанковские организации в этот период оказались более мобильными.

Анализ внешней помощи на экономику республики показывает, что иностранные инвестиции (капитальные вложения) оказывают существенное влияние на рост ВВП. Так, наибольшая доля инвестиций, в том числе и иностранных, по отношению к ВВП составляла в 1997-1999гг. и 197г. охарактеризовался замедлением темпов падения (на 5,4 %, против 20,1 % в 1996г. и 15,5 % в 1995г.), а 1998-1999гг. - темпами прироста ВВП - 7,1 и 9,9%, соответственно.

Однако, путем заимствования внешних ресурсов, ведущего к росту обязательств по внешнему долгу, невозможно решить все проблемы, существующие в экономике. Поэтому, сейчас особенно важно определить приоритеты для инвестиционных проектов и программ, оценить насколько реализация проектов и программ реально влияет на ситуацию в каждом секторе экономики, и в какой степени соответствуют результаты первоначально поставленным задачам и целям развития.

Внешние кредитные ресурсы, при разработке и реализации инвестиционных проектов, должны быть направлены из расчета правильного определения приоритетов их использования. Приоритетные направления использования внешних инвестиций определяются накопленным потенциалом республики, стратегическими национальными интересами. При этом основным фактором выступает необходимость развития ряда стратегических отраслей, ориентированных на межрегиональный обмен и местные рынки, а также на развитие производств, обеспечивающих экспортный потенциал республики.

Дальнейшее развитие экономики Кыргызстана и тенденция ее роста во многом будет определяться притоком внешних ресурсов. Инвестиционные потоки, идущие под гарантии государства, определяются возможностью государства обслуживать внешний долг. И в этой связи переход от программных инвестиционных проектов к прямым инвестициям, является одной из основных задач, стоящих перед Кыргызстаном.

В целом в формировании финансового рынка необходимо отметить ряд особенностей:

наличие большого количества банков с низкой степенью диверсификации операций;

низкий уровень инвестиционного спроса;

слабая институциональная структура рынка, нефункционирование отдельных секторов;

низкая ликвидность рынков.

Основными факторами, сдерживающими развитие инвестиционной среды, являются:

инфляционные процессы в экономике;

падение производства, жизненного уровня населения;

недоверие населения и хозяйствующих субъектов к кредитно-финансовым институтам инвестиционного характера;

взаимные неплатежи.

При разработке развития финансового сектора как основного источника инвестиций, необходимо учитывать основыне принципы пострения финансового рынка:

восстановление процесса расширенного воспроизводства на основе мобилизации внутренних ресурсов;

повышение уровня капитализации отечественных предприятий;

активизации развития малого предпринимательства;

содействие созданию и укреплению внутренних институциональных инвесторов;

совершенствование механизма защиты прав и интересов национальных инвесторов;

разрработка различных инвестиционных программ;

создание условий открытости и доступности финансового рынка для всех типов инвесторов;

постоянный анализ текущей инвестиционной ситуации, оценка инвестиционной активнсоти;

выявление тенденций развития финансового рынка и направлений гос. поддержки.

Для стимулирования и активизации инвестиционной ситуации необходимо:

улучшение правового обеспечения функционирования финансового рынка;

защиты прав населения, производителей, инвесторов;

функционирование различных финансовых институтов инвестиционного типа, аккумулирующих внутренние ресурсы;

инициирование инвестиционного спроса;

формирование склонности к сбережениям.

ПГИ как инструмент преодоления инвестиционного кризиса.

Возрастающие объемы и многообразие форм экономической помощи из-за рубежа рано или поздно должны были привести к необходимости сосредоточить внимание над течением этого процесса, и более того, проявить инициативу в самостоятельном формировании направлений и приоритетов привлечения внешнего финансирования на государственном уровне. Так, зародилась идея разработки Программы государственных инвестиций - правительственного документа, призванного стать отражением политики сотрудничества с международными организациями и странами-донорами. ПГИ содержит в себе Программу действий Правительства КР в области размещения государственных инвестиций на ближайшие три года. При этом Программа ежегодно обновляется и сдвигается на год вперед, что позволяет постоянно поддерживать ее среднесрочный горизонт и обеспечивает оперативность управления и удобство отслеживания показателей. Таким образом, ПГИ является эффективным инструментом стратегического планирования и управления государственными финансами.

ПГИ КР на 2001-2003 гг. является пятой по счету в цикле периодически обновляемых версий ПГИ, начиная с 1996г. Основная задача документа - описание экономико-политических шагов и мер, которые уже осуществляются, либо могут быть осуществлены с использованием доступных для госсектора инвестиционных ресурсов. При этом стратегия ПГИ определяется целями и задачами КОР. Основные составляющие ПГИ - это секторальные подпрограммы, являющиеся отражением основных отраслевых приоритетов политики государственного инвестирования. Стратегические направления и приоритеты ПГИ на сегодняшнем этапе реализуются в виде реальных инвестиционных проектов, осуществляемых Правительством при финансовой поддержке международных финансовых организаций и стран-доноров. ПГИ охватывает проекты развития объектов инфраструктуры, общественных услуг и учреждений государственного сектора, которые финансируются в рамках государственной бюджетной системы.

Долгосрочная стратегия государственного инвестирования базируется на определении приоритетных направлений, которые требуют государственных капитальных вложений на общегосударственном и отраслевом уровне и формулировании на этой основе инвестиционных программ, соотвествующих стратегии финансирования ПГИ.

Ресурсный потенциал для государственных инвестиций формируется более чем на 80% за счет привлекаемых извне заимствованных средств. Кыргызстан пока не в состоянии изыскать самостоятельно достаточное количество внутренних ресурсов для формирования необходимых объемов капвложений, но с другой стороны, какую бы неоценимую пользу не приносила внешняя помощь, ее потребление в неограниченных размерах чревато негативными последствиями. В результате формируется среднесрочная стратегия развития экономики страны, предусматривающая постепенное снижение объемов внешнего заимствования, что обусловлено, в первую очередь, ростом внешнего долга, размером обслуживаемой его части, которые уже в ближайшее время могут стать критическими.

Политика привлечения иностранных инвестиций на государственном уровне, соответственно, также будет направлена на создание тенденции выравнивания, а затем и сокращения объемов средств, привлекаемых в госсектор в виде инвестиционных кредитов. Это означает, что следует ожидать некоторого падения общих показателей финансирования ПГИ в основных отраслях госсектора.

Прогнозируемая на долгосрочный период динамика освоения внешнего финансирования ПГИ представлена на следующей диаграмме, где 1-11 - это 2000-2010гг.:

Рис. 3.2

Прогнозируемая динамика внешнего финансирования ПГИ на долгосрочный период

Равномерное снижение объемов внешнего финансирования ПГИ, представленное на рис. 3.2, станет отражением описанной выше политики снижения объемов внешних заимствований. Указанная тенденция к снижению постепенно сохранится, а в долгосрочном периоде показатель отношения общей суммы расходов ПГИ к ВВП будет составлять, в среднем, от 6,5 до 7%. В этих условиях стабильный экономический рост будет поддерживаться опережающими темпами роста прямых инвестиций в частный сектор. Структура источников финансирования в долгосрочном периоде будет меняться в сторону увеличения удельного вес расходов, финансируемых за счет внутренних и внебюджетных ресурсов.

Кроме того, общее снижение объемов расходов по ПГИ будет обусловлено следующими факторами:

сокращение (в дальнейшем - вплоть до отказа) использования бюджетных средств в потенциально жизнеспособных отраслях, включая электроэнергетику и топливно-энергетическую инфтрастуктуру, телекоммуникации, инфраструктуру гражданской авиации, некоторые отрасли жидищно-коммунального хозяйства и инфраструктуру аграрного комплекса;

смещение приоритетов в сторону получения экономической отдачи от уже реализованных проектов, и тем самым, снижение зависимости от внешнего финансирования за счет роста ресурсов государственного сектора, повышения финансовой эффективности и способности отраслей к автономному существованию.

Главный приоритет и цель ПГИ соответствует главной цели КОР - повысить уровень жизни населения, обеспечив равные возможности развития для всех. ПГИ в силу специфики ее отраслевого охвата, соответствует направлениям воздействия практически на все ключевые сферы жизнедеятельности республики, определенные в КОР как базис развития потенциала для будущего развития. Эти сферы: государство и гражданское общество, экономика, базовая инфраструктура, человеческое развитие, безопасность развития, государственные институты, окружающая среда.

Основные стратегические приоритеты ПГИ распределены следующим образом:

1.      Преодоление бедности и социальная защита - в этом блоке сосредоточены такие приоритеты, как: обеспечение занятости, развитие услуг по трудоустройству, реформирование и развитие сети социальной защиты. Кроме того, входящее в этот блок направление улучшения стандартов жизнеобеспеченности включает в себя набор подпрограмм ПГИ, ориентированных на развитие коммунальных служб, развитие систем энергоснабжения, развитие услуг связи и пассажирского транспорта, развитие образования и здравоохранения.

2.      Устойчивый экономический рост - здесь отражены стратегически важные подпрограммы ПГИ, направленные на обеспечение макроэкономической стабильности: 1) развитие сельского и водного хозяйства, включая мероприятия по земельной реформе и структурной перестройке хозяйств, продвижению экспорта продукции сельского хозяйства, улучшению ирригационной инфраструктуры и т.д.; 2) развитие транспортной инфраструктуры; 3) развитие частного сектора, включая поддержку промышленности, малых и средних частных предприятий.

.        Реформа управления государством - основными приоритетами ПГИ здесь могут стать мероприятия по созданию эффективной системы государственного управления и развитию институциональных возможностей неправительственных организаций и органов местного самоуправления.

4.      Улучшение экологической обстановки - основная роль данного блока отведена решению унаследованных из прошлого и новых экологических проблем.

Ограниченность внутренних ресурсов и проблема внешней задолженности заставляет искать разумный компромисс между стремлением покрыть потребности госсектора в инвестициях и необходимостью сохранения стабильности основных макроэкономических параметров. Арифметическое выражение, о которых идет речь, в общих чертах таково: в ближайшем периоде среднегодовая сумма освоения средств внешних инвестиционных займов должна сохраняться в пределах 90 млн. долл.

Даже внутри описанных ограничений, «возможность маневрирования» для развития новых перспектив и приоритетов находится в зависимости от уже сформированных ресурсных потоков.

Объяснить это можно, рассмотрев дифференциацию приоритетов ПГИ по признаку их актуальности и новизны. Условно их можно разделить на:

«использованные» приоритеты;

«текущие» приоритеты;

«новые» (перспективные) приоритеты.

К «использованным» приоритетам относятся идентифицированные в предыдущих программах направления развития, в рамках которых уже осуществляется инвестиционная деятельность, а актуальность их дальнейшего развития уже низка. На долю таких приоритетов в плане ПГИ приходится 42% всех финансовых потоков. Активность этих направлений либо начнет спадать, либо переместится в частный сектор, несколько сужая ресурсные рамки ПГИ и одновременно высвоюождая часть ресурсных ограничений для новых приоритетов. К ним относятся: основной набор направлений развития энергетического сектора, развитие систем телекоммуникаций, некоторые направления развития транспортной инфраструктуры, формирование доступных для частного сектора объемов льготных кредитных ресурсов, развитие некоторых отраслей вспомогательных услуг в сельском хозяйстве.

«Текущие приоритеты» состоят из намеченных ранее секторальных направлений развития, актуальность которых по-прежнему достаточно высока и сохранится в среднесрочном и долгосрочном периоде. Удельный вес - 55%. Это: реформирование сети социальной защиты и служб занятости, институциональные и структурные преобразования в сельском хозяйстве, реформа системы здравоохранения и образования, создание институциональных предпосылок для развития частного сектора, контроль за состоянием окружающей среды, развитие систем водоснабжения, восстановление транспортной инфраструктуры.

«Новые приоритеты» - задел на будущее для развития перспективных качественных преобразований. Большинство таких направлений отличаются новизной, и ресурсные потоки в них не сформировались. Всего 5% предполагаемых расходов может быть отведено перспективным направлениям. Это одна из проблем, затрудняющая адекватное сочетание долгосрочных приоритетов КОР и ПГИ. Вместе с тем, необходимо подчеркнуть, что новые направления, несмотря на то, что они требуют новых ресурсов и усилий, во многом поддерживаются базисом, создаваемым первыми 2-мя категориями, что облегчает потенциальную стоимость структурных и институциональных преобразований в перспективе. Например, предусматриваемые на сегодня мероприятия по экономическому преобразованию и развитию многих секторов предусматривают ряд институциональных преобразований в этих секторах. В целом, это облегчает задачи институционального развития, например, системы государственного управления, включающей в себя рычаги управления экономикой и отдельными ее секторами.

Заключение

Кыргызская республика осуществляет крупномасштабные реформы во всех сферах политической и экономической жизни, поскольку это необходимо для создания полноценной рыночной системы. В связи со сложившейся ситуацией республика не имеет возможности проводить полномасштабные преобразования ввиду ограниченности собственных инвестиционных ресурсов. Как и в других странах с аналогичным экономическим положением, единственно возможным выходом становится внешняя помощь, благодаря которой наша страна преодолела кризисное развитие экономики и перешла на путь макроэкономической стабилизации и оживления производства. Однако о создании полноценного рыночного механизма можно говорить только тогда, когда главным ограничителем хозяйственного роста окажется недостаток платежеспособного спроса, а не дефицит сырья или комплектующих, сокращение бюджетного финансирования, слабое развитие рынка капиталов и т.д. Другим признаком полноценной экономической системы является расширение валовых инвестиций, свидетельствующие о том, начали реформы приносить конкретные результаты или нет.

Реальная стабилизация предполагает снижение инфляции при стабилизации уровня бюджетного дефицита и государственного долга, а также при наличии условий и предпосылок для экономического роста. Последнее характеризуется не только приростом ВВП, но и ростом капиталовложений. Основными макроэкономическими предпосылками активизации инвестиционного процесса являются: подавление инфляции, снижение банковского процента, ослабление жесткости денежной политики и увеличение внутреннего спроса, превращение сбережений населения и других субъектов рынка в источник финансирования инвестиций.

За годы независимости в республику поступили значительные иностранные инвестиции, в основном направляемые на структурные преобразования на макроэкономическом уровне (подавление инфляции, поддержка бюджета и платежного баланса, стабилизация национальной валюты, укрепление международных валютных резервов, закупка критического импорта). Доля так называемых прямых инвестиций незначительна. В такой ситуации крупнейшими донорами стали такие международные финансовые организации, как Всемирный банк, Международный валютный фонд, Азиатский банк развития, Исламский банк развития и др.

Внешние займы имеют тенденцию роста, общий объем внешней помощи, предоставляемой республике, возрос с 54,8 млн. долл. США в 1992г. до 403,1 млн. долл. США, и в последующие годы рост составлял в среднем по 250 млн. долл. США. Из общей суммы предоставленной экономической помощи 40,7% является инвестиционной, 44,7% программной, 14,6% технической помощью. В связи с этим внешний долг Кыргызстана растет и составил на данный момент 1720,9 млн. долл. США и превысил 130% к объему ВВП. Это является сигналом к увеличению прямых инвестиций, а также наращиванию внутреннего потенциала республики. Но для этого, безусловно, необходимо создать благоприятный инвестиционный климат.

Анализ инвестиционной деятельности показал, что в результате объективных и субъективных факторов экономические преобразования в Кыргызстане протекают в условиях недоинвестирования. Затянувшийся кризис в реальном секторе, незначительная доля долгосрочных кредитных вложений, небольшие объемы бюджетных вложений, отсутствие внутреннего рынка инвестиций свидетельствуют о низкой инвестиционной активности экономики страны.

Анализируя поступление инвестиций в основной капитал по отраслям экономики, можно сделать вывод, что наиболее значительное влияние оказали крупные инвестиционные проекты в строительство и промышленность в связи с привлечением иностранных инвестиций в объекты цветной металлургии, пищевой и нефтеперерабатывающей промышленности.

По данным в 2002г. 38% валовых инвестиций направлялись в основном в промышленность республики, хотя они не способствовали улучшению финансово-экономического состояния предприятий этой отрасли, повышению их конкурентоспособности не только на международных рынках, но и внутри страны. Во многих отраслях промышленности проблема воспризводства основных фондов стоит особенно остро. Процесс воспроизводства основных капиталов требует наличия дополнительных инвестиционных ресурсов, которые можно направить на обновление производственного аппарата. Помимо этого инвестиции нужны и на пополнение оборотного капитала. Создание совместных предприятий привело к успешному, полноценному функционированию многих предприятий, которые попросту говоря, бездействовали в силу отсутствия собственных средств.

Благодаря иностранным инвесторам, создан ряд небанковских государственных финансовых учреждений, призванных оказывать инвестиционную помощь субъектам сельскохозяйственного производства. Главным институтом в этой отрасли является Кыргызская сельскохозяйственная финансовая корпорация.

Множество проектов было реализовано в социальной сфере, направленные на борьбу с бедностью, обеспечение занятости, решение проблем, связанных с миграцией, реформирование системы здравоохранения и образования.

Для развития экономики необходимо привлекать инвестиции в наиболее приоритетные отрасли. Развитие туризма, а также малого и среднего бизнеса в нашей стране, на мой взгляд, является одной из важнейших задач. В перспективе эти отрасли могут стать наиболее высокодоходными отраслями экономики, обеспечив большое количество рабочих мест.

Анализ инвестиционной деятельности по регионам показал наличие неравномерности и диспропорции в социально-экономическом развитии областей, связанных с особенностями специализации и степени концентрации производства, а также разными возможностями местного самофинансирования регинов. Региональный разрез динамики инвестиций показывает, что в наибольшей степени их объем увеличился в Бишкеке и Таласской области. В то же время наибольшее количество проектов реализуется в Чуйской области и Бишкеке. Для экономики регионов характерен затяжной инвестиционный кризис, сопровождаемый уменьшением объемов инвестиций, финансированных за счет государственных источников, и снижением эффективности их использования. Деструктуризация экономики регионов в значительной степени происходит за счет увеличения вложений в сырьевой и топливно-энергетический сектор. Местное самофинансивроание не играет существенной роли из-за органиченности ресурсов, а привлечение иностранных инвестиций требует от местных властей эффективного менеджмента и оптимальных соотношений в выборе приоритетных направлений в реализации инвестиционных проектов.

Таким образом, можно сделать выводы, что уровень инвестиционной активности еще достаточно низок. Основными факторами, препятствующими привлечению инвестиций, у нас можно отнести следующие:

нестабильность законодательства (и риски потерять вложенный капитал);

административное регулирование (регистрация и учет инвесторов);

налоговый режим (высокие ставки, отсутствие льгот);

отсутствие страхования инвестиций (риски);

несовершенство законодательства (неблагоприятные условия);

неэффективность и непрозрачность управления (коррупция);

территориальное расположение, отдаленность и в связи с этим высокие транспортные издержки, влияющие на конкурентоспособность экономики.

Главной задачей на данном этапе развития является обеспечение достаточного объема общих инвестиций в экономику. Внешняя помощь по прежнему играет огромную роль в силу отсутствия достаточного количества других источников финансирования. Внешние кредитные ресурсы при разработке и реализации инвестиционных проектов должны быть направлены из расчета правильного определения приоритетов их использования. Приоритетные направления инвестиций определяются накопленным потенциалом республики, стратегическими национальными интересами. При этом основным фактором выступает необходимость развития ряда стратегических отраслей, ориентированных на межрегиональный обмен и местные рынки, а также на развитие производств, обеспечивающих экспортный потенциал.

Международный опыт свидетельствует, что развитию национальной промышленности больше способствуют прямые иностранные инвестиции, поскольку они не увеличивают задолженность страны и не обременяют республиканский бюджет. Для того, чтобы улучшить инвестиционный климат для всех инвесторов, необходимо: снизить темпы инфляции, освободить от налога на добавленную стоимость и налога на импортируемое технологическое оборудование, предоставить льготные кредиты, льготное налогообложение прибыли для новых предприятий.

Создание благоприятных условий для частных инвестиций требует скоординированной государственной политики. Компонентами этих условий является информационное обеспечение, сервис инвестиций и многое другое, создающее удобства для инвесторов.

Проблемы обеспечения страны инвестициями за счет внутренних средств являются наиболее актуальными. Огромная сумма внешнего долга поставила задачу сокращения внешних займов и поиска путей финансирования за счет внутренних средств. Основными источниками внутренних инвестиций являются: бюджет развития, сбережения населения и других субъектов рынка, инвестиционная приватизация, небанковский сектор (страховой рынок, рынок ценных бумаг, пенсионный фонд), банковский сектор.

Главная роль здесь отводится государству, задачи которого по поддержанию и развитию различных отраслей экономики, созданию надежной и современной экономической инфрасттруктуры и благоприятной среды для их развития как в государственном, так и в частном секторе могут быть успешно решены и уже решаются при помощи Программы государственных инвестиций (ПГИ), определяющей направления инвестиционной политики правительства.

Как показали результаты исследования, формирование инвестиционного климата в Кыргызской Республике осуществляется в сложных условиях становления рыночных отношений. Активизация инвестиционной деятельности способствует созданию предпосылок для наилучшего использования общественно-экономических отношений в развитии и научно-технологическом обновлении производительных сил общества.

И, наконец, следует отметить, что сегодняшняя ситуация требует координации и наращивания работ всех заинтересованных ведомств по созданию условий для инвесторов, заинтересованных во вложениях в экономику Кыргызстана.

Структура инвестиций в КР в 1993-2000гг.

Структура капитальных вложений по отраслям экономики за 2002г.

Поступление прямых иностранных инвестиций в сферу туризма.

Динамика инвестиций в основной капитал по регионам (в % к итогу)

Капитальные вложения по источникам финансирования (в процентах к итогу)

Внешняя финансовая помощь по годам (млн. долларов США)

Структура кредитов, выданных коммерческими банками, тыс. сом.